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債務融資的方式是什么

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-09 · 983人看過

債務融資是市場經濟條件下企業融資的必然選擇。但這種融資方式在給企業帶來巨大效用的同時，也會帶來一些潛在的風險。一般認為，只有在最佳的資本結構下，企業才能實現其價值最大化。債務融資在企業融資中的作用是：首先，債務管理的財務杠桿效應無論企業利潤多少，債務利息通常不變。當息稅前利潤增加時，每1元收益的固定財務成本相對減少，可以給普通股股東帶來更多收益；相反，當息稅前利潤減少時，每1元收益所承擔的固定財務費用將相對增加，這將大大降低普通股股東的收益。固定財務費用的存在所產生的這種財務杠桿效應，要求企業保持合理的負債水平，進行適度的負債管理

根據現行所得稅法，允許企業的利息費用稅前扣除。在獲得相同營業利潤的條件下，負債經營的企業比無負債經營的企業承擔較少的所得稅，獲得相對收益

在一些嚴格的假設條件下，資本結構與企業價值無關。然而，在實踐中，有些假設是站不住腳的。例如，沒有企業所得稅和個人所得稅，市場是完美的，沒有套利因素。因此，早期MM理論得出的結論并不完全符合實際，只能作為資本結構研究的出發點。此后，在MM理論的基礎上，提出了稅收利益破產成本的權衡理論。該理論認為負債能給企業帶來收益；當負債率不超過負債水平時，破產成本變得重要，破產成本并不明顯。當負債率達到債務水平，破產成本變得重要時，債務稅收保護的利益開始被破產成本抵消。當負債率達到最優資本結構時，邊際債務稅收保護的收益正好等于邊際破產成本，企業價值最大，資本結構最優

第四，債務融資對股東和管理者的激勵和約束。股東和債權人都為企業提供財務資源，所有權和經營權的分離產生代理成本。管理者有追求額外消費的積極性，這會給企業帶來損失，背離股東的目標。債務融資會增加經理人的相對持股量，促使經理人努力工作，進而降低代理成本。此外，在債務融資中，債權人往往通過合同和法律來保護自己的權利。債務到期不能實現債權的，債權人通過辦理抵押物、申請債務人破產等強制措施實現債權。這樣，管理者就必須為自己的社會聲譽和穩定的職業生涯而努力，保證債務到期時有足夠的自由現金流。第五，債務融資的風險及防范企業要想獲得債務經營所產生的財務杠桿效應，就必須承擔財務風險。企業進行債務融資時，投資項目的收益必須大于資金成本，否則，企業的現金流將無法維持。如果損失大于折舊，如果不從外部補充資金，很快就會破產。其次，債務融資要承擔利率變動、債務結構、企業成敗等風險。為了實現財務管理目標，使企業生存、發展、盈利，實現企業價值最大化，不僅要正確運用債務管理為企業帶來效益，而且要樹立風險意識，采取有效措施防范風險；合理確定負債率，適度負債管理；要認真研究資本市場供求關系，分析利率變化趨勢，根據自身情況制定債務融資方案，保持合理的債務結構

債務融資在企業經營管理中具有重要作用，而負債水平對企業價值有著重要的影響。由于固定財務費用的存在，財務杠桿效應要求企業保持合理的負債水平，進行適度的負債管理。還有其他相關問題想知道，歡迎咨詢法律BA網免費法律咨詢

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