新三板自然人投資

在新三板掛牌的非上市公眾公司均是高速成長的中小企業，自然人投資新三板掛牌公司”原始股“可以獲得豐厚收益，但也必須承擔相應的風險。

自然人投資者相對于機構投資者來講，對掛牌企業的市場分析、企業估值等均處于弱勢地位，同樣的風險可能給自然人投資者造成更大的經濟損失。

新三板自然人投資風險分析如下：

一、擬掛牌公司股改時，自然人投資的風險。

擬在新三板掛牌的公司必須是股份有限公司，有限公司必須進行股改后才具備掛牌的主體資格。自然人投資者在企業股改時，可以作為發起人投資入股擬掛牌企業。公司整體轉制的同時吸收新的股東增加注冊資本時，企業應當設立驗資賬戶，新股東在簽署發起人協議后，應即繳納全部貨幣出資，企業掛牌成功后該自然人便自動成為新三板企業的股東。

風險：

1、有限公司股改成為股份公司后，未必一定會掛牌成功。如果企業掛牌不成功，自然人通過”原始股“一夜暴富的計劃估計就要落空;

2、公司掛牌前的股東，如不符合參與掛牌公司股票公開轉讓條件，只能買賣其持有的掛牌公司股票。

二、公司掛牌成功后，自然人通過定增持有掛牌公司股份。

新三板掛牌企業依據《非上市公眾公司監督管理辦法》的規定可以向特定對象發行股票。新三板掛牌公司定增的優勢：

1、新增股份沒有限售期(公司董事、監事、高管依據《公司法》第142條規定除外)，除非定增對象自愿作出股份限售的特別約定;

2、新三板定增融資定價靈活，并不依據《再融資管理辦法》規定的”發行價格不低于定價基準日前二十個交易日公司股票均價的百分之九十“，原則上只要股東大會同意即可。

風險：基于新三板定增的優勢，定增投資者可以利用成本優勢在二級市場上套現獲利。但根據東方財富Choice數據，截至6月25日收盤，今年以來新三板做市企業正在實施或已經實施的508次定增中，已經發生30次破發(增發價-不復權收盤價)，而增發價相比收盤價折價僅不到10%的定增計劃，則有36次之多，占全部定增計劃的7%。

三、證券資產不足500萬的自然人通過集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產品以及證券公司資產管理計劃等投資新三板企業。

依據《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則》第五條規定：同時符合下列條件的自然人投資者可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓：(一)投資者本人名下前一交易日日終證券類資產市值500萬元人民幣以上。證券類資產包括客戶交易結算資金、在滬深交易所和全國股份轉讓系統掛牌的股票、基金、債券、券商集合理財產品等，信用證券賬戶資產除外。(二)具有兩年以上證券投資經驗，或具有會計、金融、投資、財經等相關專業背景或培訓經歷。投資經驗的起算時間點為投資者本人名下賬戶在全國股份轉讓系統、上海證券交易所或深圳證券交易所發生首筆股票交易之日。

自然人投資者如不符合投資者適當性要求的，可以依據《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則》第四條的規定：集合信托計劃、證券投資基金、銀行理財產品、證券公司資產管理計劃，以及由金融機構或者相關監管部門認可的其他機構管理的金融產品或資產，可以申請參與掛牌公司股票公開轉讓。借助理財產品投資新三板，但應符合相應金融產品的適當性要求。

四、符合適當性的自然人投資者可直接投資新三板。

自然人符合《全國中小企業股份轉讓系統投資者適當性管理細則》有關投資者適當性規定的，可直接投資新三板企業。

1、新三板掛牌企業大部分采用的是協議轉讓的方式，一少部分采用做市商方式，集合競價尚未實施，故導致有些股票交易量非常有限，流動性差，股票有價無市變現能力差;

2、新三板企業的股票交易不設置漲跌幅的限制。

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