讓我們來看看什么是企業債務。企業債務包括短期債務和長期債務。本文主要研究短期負債即流動負債，以及流動負債與流動資產之間的關系。流動負債是指通過使用流動資產或通過購買其他流動債務來支付的債務。典型的流動負債包括：應付帳款、應付票據、應付職工薪酬、應交稅費、預收帳款和本年到期的部分長期負債。流動資產分析主要有兩個問題：資產的合理估價和流動性的計算。然而，流動負債分析中只有一個估值問題。負債的計價應當考慮時間價值，并計算未來清償債務的現值。然而，流動負債是短期到期債務，其最終價值與現值之間的差異非常小，可以忽略不計。因此，流動負債的估值非常簡單，只是根據報表所列的實際數據進行計算。（1） 營運資金。營運資本是衡量短期償債能力的重要指標，是指流動資產超過流動負債的部分。計算公式如下：

流動資金=流動資產-流動負債

①流動資產估值對流動資金的影響。流動資產的價值決定了營運資本和短期償債能力的水平。流動資產一般按賬面價值列示，賬面價值往往低于市場價值，低估了流動資產和營運資金的價值。如果證券按成本計價，且市場價格高于成本，則必須使用市場價格確定可用于償還短期債務的資產的價值。

需要注意的是，營運資本指數必須與過去一段時期的營運資本指數進行比較，以衡量該指數的合理性。但要注意企業規模的擴大和縮小。如果流動資金出現異常、過高或過低，我們必須逐項分析流動資產和流動負債。（2） 營運資金周轉率。營運資金周轉指數將銷售收入與營運資金進行比較，以反映營運資金在一年中的多次周轉。計算公式如下：

營運資金周轉率=主營業務收入/平均營運資金

該指標只能與過去一年其他企業、競爭對手和行業的相同指標進行比較，否則無法確定計算結果是高還是低低。

在公式中，營運資金采用會計年度末和會計年度初營運資金的平均數。如果營運資金周轉指數過低，則反映營運資金利用效率過低，即銷售不足。但如果指標過高，可能反映企業流動資金不足，銷售規模過大，超出實際產能。只要經濟條件發生變化，就可能帶來嚴重的資金周轉問題，特別是債務償還問題。這個指標沒有實證數據，可以用來規定營運資金每年必須上繳幾次，但可以縱向和橫向比較，看其合理性。（2）流動比率。流動比率也是分析短期償債能力的一個指標。這個比率是流動資產除以流動負債的結果。計算公式為：

流動比率=流動資產/流動負債

流動比率越高，償付能力越強，流動比率越低，償付能力越低。在西方國家，對企業的流動比率進行了考察，得出合理的流動比率為2。到20世紀60年代中期，許多企業的流動比率超過2。自20世紀60年代中期以來，許多企業的流動比率已降至略低于2。但目前大部分企業的流動性都不高于2，說明企業的流動性普遍下降。當然，這項調查規定流動比率為2，不能認為是絕對的。在流動比率的比較分析中，首先是看行業層面的流動比率。由于各行業層面的流動比率不同，只有將同一行業層面的流動比率進行比較，才能得出正確的結論。其次，通過與企業歷史流動比率的比較，可以知道在目前的情況下企業流動比率是高還是低。同時，要找出流動比率高低的原因，通過指標分析計算流動資產和流動負債的內容，一般主要分析存貨和應收賬款。最后，看看它的商業周期。商業周期越短，正常流動比率越低。相反，商業周期越長，正常流動比率越高。

流動比率可以直接比較兩個不同規模的企業。但相比較而言，流動資產（包括短期投資證券、存貨等）的價值必須接近實際價值，否則流動比率就會被低估。因此，流動資產的流動性分析應該在流動比率分析之前進行。我們知道，當流動負債等于流動資產時，流動比率為1；當流動負債大于流動資產時，流動比率小于1，因此流動資產無法償還債務。報表用戶可以從興趣的角度進行分析和決策。如果流動比率有問題，分析師應該關注應收賬款和存貨。在計算流動比率之前，應先計算應收賬款指數和存貨周轉率指數。由于存貨和應收賬款的流動性較大，流動比率的潛力較大，償付能力可能被高估。相反，存貨和應收賬款的流動性較小，流動比率指標下的償債能力較小。（3）速動比率。

①速動比率。

速動比率和流動比率的區別在于，在比較流動資產和流動負債時，存貨從流動資產中扣除。這是因為存貨的變現速度慢于其他短期資產，存貨可能已經過時，有些存貨可能已經抵押給債權人。存貨的成本與合理的市場價格也存在較大差距。如果用全部存貨的價值來計算流動比率，顯然夸大了流動資產的流動性。一般債權人并不期望企業通過拋售存貨來償還債務，但也希望了解企業的流動性，因此需要從流動資產中扣除存貨來計算速動比率。計算公式為：

速動比率=流動資產/存貨流動負債

②保守速動比率。

保守速動比率是指在保留貨幣資金和證券、應收賬款凈額、扣除預付款和其他流動資產的基礎上的流動負債比率。計算公式如下：

保守速動比率=貨幣資金+金融資產+應收票據+應收賬款凈流量

流動負債速動比率和保守速動比率主要是在不同會計條件下對企業的年與年之間、年與年之間進行比較不同的企業，以及企業和行業之間的平均值。應收賬款較多的企業速動比率和保守速動比率較大，而純現金銷售的企業速動比率較小。但在計算速動比率之前，還應先計算應收賬款周轉率指標，以確認應收賬款的流動性。

如果流動比率和速動比率與歷史相比繼續下降，意味著企業破產的機會增加，投資者和債權人的風險增加。

一般認為正常速動比率為1。這一比率主要用于不同會計年度、不同企業和企業、行業平均數之間的比較。但有些行業的速動比率允許低于1，有些行業的速動比率必須保持高于1。例如，僅現金銷售，該店沒有應收賬款，因此允許其保持遠低于1的速動比率，這不會對其正常業務產生負面影響。（4）現金比率。

現金比率是指當企業應收賬款和存貨的流動性出現問題時，對現金比率的計算。例如，應收賬款收回的可能性很小，存貨無法出售或已經抵押，因此我們不得不采取極其保守的態度來計算現金比率。這也是短期償債能力的一個指標。

現金比率可以將現金等價物和有價證券的總和與貨幣進行比較