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寧波
各國高新企業風險投資戰略
風險投資是著眼于高科技產業的創業投資與普通的投資不同，風險投資的對象集中于高科技領域及其創新產品，在承擔高風險的同時以期獲得高回報率。可以說風險投資是科技成果轉化的催化劑，也是高科技產業迅猛發展的啟動器。由于科技的研究開發及轉化所費過高，且周期漫長，特別是投資風險過高，使許多企業望而卻步。據國外統計，20%～30%的此類投資完全失敗，約60%受到挫折，只有5%～20%獲得成功。但伴隨這種高風險的是高收益。美國在1965～1985年風險投資的平均回報率達19%，是股票投資的2倍，是長期債務的5倍。正是由于高科技領域的這種高收益與高風險并存，吸引了許多風險資本的參與，同時也創造了眾多的高科技公司。
從宏觀角度看，風險投資推動了科技產業的發展，而高科技產業又推動了整個經濟結構的優化和產業水平的提升。美國新經濟以低失業、低通漲、高增長被許多學者譽為奇跡。可以說這種奇跡有賴于美國始于里-根執政時期的一系列金融創新，特別是風險資本市場的蓬勃發展為美國經濟注入了活力。許多高科技企業通過吸收風險資本發展壯大，進而改造了美國的傳統產業，使美國在信息技術、生物科技等新興產業處于世界領先水平。
20世紀90年代，我國的經濟結構矛盾日益凸顯。需求的巨大變化使得傳統產業陷入困境，許多國有大中型企業因歷史包袱過重而舉步維艱。資本市場的不健全和資金大量沉淀于傳統產業領域，使高科技型新興產業難以發展壯大。大量科技成果由于得不到轉化而被閑置，科技難以轉化為現實生產力。我國每年的主要科技成果達3萬多項，但轉換率卻不到2%，且所需投資嚴重不足。因此，只有大力推動風險投資業的發展，才能填補我國科技成果轉化的資金缺口。
我們必須清醒地認識到，國民經濟發展不僅要考慮速度，而且要考慮質量。以高科技產業帶動整個經濟從規模型向集約型轉變，是我國經濟發展中的一個戰略性課題。因此，建立相應的風險投資機制，完善風險資本市場，促進和支持高科技企業的創業和發展，進而帶動整個經濟持續和健康發展，才是明智的選擇。借鑒發達國家的風險投資經驗，建立和健全我國的風險投資機制我國在1986年由國家科委、財政部發起成立了中國第一家風險投資公司。當時初期目標是配合國家的火炬計劃，實現科研成果的轉化。但由于運作不規范和經驗不足，將資金投向房地產和證券，導致巨額虧損。后來有關部門成立的類似機構，也由于其官辦性質及管理不力而效果不佳。雖然目前我國各類與高科技有關的非銀行金融機構已發展到數百家，融資能力達幾十億元，但其中進行風險投資的微乎其微。許多民營高科技企業只得求助于國外的風險資本，嚴重制約了我國高科技產業的發展。
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