一、中小企業(yè)融資路徑

1、金融租賃

金融租賃在解決問題方面具有其他中小企業(yè)融資手段所不具備的特殊優(yōu)勢，是解決當(dāng)前我國企業(yè)融資難的可行選擇。金融租賃是一種集信貸、貿(mào)易、租賃于一體，以租賃物件的所有權(quán)與使用權(quán)相分離為特征的新型中小企業(yè)融資渠道thldl.org.cn。出租人根據(jù)承租人選定的租賃設(shè)備和供應(yīng)廠商，以對承租人提供資金融通為目的而購買該設(shè)備，承租人通過與出租人簽訂金融租賃合同，以支付租金為代價，而獲得該設(shè)備的長期使用權(quán)。

對承租人而言，采用金融租賃方式，通過融物的方式實現(xiàn)中小企業(yè)融資目的，從而緩解了固定投資的資金壓力。另外，通過售后回租方式也同樣可以使流動資金短缺問題得以解決。所謂售后回租，就是企業(yè)將現(xiàn)有固定資產(chǎn)出售給租賃公司，同時租賃公司以回租形式繼續(xù)將資產(chǎn)交給企業(yè)使用，這樣企業(yè)既獲得了資金，又不影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。

研究表明，對民營中小企業(yè)開展設(shè)備租賃業(yè)務(wù)更容易獲得成功。一來民營中小企業(yè)引進(jìn)設(shè)備前的市場調(diào)研論證一般會做得較為充分，租金的交納較有保證;二來對民營中小企業(yè)違約不交租賃費的處置可以較少受其他非經(jīng)濟因素的干擾，可以完全按市場規(guī)則辦理;三來商業(yè)銀行在經(jīng)營網(wǎng)點、管理制度、專業(yè)人才和信息網(wǎng)絡(luò)方面都具有開展租賃業(yè)務(wù)的優(yōu)勢。

因此在目前的經(jīng)濟形勢下，由商業(yè)銀行面向民營中小企業(yè)開展二手設(shè)備租賃業(yè)務(wù)，應(yīng)是一條既切合實際，又能發(fā)揮銀行信息、人才優(yōu)勢的中小企業(yè)融資方式。

2、典當(dāng)中小企業(yè)融資

典當(dāng)也許是一種最古老的行當(dāng)，并且在許多人眼里具有不光彩的歷史。但在近年的中小企業(yè)融資中，典當(dāng)以其特有的優(yōu)勢重新?lián)碛辛耸袌觥Ｎ覈F(xiàn)有典當(dāng)行1000多家，還有一些新增典當(dāng)行正在審批之中。典當(dāng)是以實物為抵押，以實物所有權(quán)轉(zhuǎn)移的形式取得臨時性貸款的一種中小企業(yè)融資渠道。針對許多中小企業(yè)存在著商品滯銷積壓的情況，典當(dāng)行可以幫助中小企業(yè)利用閑置資產(chǎn)籌措到流動資金，從而在盤活企業(yè)存量資產(chǎn)、促進(jìn)商品流通方面發(fā)揮積極的作用。

與銀行貸款相比，除貸款利息外，典當(dāng)貸款還需要繳納較高的綜合費用，包括保管費、保險費、典當(dāng)交易的成本支出等，因此典當(dāng)貸款成本較高，此外典當(dāng)貸款的規(guī)模也相對較小，但典當(dāng)貸款又具有銀行貸款所無法相比的優(yōu)勢。首先，它方便快捷，能夠迅速及時地解決當(dāng)戶的資金需求;其次，經(jīng)營產(chǎn)品靈活機動;第三，期限短，周轉(zhuǎn)快;第四，由于它是實物質(zhì)押、抵押，因此不涉及信用問題。這幾點都十分適合中小企業(yè)的資金需求特點。

3、風(fēng)險投資

風(fēng)險投資源于40年代的美國硅谷。

它是在沒有任何財產(chǎn)作抵押的情況下，以資金與公司業(yè)者持有的公司股權(quán)相交換。風(fēng)險投資在我國已經(jīng)經(jīng)歷過較長時間的引進(jìn)及成長期，在政策制度和操作方面，應(yīng)該說是較為成熟的一種中小企業(yè)融資渠道。

風(fēng)險投資最適合于產(chǎn)品或項目科技含量高、具有廣闊發(fā)展空間和市場前景的中小型高科技企業(yè)，如通訊、半導(dǎo)體、生物工程等行業(yè)的企業(yè)。在企業(yè)創(chuàng)業(yè)之初，或者在產(chǎn)品研發(fā)階段和市場進(jìn)入前期急需資金之際，這是一條比較好的渠道。利用風(fēng)險投資，中小企業(yè)便可以盡快得以啟動。

目前風(fēng)險投資在我國得到了迅速的發(fā)展，風(fēng)險投資機構(gòu)已有200多家，其中最大的風(fēng)險投資基金就是由國家財政出資，科技部管理的10億元科技創(chuàng)業(yè)基金。

4、信用擔(dān)保貸款

信用擔(dān)保是一種介于銀行與企業(yè)之間的中介服務(wù)。由于擔(dān)保的介入，分散和化解了銀行貸款的風(fēng)險，銀行資產(chǎn)的安全性得到保證，企業(yè)的貸款渠道也變得通暢起來。

目前，在全國31個省、市、自治區(qū)中，已有100多個城市建立了中小企業(yè)信用擔(dān)保機構(gòu)，這些機構(gòu)大多實行會員制管理的形式，屬于公共服務(wù)性、行業(yè)自律性、自身非盈利性組織。會員企業(yè)向銀行借款時，可以由中小企業(yè)擔(dān)保機構(gòu)予以擔(dān)保。另外，中小企業(yè)還可以向?qū)ｉT開展中介服務(wù)的擔(dān)保公司尋求擔(dān)保服務(wù)。在國家政策和有關(guān)部門的大力扶植下，信用擔(dān)保貸款將會成為中小企業(yè)另一條有效的中小企業(yè)融資渠道。

5、自然人擔(dān)保貸款

中國工商銀行率先推出了自然人擔(dān)保貸款業(yè)務(wù)，擔(dān)保可采取抵押、權(quán)利質(zhì)押、抵押加保證3種方式。可作抵押的財產(chǎn)包括個人所有的房產(chǎn)、土地使用權(quán)和交通運輸工具等。可作質(zhì)押的個人財產(chǎn)包括儲蓄存單、憑證式國債和記名式金融債券。

前不久，北京市商業(yè)銀行、中國光大銀行準(zhǔn)許中小企業(yè)主用私人財產(chǎn)為企業(yè)做抵押貸款并承擔(dān)無限責(zé)任。此項貸款政策實際上是將金融機構(gòu)原來在個人消費貸款方面的經(jīng)驗運用到中小企業(yè)貸款上的一種嘗試，對于企業(yè)融資無疑又開辟了一條方便快捷的“綠色通道”。

二、中小企業(yè)融資難的原因

1、擔(dān)保融資能力不足

當(dāng)企業(yè)出現(xiàn)資金困難時，超過70%的企業(yè)選擇通過商業(yè)銀行和信用社貸款來解決資金問題。抵押貸款是銀行貸款的主要形式，但大多數(shù)的民營企業(yè)都存在個體經(jīng)營，私營經(jīng)營模式的規(guī)模小，負(fù)債大，固定資產(chǎn)不多等情況，而且信譽普遍不高，這就使銀行在給民營企業(yè)貸款時產(chǎn)生了很多顧慮。

2、擔(dān)保成本高

從一些問卷調(diào)查和實地訪談中發(fā)現(xiàn)，目前擔(dān)保機構(gòu)融資擔(dān)保能力不足，企業(yè)普遍反映擔(dān)保費用和融資成本較高，多數(shù)要提供抵押物甚至反擔(dān)保措施，實際操作難度大。在民營企業(yè)取得貸款的成本中不僅要支付銀行的利息，還要支付各種抵押登記，辦證，評估資產(chǎn)所花的費用，還有按銀行要求參加的財產(chǎn)保險費用以及風(fēng)險保證金的利息等。

3、貸款時間效率低

民營企業(yè)的資金需求多為臨時性資金需要，時效性比較強，對其來說，時間就是生命，但是現(xiàn)在的金融機構(gòu)為了加強風(fēng)險控制，強化了貸款的審批程序，程序繁雜，往往是貸款批準(zhǔn)后已經(jīng)錯失了商機。

4、民營企業(yè)信用觀念薄弱，信息不透明

我國部分民營企業(yè)信用觀念淡薄，誠信意識差，違約率、損失率相對其他企業(yè)客戶要高的多，嚴(yán)重影響了民營企業(yè)的整體信用形象。不少企業(yè)將貸款資金作為自有資金使用，銀行一旦給這樣的企業(yè)發(fā)放貸款就很難到期收回，導(dǎo)致發(fā)生在民營企業(yè)的不良貸款率高于大型企業(yè)。目前，銀行中的不良貸款有相當(dāng)數(shù)量就來自于民營企業(yè)。再有，很多民營企業(yè)財務(wù)管理制度薄弱，財務(wù)報表透明度較差，銀行和其他金融機構(gòu)很難通過一般途徑了解企業(yè)的經(jīng)營狀況，使其在貸款過程中無法向貸款機構(gòu)證明其還款能力。因此，民營企業(yè)常常得不到銀行貸款的支持。

5、民營企業(yè)直接融資能力差

民營企業(yè)不像上市公司那樣可以上市發(fā)行股票直接融資。民營企業(yè)要想直接融資很大一部分要靠私人關(guān)系，但這種資源是有限的，而像大的財團(tuán)在看不到未來的回報時很少會把資金借給你小小的企業(yè)，而且現(xiàn)在民間資本市場發(fā)展還不成熟，人們更愿意把錢投入可預(yù)見的收益行為中，這就使民營企業(yè)的直接融資行為也不盡人意。

6、國際金融危機的影響

近來，由于受國際金融危機不斷加深和世界經(jīng)濟形勢急劇變化的影響，民營企業(yè)面臨需求下降、成本上升的雙重壓力，市場不確定性因素和風(fēng)險明顯增加，資金嚴(yán)重短缺，生產(chǎn)經(jīng)營面臨較大困難，民營企業(yè)融資難的問題更加凸顯。金融危機的加劇使一些國外投資公司紛紛撤資，使民營企業(yè)的融資環(huán)境更加惡化。

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