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股票指數期權的應用

來源: 律霸小編整理 · 2025-06-24 · 193人看過

股票指數期權(StockIndexOptionS)是一種賦予合約購買者在某一時期、以一定的指數點位買入或賣出一定數量的某種股票指數現(xiàn)貨或股票指數期貨的權利的金融衍生產品。與股票指數期貨一樣，股票指數期權也是以現(xiàn)金的方式進行交割，股票指數期權的購買方有權利但無義務去執(zhí)行交易，而出售方有義務履行合約的要求，這與股票指數期貨的合約買賣雙方均有履行合約的義務存在較大的本質區(qū)別。由于股票指數期權的買方實際上是購買一份處理(買或賣)某種股票指數資產的權利，因此他必須為這種權利的購買支付一定的成本費用，這就是期權的價格(OptionSPriceS)。

其實，在股票指數期貨問世的不久，國際上便推出了股票指數期權方面的產品。在最早的股票指數期貨包括價值線指數期貨、S&P500指數期貨于1982年分別在堪薩斯市交易所、芝加哥商品交易所登臺亮相后的不久，有關的指數期權也開始上市交易。例如，最早以股票指數期貨為標的物的期權于1982年便開始上市交易;到了1983年2月，芝加哥期權交易所推出了標準普爾S&P100指數期權，這是一種以指數現(xiàn)貨為標的物的指數期權;后來，紐約證券交易所的綜合指數期權、芝加哥期權交易所的S&P500指數期權、美國證券交易所的主要市場指數期權、費城股票交易所的價值線指數期權相繼成為主要的指數期權交易品種。截至1995年初，在美國交易的指數期權品種就達到20多種，其中部分是非美國指數期權如日本指數期權、香港指數期權等。

一份指數期權合約的價值：指數點調乘數，如S&P100指數期權的乘數為100美元，則當指數點為500時，其合約價值代表500×100：5萬美元。美國其他一些指數期權的乘數均為500美元，包括S&P500指數期權，主要市場指數期權、NYSE綜合指數期權、價值線指數期權等;而日本的Nikkei225股票指數期權的乘數為5美元;歐洲的Top100指數期權的乘數是100美元等等。

按照標的物的不同，股票指數期權可以分為以股票指數現(xiàn)貨為基礎資產的期權和以股票指數期貨為基礎資產的期權。但目前股票指數期貨的期權不如股票指數現(xiàn)貨的期權使用得廣泛，因此，我們通常討論的股票指數期權主要指的是指數現(xiàn)貨的期權。

按照買賣方式的不同，股票指數期權又可以分為看漲期權(CallOptionS)與看跌期權(PutOptionS)。看漲期權的持有人有權利在某一時間以某一確定的指數點(價格)買入某股票指數;而看跌期權的持有人則有權利在某一時間以某一確定的指數點(價格)賣出某股票指數。

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