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企業(yè)合并的目的分析

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-04 · 736人看過

1、橫向兼并的動(dòng)機(jī)是追求市場力量。追求市場力量是橫向兼并的明顯動(dòng)機(jī)。如果一個(gè)企業(yè)合并了同一行業(yè)的所有其他企業(yè)，則幸存者將處于該行業(yè)的獨(dú)家壟斷地位。它將通過限制產(chǎn)量來控制產(chǎn)品的壟斷價(jià)格。控制的程度將取決于行業(yè)的進(jìn)入成本和政府對(duì)行業(yè)的監(jiān)管。當(dāng)一個(gè)企業(yè)僅合并其所在行業(yè)的部分而非全部企業(yè)時(shí)，合并對(duì)市場力的影響就更為復(fù)雜。如果被并購企業(yè)成為行業(yè)內(nèi)的主導(dǎo)廠商，且行業(yè)進(jìn)入壁壘較高，則被并購企業(yè)將具有一定的市場力

其次，縱向并購的動(dòng)機(jī)彌補(bǔ)了有限理性的不足。著名管理學(xué)家西蒙認(rèn)為，人性的一個(gè)主要方面是有限理性，即人處理信息和決策的能力有限。由于世界是復(fù)雜和不確定的，并非所有的突發(fā)事件都能預(yù)料到。如果企業(yè)的主要投資質(zhì)量和產(chǎn)品是通過市場進(jìn)行買賣的，那么就可能出現(xiàn)企業(yè)無法完成預(yù)定交易的不確定環(huán)境。通過縱向兼并和企業(yè)內(nèi)部重要投入產(chǎn)出關(guān)系的建立，企業(yè)可以獲得一種在市場關(guān)系中極難獲得的穩(wěn)定而“靈活”的交易模式，在一定程度上彌補(bǔ)了人類有限理性的不足。但另一方面，有限理性也限制了縱向并購管理控制范圍的邊界。第三，混合并購的動(dòng)機(jī)任何企業(yè)都會(huì)遇到市場風(fēng)險(xiǎn)或波動(dòng)。有些年份可能是好的，有些年份可能是壞的，任何企業(yè)都可能是無助的。單一行業(yè)的企業(yè)會(huì)發(fā)現(xiàn)，其銷售收入和利潤與市場風(fēng)險(xiǎn)密切相關(guān)，這些風(fēng)險(xiǎn)可能會(huì)受到影響，但又無法控制。一些行業(yè)（如汽車）對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)特別敏感。如果周期性行業(yè)的企業(yè)通過混合并購的方式將業(yè)務(wù)分散到不相關(guān)的市場上，則可以平滑收入流的波動(dòng)。混合并購企業(yè)如果能夠成功穩(wěn)定收入來源，可以提高負(fù)債率，大大降低資本運(yùn)營成本，這種財(cái)務(wù)效益將使其能夠以較低的成本在所有行業(yè)中運(yùn)營。另外，從社會(huì)福利的角度看，生產(chǎn)效率提高了，對(duì)社會(huì)也有好處

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