1、 根據(jù)債券的發(fā)行對(duì)象，可分為私募和公募，私募是指向少數(shù)特定投資者發(fā)行債券，一般發(fā)行給少數(shù)關(guān)系密切的單位和個(gè)人，并不出售給所有投資者。發(fā)行對(duì)象有兩類(lèi)：一類(lèi)是機(jī)構(gòu)投資者，如與發(fā)行人業(yè)務(wù)關(guān)系密切的大型金融機(jī)構(gòu)或企業(yè)；另一類(lèi)是個(gè)人投資者，如發(fā)行單位的員工，或者使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶，私募一般采取直接銷(xiāo)售的方式，不經(jīng)過(guò)證券發(fā)行中介機(jī)構(gòu)，而且無(wú)需到證券監(jiān)管部門(mén)辦理發(fā)行登記手續(xù)，可以節(jié)省承銷(xiāo)費(fèi)和登記費(fèi)，手續(xù)相對(duì)簡(jiǎn)單。但是，私人債券不能公開(kāi)上市，流動(dòng)性差，利率高于公共債券，而發(fā)行金額一般較小

公開(kāi)發(fā)行是指向廣大不特定投資者公開(kāi)發(fā)行債券

公開(kāi)發(fā)行債券的發(fā)行人必須向證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)辦理發(fā)行登記手續(xù)。由于發(fā)行量一般較大，一般委托證券公司等中介機(jī)構(gòu)承銷(xiāo)。公募債券信用度高，可以在市場(chǎng)上轉(zhuǎn)讓?zhuān)虼税l(fā)行利率普遍低于私募債券。公開(kāi)發(fā)行債券的間接銷(xiāo)售方式有三種：發(fā)行人與承銷(xiāo)商簽訂協(xié)議，代表承銷(xiāo)商向社會(huì)銷(xiāo)售債券。如果承銷(xiāo)商未能在約定期限內(nèi)按原金額賣(mài)出全部債券，剩余部分可退還給發(fā)行人，承銷(xiāo)商不承擔(dān)發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)。代銷(xiāo)發(fā)行債券時(shí)，手續(xù)費(fèi)一般較低

（2）余額承銷(xiāo)

承銷(xiāo)商應(yīng)當(dāng)按照規(guī)定的發(fā)行金額和發(fā)行條件，代表本會(huì)向本會(huì)出售債券，并在約定期限內(nèi)出售。有盈余的，由承銷(xiāo)商負(fù)責(zé)認(rèn)購(gòu)。這樣，承銷(xiāo)商承擔(dān)部分發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，可以保證發(fā)行人融資計(jì)劃的實(shí)現(xiàn)，但承銷(xiāo)費(fèi)用高于傭金（3）全額承銷(xiāo)首先，承銷(xiāo)商將按照約定的條件購(gòu)買(mǎi)全部債券，并立即將全部債券價(jià)格支付給發(fā)行人，然后承銷(xiāo)商將債券分階段出售給投資者。債券實(shí)行全額承銷(xiāo)時(shí)，承銷(xiāo)商承擔(dān)全部發(fā)行風(fēng)險(xiǎn)，能夠保證發(fā)行人及時(shí)籌集到所需資金，因此承銷(xiāo)成本高于余額承銷(xiāo)成本在西方國(guó)家，國(guó)債公開(kāi)發(fā)行一般采用招標(biāo)方式，分為競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)和非競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)。競(jìng)標(biāo)首先由投資者（主要是投資銀行和大型證券公司）進(jìn)行，然后由政府根據(jù)投資者所報(bào)的價(jià)格和利率，或從高價(jià)格或低利潤(rùn)開(kāi)始，中標(biāo)人名單和限額依次確定，直至完成預(yù)定發(fā)行量。非競(jìng)爭(zhēng)性招標(biāo)是政府預(yù)先設(shè)定債券的利率和價(jià)格，投資者申請(qǐng)購(gòu)買(mǎi)債券的數(shù)量，政府根據(jù)投資者認(rèn)購(gòu)債券的時(shí)間順序確定各自的認(rèn)購(gòu)金額，直至預(yù)定的債券金額完成。

根據(jù)債券實(shí)際發(fā)行價(jià)格與票面價(jià)格的差額，債券的發(fā)行可分為平價(jià)發(fā)行，溢價(jià)發(fā)行與折價(jià)發(fā)行

（1）平價(jià)發(fā)行是指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格與面值相等，發(fā)行收益與未來(lái)本金償還金額也相等。前提是債券發(fā)行利率與市場(chǎng)利率相同，這在西方國(guó)家很少見(jiàn)

（2）溢價(jià)發(fā)行是指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格高于面值，本金仍按面值償還。只有當(dāng)債券的票面利率高于市場(chǎng)利率時(shí)，才能這樣發(fā)行

（3）折價(jià)發(fā)行是指?jìng)陌l(fā)行價(jià)格低于債券的面值，但應(yīng)按面值償還本金。折價(jià)發(fā)行是因?yàn)橐?guī)定的票面利率低于市場(chǎng)利率（一）股份有限公司的凈資產(chǎn)不得低于3000萬(wàn)元，有限責(zé)任公司凈資產(chǎn)不低于6000萬(wàn)元（二）債券累計(jì)余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的40%（三）最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付一年公司債券利息（四）公司的投資方向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策的資金；（五）債券利率不得超過(guò)國(guó)務(wù)院規(guī)定的利率水平；（六）國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件公開(kāi)發(fā)行公司債券所募集的資金必須用于經(jīng)批準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出

上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合上述條件外，還應(yīng)當(dāng)符合《證券法》關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的規(guī)定，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)批準(zhǔn)

（1）根據(jù)我國(guó)《公司法》，股份有限公司設(shè)立的有限責(zé)任公司，國(guó)有獨(dú)資公司和兩個(gè)以上的國(guó)有企業(yè)以及其他兩個(gè)以上的國(guó)有投資主體可以依照本法規(guī)定發(fā)行公司債權(quán)，籌集生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)資金**作為集體所有制企業(yè)，公司不具備發(fā)行公司債券的資格，（二）公司董事會(huì)應(yīng)當(dāng)制定發(fā)行公司債權(quán)的方案，公司在發(fā)行公司債權(quán)前，應(yīng)當(dāng)報(bào)國(guó)務(wù)院證券管理部門(mén)批準(zhǔn)。在這種情況下，縣政府批準(zhǔn)發(fā)行債券，這是不符合法律規(guī)定的

（3）根據(jù)《公司法》，公司發(fā)行債券時(shí)，必須在債權(quán)上注明公司名稱(chēng)、債券面值、利率、還款期限等，董事長(zhǎng)簽字，公司蓋章。在這種情況下，債券表面沒(méi)有法律記錄

（4）證券的發(fā)行應(yīng)由證券公司承銷(xiāo)，而不是由**

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