一、可交換發(fā)行公司債券與定增是什么意思?

可交換公司債券

可交換債券全稱為"可交換他公司股票的債券"，是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品。

定增

1、定增全稱為定向增發(fā)，指的是非公開(kāi)發(fā)行即向特定投資者發(fā)行，實(shí)際上就是海外常見(jiàn)的私募，中國(guó)股市早已有之。但是，作為兩大背景下——即新《證券法》正式實(shí)施和股改后股份全流通——率先推出的一項(xiàng)新政，如今的非公開(kāi)發(fā)行同以前的定向增發(fā)相比，已經(jīng)發(fā)生了質(zhì)的變化。

2、在2006年證監(jiān)會(huì)推出的《再融資管理辦法》(征求意見(jiàn)稿)中，關(guān)于非公開(kāi)發(fā)行，除了規(guī)定發(fā)行對(duì)象不得超過(guò)10人，發(fā)行價(jià)不得低于市價(jià)的90%，發(fā)行股份12個(gè)月內(nèi)(大股東認(rèn)購(gòu)的為36個(gè)月)不得轉(zhuǎn)讓，以及募資用途需符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策、上市公司及其高管不得有違規(guī)行為等外，沒(méi)有其他條件，這就是說(shuō)，非公開(kāi)發(fā)行并無(wú)盈利要求，即使是虧損企業(yè)也可申請(qǐng)發(fā)行。

可交換債券的現(xiàn)實(shí)意義

一是為上市公司股東進(jìn)行市值管理和債務(wù)融資提供了一種可選擇的渠道。由于可交換債券與可轉(zhuǎn)債、分離債相似，債券中含有認(rèn)股期權(quán)，因此其發(fā)行利率一般會(huì)大幅低于普通公司債券的利率或者同期銀行貸款利率，發(fā)行人可以節(jié)約大筆利息支出。在證券市場(chǎng)實(shí)現(xiàn)股票全流通的條件下，有利于股東利用這一金融工具進(jìn)行股票市值管理，也有利于減少大股東由于缺乏籌資渠道而占用上市公司資金的情況。

二是為上市公司股東提供了一種新的流動(dòng)性管理工具。一些上市公司的股東因經(jīng)營(yíng)上出現(xiàn)暫時(shí)的資金困難，不得不拋售股票以解燃眉之需。可交換債券推出后，這類股東可以通過(guò)發(fā)行可交換債券獲得所需資金，而無(wú)需拋售股票。

三是可交換債事先鎖定了未來(lái)的換股價(jià)格，該特點(diǎn)決定了其持有者大多數(shù)是長(zhǎng)期看好公司、對(duì)換股價(jià)格較為認(rèn)同、具有價(jià)值判斷能力的投資機(jī)構(gòu)，這有利于穩(wěn)定市場(chǎng)預(yù)期，引導(dǎo)投資理念的長(zhǎng)期化和理性化。

四是為機(jī)構(gòu)投資者提供了新的固定收益類投資產(chǎn)品，有利于加強(qiáng)股票市場(chǎng)和債券市場(chǎng)的連通。可交換債券的特點(diǎn)是，投資人同時(shí)獲得了按照票面利率享受利息和按換股價(jià)格交換股票的期權(quán)，這使可交換債券比較適合追求穩(wěn)定收益的投資者，特別是證券投資基金、保險(xiǎn)資金、社保基金、養(yǎng)老基金、企業(yè)年金等。

綜上所述我們可以清楚了解，可交換公司債券是上市公司的股份持有者與其他公司債券進(jìn)行交換并在一定的時(shí)間期限內(nèi)發(fā)行的一種活動(dòng)，定增是海外常見(jiàn)的私募。對(duì)于投資者的資格要求相比可轉(zhuǎn)換公司債券更為嚴(yán)格

定增和可交換的發(fā)行公司債券，這些都是非常專業(yè)的名詞，很多人似乎都沒(méi)有聽(tīng)說(shuō)過(guò)，先來(lái)說(shuō)說(shuō)定增，定增和公開(kāi)發(fā)行債券剛好是相反的，是非公開(kāi)的，只賣給特定的人的一種債券，可交換債券，是可以用債券換取別人的股權(quán)的。

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