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寧波
我國證券市場的監管現狀
(一)市場失靈市場失靈是指由于市場自身所存在的無法克服的局限性，導致市場運行失衡，從而失去其優化資源配置的作用，并進而降低經濟效率。
造成市場失靈的原因主要有：
1.市場壟斷或不完全競爭。
市場本身存在一個悖論：競爭是市場機制發揮作用的前提，但市場競爭往往導致積累和集中，形成壟斷，從而抑制競爭，妨礙效率的提高。壟斷會造成價格扭曲和產量扭曲，構成的市場扭曲，不僅不能實現資源的合理有效配置，而且抑制競爭，并降低社會總福利。這往往被視為不公平。因此，反壟斷是政府的重要職責之一。證券機構是經營證券的特殊企業，它所提供的產品和服務的特性，決定其不完全適用于一般工商業的自由競爭原則。一方面，證券經營機構規模經濟的特點使證券經營機構的自由競爭很容易發展成為高度的集中壟斷，而證券業的高度集中壟斷不僅在效率和消費者福利方面會帶來損失，而且也將產生其他經濟和政治上的不利影響;另一方面，自由競爭的結果是優勝劣汰，而證券經營機構激烈的同業競爭將導致整個證券體系的不穩定，進而危及整個金融體系乃至經濟體系的穩定。
2.外部性效應。
外部性效應是指某些經濟主體在其生產、消費過程中不以市場為媒介對其他經濟主體產生的附加效應。外部性效應最重要的后果是對資源配置產生不利的影響。外部性效應出現時，市場對于物品的配置是缺乏效率的。證券業作為高風險行業，其外部性效應是指：證券經營機構的破產倒閉將可能影響整個交易環節的正常運行，其連鎖反應可能引起整個證券市場及金融市場的危機，并將通過貨幣信用緊縮破壞經濟增長的基礎。證券市場屬于符號經濟，符號經濟有可能脫離實體經濟而出現虛假繁榮，出現泡沫經濟。而泡沫經濟一旦崩潰，就會出現證券市場價格暴跌，甚至誘發金融危機，對金融體系和整個國家經濟造成顯著的外部負面影響。按照福利經濟學的觀點，外部性可以通過征收“庇古稅”來進行補償，但是證券活動巨大的杠桿效應-個別證券經營機構的利益與整個社會的利益之間嚴重的不對稱性顯然使這種辦法顯得蒼白無力。另外，科-斯定理從交易成本的角度說明，外部性也無法通過市場機制的自由交換得以消除。因此，需要一種市場以外的力量介入來限制證券體系的負外部性影響。糾正外部性效應是政府的主要經濟職能之一。
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