1、 股權(quán)融資

按大類分，企業(yè)融資分為債務(wù)融資和股權(quán)融資兩種。所謂股權(quán)融資，是指企業(yè)股東愿意放棄部分企業(yè)所有權(quán)，通過增資引進(jìn)新股東。至于股權(quán)融資獲得的資金，企業(yè)不需要償還本息，但新股東將與老股東分享企業(yè)的利潤(rùn)和成長(zhǎng)。股權(quán)融資的特點(diǎn)決定了其用途的廣泛性，它不僅可以豐富企業(yè)的營(yíng)運(yùn)資金，而且可以用于企業(yè)的投資活動(dòng)；債權(quán)融資是指通過借款進(jìn)行的融資。對(duì)債權(quán)融資取得的資金，企業(yè)應(yīng)當(dāng)首先承擔(dān)資金利息，并在貸款到期后將資金本金償還給債權(quán)人。債務(wù)融資的特點(diǎn)決定了債務(wù)融資的主要目的是解決流動(dòng)資金短缺的問題，而不是解決資本項(xiàng)下的支出問題。第二，股權(quán)融資的特點(diǎn)1.長(zhǎng)期股權(quán)融資所籌集的資金是永久性的，無到期日，無需歸還

2、不可逆性

企業(yè)使用股權(quán)融資時(shí)無需償還本金，投資者要想收回本金需要依賴流通市場(chǎng)

當(dāng)代理人為了增加自己的收入而利用委托人的授權(quán)損害或侵害委托人的利益時(shí)，會(huì)產(chǎn)生嚴(yán)重的道德風(fēng)險(xiǎn)和逆向選擇。為了解決經(jīng)營(yíng)者的道德風(fēng)險(xiǎn)，改變?nèi)谫Y方式，通過舉債籌集企業(yè)投資所需的部分資金被認(rèn)為是一種有效的方式。經(jīng)營(yíng)者道德風(fēng)險(xiǎn)主要來源于經(jīng)營(yíng)者持股比例偏低。只要提高經(jīng)理人的持股比例，其道德風(fēng)險(xiǎn)就能得到有效的抑制。因此，在經(jīng)理人持股比例不變的情況下，在企業(yè)融資結(jié)構(gòu)中，提高負(fù)債利用率可以使經(jīng)理人持股比例相對(duì)上升，另一方面，由于負(fù)債利息的支付方式是固定的，負(fù)債的使用有利于減少企業(yè)的閑置現(xiàn)金流。簡(jiǎn)森公司；在mecking的分析框架下，債務(wù)通過提高經(jīng)理人的股權(quán)比例來降低股權(quán)的代理成本。因此，對(duì)于管理者幾乎沒有或根本沒有股權(quán)的大型現(xiàn)代公司，沒有足夠的解釋力。格羅斯曼公司；哈特（1982）彌補(bǔ)了這一缺陷。在他們的研究中，他們假設(shè)管理層對(duì)企業(yè)的持股比例為零或接近零，那么債務(wù)可以作為降低代理成本的一種擔(dān)保機(jī)制。企業(yè)利用債務(wù)融資時(shí)，如果企業(yè)經(jīng)營(yíng)不善，經(jīng)營(yíng)狀況惡化，債權(quán)人有權(quán)對(duì)企業(yè)進(jìn)行破產(chǎn)清算，則企業(yè)管理人將承擔(dān)因企業(yè)破產(chǎn)而喪失的企業(yè)控制權(quán)。因此，債務(wù)融資可以作為一種激勵(lì)機(jī)制來緩解股東與管理者之間的矛盾，股權(quán)融資方式被廣大發(fā)展中企業(yè)所接受，因?yàn)樗窍鄬?duì)于公司債券和銀行貸款最合適的支付價(jià)格的融資方式。他轉(zhuǎn)讓股權(quán)，投資者以增資的方式轉(zhuǎn)讓股權(quán)，不僅使投資者獲得了股權(quán)，而且使融資方無息獲得了資本。此外，律霸的編輯認(rèn)為，未來兩者將成為合作伙伴，投資者將通過分紅獲得回報(bào)