在2016年的中國(guó)股市中，最著名的是“萬(wàn)寶大戰(zhàn)”。當(dāng)寶能不斷提升萬(wàn)科品牌時(shí)，萬(wàn)科宣布將回購(gòu)股份。也許很多朋友不知道什么是股權(quán)回購(gòu)，上市公司為什么需要股權(quán)回購(gòu)，股權(quán)回購(gòu)的程序是什么

所謂股份回購(gòu)，是指上市公司在取得收益后，利用積累的資金（即自有資金）或債務(wù)融資，以一定的價(jià)格回購(gòu)本公司發(fā)行的普通股，并將其作為庫(kù)藏股或注銷(xiāo)，以達(dá)到減少資本或調(diào)整資本結(jié)構(gòu)的目的。股份回購(gòu)、分拆屬于資本收縮的范疇，是國(guó)外成熟證券市場(chǎng)上常見(jiàn)的資本運(yùn)作方式和公司財(cái)務(wù)行為

股份回購(gòu)的目的是什么？股份回購(gòu)的動(dòng)機(jī)是為了規(guī)避政府對(duì)現(xiàn)金股利的管理，或是為了應(yīng)對(duì)其他公司的敵意收購(gòu)而調(diào)整公司的資本結(jié)構(gòu)。股份回購(gòu)作為一種合法的公司行為，與杠桿收購(gòu)一樣，是隨著公司所有權(quán)和控制權(quán)結(jié)構(gòu)的變化而進(jìn)行的一種公司重組形式。回購(gòu)股份完成后，公司可以注銷(xiāo)所回購(gòu)的股份。但在絕大多數(shù)情況下，公司將回購(gòu)股份作為“庫(kù)藏股”，庫(kù)藏股仍發(fā)行，但不參與每股收益的計(jì)算和分配。庫(kù)藏股未來(lái)可用于其他用途，如實(shí)施職工股票期權(quán)計(jì)劃、發(fā)行可轉(zhuǎn)換公司債券等，或在需要資金時(shí)出售，或者將企業(yè)投資者的股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方

轉(zhuǎn)讓時(shí)，雙方應(yīng)就股權(quán)轉(zhuǎn)讓達(dá)成協(xié)議，并在轉(zhuǎn)讓協(xié)議中明確雙方的權(quán)利和義務(wù)，以免因協(xié)議模糊而引起糾紛。一般來(lái)說(shuō)，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的操作程序是在企業(yè)的合同和規(guī)章中規(guī)定的。因此，應(yīng)當(dāng)按照合同、章程的規(guī)定辦理。受讓人是企業(yè)投資者以外的第三人的，需要企業(yè)其他投資者放棄優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)的書(shū)面文件。此外，轉(zhuǎn)讓股份需取得董事會(huì)決議。最后，對(duì)企業(yè)合同、章程進(jìn)行修改，并將變更文件報(bào)有關(guān)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)登記，外商投資企業(yè)應(yīng)當(dāng)注意在取得批準(zhǔn)之日起30日內(nèi)到審批機(jī)關(guān)辦理外商投資企業(yè)批準(zhǔn)證書(shū)的變更手續(xù)，并自批準(zhǔn)證書(shū)變更之日起30日內(nèi)向有關(guān)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)變更登記。另外，如果不是外資轉(zhuǎn)內(nèi)資，外資所持股份不得低于25%

對(duì)于中國(guó)內(nèi)地的股份有限公司和股份有限公司，股權(quán)轉(zhuǎn)讓?xiě)?yīng)注意的方面是不同的。有限公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，公司應(yīng)當(dāng)注銷(xiāo)原股東的出資證明書(shū)，向新股東簽發(fā)出資證明書(shū)，并相應(yīng)修改公司章程和股東名冊(cè)中股東及其出資額的記載。公司章程的修改不需要股東大會(huì)表決，企業(yè)為股份制公司的，應(yīng)當(dāng)注意下列事項(xiàng)：發(fā)起人持有的公司股份自公司成立之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。公司股票公開(kāi)發(fā)行前發(fā)行的股票，自公司股票在證券交易所上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓

在股權(quán)轉(zhuǎn)讓過(guò)程中，要注意對(duì)董事、監(jiān)事、高級(jí)管理人員股權(quán)轉(zhuǎn)讓的限制。任職期間，每年轉(zhuǎn)讓的股份不得超過(guò)其所持股份總數(shù)的25%；此外，與保薦人的責(zé)任類(lèi)似，上述人員持有的股份自公司股票上市交易之日起一年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓。上述人員辭職后半年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓其持有的公司股份。公司章程可以對(duì)上述人員所持公司股份的轉(zhuǎn)讓作出其他限制性規(guī)定。

此外，應(yīng)當(dāng)注意的是，投資者的投資應(yīng)當(dāng)依照法律和有關(guān)合同的規(guī)定進(jìn)行。否則，其權(quán)益將受到相應(yīng)限制。投資企業(yè)在未繳納出資前，投資者不得將未繳納出資部分的股權(quán)質(zhì)押；質(zhì)押后，未經(jīng)出質(zhì)投資人和企業(yè)其他投資人同意，質(zhì)押股權(quán)不得轉(zhuǎn)讓；未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意，出質(zhì)投資人不得轉(zhuǎn)讓質(zhì)押股權(quán)。同時(shí)，其股權(quán)質(zhì)押也應(yīng)得到內(nèi)地相關(guān)政府部門(mén)的批準(zhǔn)，通過(guò)以上介紹，我們可以初步了解股權(quán)回購(gòu)的本質(zhì)和目的，既可以保證絕對(duì)控制，也可以避免政府管理；股權(quán)回購(gòu)過(guò)程復(fù)雜，政策限制嚴(yán)格，開(kāi)展股權(quán)回購(gòu)活動(dòng)并不容易。如果您在晚年遇到其他法律問(wèn)題，歡迎您第一時(shí)間到律霸咨詢。我們的專業(yè)律師將竭誠(chéng)為您服務(wù)