1、 財務風險的含義

從企業管理者和所有者的角度來看，財務風險是指企業因財務結構不合理、融資方式不當而喪失償債能力，導致投資者預期收益下降的風險。在企業的資本結構中，如果債務資本比重大，償債能力弱，則財務風險大。相反，如果債務資本比例小，償債能力強，則財務風險小。從企業管理者和所有者的角度看，財務風險主要包括企業無力償還到期債務而引發的訴訟或破產財務危機、利率變動風險、再融資風險。第二，債權人財務風險分析。債權人作為要素所有人將資金借貸給企業后，與企業經營者形成委托代理關系。通過對風險的研究，我們可以知道，從債權人的角度來看，風險是由事件的不確定性引起的，由于對未來結果的預期而不能達到預期，也就是說，風險是由于結果的差異而導致的結果的偏差，以及可能出現的偏差預期結果。因此，如果債權人與公司簽訂的合同是完整的，合同規定了管理人在各種外部狀態下的行為和利潤分配，并進行了風險披露，債權人的財務風險將不復存在，因為根據風險與收益平衡的原則，這部分債券收益的波動實際上是預期的是的，在簽訂合同時已經考慮到了，有相應的風險和收益來補償。或者我們可以從VaR風險的角度來理解：度量。也可以認為這部分收益率的波動是在債券持有人自己的控制范圍內的。只要不超過這個限額，就不是風險損失。但在正常情況下，公司與擔保人之間的合同是不完整的。一份完整的合同準確地描述了與交易有關的所有可能的未來狀態，以及締約方在每個狀態下的權利和責任。現實生活的不確定性和交易成本的存在決定了契約的不完備性。正是由于現實的不確定性和契約的不完備性，企業經營中才會存在不確定性和風險。由于現代公司治理，債權人作為資本提供者，一般不參與公司的經營活動，我國資本市場還沒有達到一個強有力的有效水平。因此，在信息不對稱的情況下，債券持有人往往要承擔由公司經營風險轉化而來的額外風險，而這種風險并不是以合同中相同的風險收益的方式加在一起進行補償的，它屬于債權人的期望，屬于真實的風險。由于經營環境的不斷變化，公司的經營風險也在不斷變化。由于信息不對稱，這些風險可能轉化為債權人的財務風險。總之，由于債權人一般不享有公司治理權和信息不對稱，公司管理者接受股東的委托，動用全部資金進行經營。息稅前利潤的可變性代表了基礎資本的運營風險。在這個層面上，債權人沒有財務風險。扣除固定資本成本利息后，息稅前利潤減去所得稅即凈利潤，凈利潤的變動可視為公司的風險，債權人按合同約定獲得固定利息。然而，由于契約的不完全性和信息的不對稱性，債權人的財務風險來源于經營風險的轉移，債權人承擔著不應屬于自己的財務風險。而且，隨著合同的不完全性和信息不對稱程度的加深，債權人的風險也越大。第三，基于公司治理的債權人財務風險管理根據期權融資風險管理的思想，債權人在投資過程中通過權利義務分離，即支付一定的期權費用，達到風險分離的目的，未來的不確定性可以轉化為現在的確定性，未來的不確定性可以在一定程度上避免，比如說，現在的可轉換公司債券可以看作是一種方式。通過購買可轉換公司債券，實際上相當于購買公司看漲期權。在超額利潤的情況下，債權人可以轉換為以低于市場價格的價格購買公司股票。事實上，債權人可以通過利差收益獲得超過其債券收益的收益，基于以上對債權人財務風險是操作風險轉移的認識，筆者認為債券持有人可以從衍生金融道德的角度來控制自己的風險。對于具有不同操作風險和自身風險承受態度的公司，應采取不同的風險規避方法，其核心價值觀如下：可以借鑒期權融資權的思想，將未來的不確定性轉化為現在的確定性，從而實現權責分離。但同時也要看到，可轉換公司債券等衍生產品也是當前市場環境和信息不對稱條件下公司與債權人博弈的結果。我們只能從債權人的角度來控制自己的風險，而不能從根本上解決債券持有人的弱勢地位。因此，我們應該從公司治理的角度來思考債權人的財務風險管理。（1） 加強債權人在公司治理中的作用。隨著我國資本市場的發展，股權和債權的性質將越來越模糊。債券持有人作為公司資金的提供者，應加強對管理者的監督。比如，債權人達到一定資本規模后，也可以參加公司監事會等機構。雖然他們不確定公司的生產經營過程，但他們可以更多地了解公司（2）加強公司的信息披露，加強公司的信息披露可以減少管理者與債權人之間的信息不對稱，債權人根據合同的規定，定期進行現場調查，及時了解企業生產經營、財務狀況、經營成果、借款資金使用等方面的詳細情況，監督企業嚴格執行借款合同的有關規定，特別是限制性條款。同時，規范和完善企業信息披露制度，滿足債權人對相關信息的需求。以上是小編為您整理的相關知識。相信通過以上的知識你已經有了一個大致的了解。如果您仍然遇到任何更復雜的法律問題，歡迎您登錄律師網律師在線咨詢。你知道嗎