法律風(fēng)險(xiǎn)的成因通常包括違反相關(guān)法律法規(guī)、違約、侵權(quán)、遲延行使公司法定權(quán)利等，具體風(fēng)險(xiǎn)包括債務(wù)違約、合同欺詐、盲目擔(dān)保、公司治理結(jié)構(gòu)軟化、監(jiān)管不力等，沒有法律可行性論證的投資等，存在著無數(shù)潛在的法律風(fēng)險(xiǎn)和經(jīng)濟(jì)損失

私募股權(quán)投資有兩種類型，一種是私募股權(quán)投資，另一種是私募證券投資。前者是指以非公開發(fā)行方式投資企業(yè)股權(quán)，與“公開發(fā)行”股票相對(duì)立；后者是指非公募基金投資于二級(jí)證券市場(chǎng)。私募證券投資基金是與面向廣大投資者發(fā)行的“公募基金”（如開放式基金）相對(duì)應(yīng)的

客觀地說，“私募股權(quán)投資基金”的“私募”一詞確實(shí)給人一種違法或徘徊在法律邊緣的感覺，但事實(shí)上，私募股權(quán)投融資只是表明它是一種在公開市場(chǎng)之外募集資金的行為，并不違法或法律地位不明確。它是完全合法的，并得到監(jiān)管部門的認(rèn)可和支持。對(duì)于國(guó)內(nèi)私募股權(quán)投資基金而言，《證券法》、《公司法》和《合伙企業(yè)法》為其設(shè)立提供了法律依據(jù)，但現(xiàn)行的規(guī)定仍顯不足。為了吸引客戶，多數(shù)地下私募基金對(duì)客戶都有私人承諾，如保證金、保證年收益率等，這種非合伙、非投資的契約本質(zhì)上類似于非法集資。在這種情況下，即使有書面合同，也很難得到法律保護(hù)

第二，私募基金與投資者簽訂的合同管理合同或其他類似投資協(xié)議的法律風(fēng)險(xiǎn)往往有不受法律保護(hù)的條款，另外，私募股權(quán)投資協(xié)議不能簽訂，簽訂不當(dāng)和商業(yè)秘密保護(hù)也可能帶來合同法律風(fēng)險(xiǎn)。私募股權(quán)基金與目標(biāo)企業(yè)談判的核心成果是達(dá)成投資協(xié)議，這是決定私募基金資金流向和雙方權(quán)利義務(wù)的基本法律文件

這一過程涉及三個(gè)風(fēng)險(xiǎn)：一是無法訂立合同的法律風(fēng)險(xiǎn)；二是談判過程中涉及的技術(shù)成果等商業(yè)秘密的保密法律風(fēng)險(xiǎn)；三是締約不當(dāng)?shù)姆娠L(fēng)險(xiǎn)。嚴(yán)格來說，這些風(fēng)險(xiǎn)不是契約性法律風(fēng)險(xiǎn)，而是由附隨義務(wù)引起的法律風(fēng)險(xiǎn)

在我國(guó)現(xiàn)有的法律框架下，私募股權(quán)投資基金主要有三種形式：一是通過信托計(jì)劃形成的契約性私募股權(quán)投資基金；二是通過信托計(jì)劃形成的契約型私募股權(quán)投資基金；二是國(guó)家發(fā)改委專門批準(zhǔn)的公司型產(chǎn)業(yè)基金；第三，以投資公司名義運(yùn)作的各類投資機(jī)構(gòu)與私募股權(quán)基金運(yùn)作方式相同，雖然私募股權(quán)基金在我國(guó)的運(yùn)作與現(xiàn)行法律并不沖突，但仍處于監(jiān)管法律缺失的狀態(tài)，在實(shí)施過程中缺乏具體的法律法規(guī)，導(dǎo)致監(jiān)管者與投資者之間缺乏統(tǒng)一的意見和做法。一些不良私募股權(quán)投資基金或基金經(jīng)理違規(guī)操作、過度交易、反向操作等，違反了優(yōu)秀經(jīng)理的義務(wù)，嚴(yán)重侵害了投資者的利益，知識(shí)產(chǎn)權(quán)法律風(fēng)險(xiǎn)如果私募基金選擇的項(xiàng)目是目標(biāo)企業(yè)的核心技術(shù)，則要關(guān)注核心技術(shù)的知識(shí)產(chǎn)權(quán)是否存在法律風(fēng)險(xiǎn)。與知識(shí)產(chǎn)權(quán)相關(guān)的法律風(fēng)險(xiǎn)可能存在于以下幾個(gè)方面：

1。目標(biāo)公司及其子公司擁有或使用的所有商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)、商號(hào)、版權(quán)、專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)。參與特殊技術(shù)開發(fā)的作者、供應(yīng)商、獨(dú)立承包商和雇員名單以及相關(guān)雇傭和開發(fā)協(xié)議文件。未申請(qǐng)專利保護(hù)以保證專有秘密的非專利專有產(chǎn)品。公司知識(shí)產(chǎn)權(quán)注冊(cè)證書，包括國(guó)內(nèi)注冊(cè)證書、省級(jí)注冊(cè)證書和國(guó)外注冊(cè)證書。向有關(guān)知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)登記的商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)、著作權(quán)和專利的文件。知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記機(jī)關(guān)正在予以異議或者撤銷的知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件。需要向知識(shí)產(chǎn)權(quán)登記機(jī)關(guān)申請(qǐng)延期的知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件。申請(qǐng)撤銷、異議和復(fù)審注冊(cè)商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)、著作權(quán)、專利和其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)文件。拒絕在國(guó)內(nèi)外注冊(cè)的商標(biāo)和服務(wù)商標(biāo)的權(quán)利主張，包括法律訴訟

其他影響目標(biāo)企業(yè)或其子公司商標(biāo)、服務(wù)商標(biāo)、版權(quán)、專有技術(shù)或其他知識(shí)產(chǎn)權(quán)的協(xié)議

所有商業(yè)秘密、專有技術(shù)秘密，目標(biāo)企業(yè)及其子公司為締約方并具有約束力的雇傭發(fā)明轉(zhuǎn)讓或其他協(xié)議，以及與目標(biāo)企業(yè)及其子公司或第三方的知識(shí)產(chǎn)權(quán)有關(guān)的協(xié)議

此外，企業(yè)家與原公司之間的勞動(dòng)關(guān)系，原公司專有技術(shù)和商業(yè)秘密的保密，而遵守禁止同業(yè)競(jìng)爭(zhēng)的規(guī)定可能會(huì)導(dǎo)致知識(shí)產(chǎn)權(quán)糾紛

律師虛假調(diào)查或法律意見書錯(cuò)誤的法律風(fēng)險(xiǎn)

因?yàn)殡p方在投資過程中處于信息不對(duì)稱的地位，法律調(diào)查的作用是使投資者在開始投資前盡可能多地了解目標(biāo)企業(yè)各方面的真實(shí)情況，了解目標(biāo)企業(yè)的全部股份或資產(chǎn)情況，并確認(rèn)其重要信息是否準(zhǔn)確反映了目標(biāo)企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債情況，避免對(duì)投資造成損害，在私募股權(quán)投資中，目標(biāo)企業(yè)為非上市企業(yè)，且信息披露程度很低。投資者要想掌握目標(biāo)企業(yè)的詳細(xì)信息，就必須進(jìn)行法律調(diào)查，平衡雙方信息掌握程度的不平等，明確并購(gòu)中存在的風(fēng)險(xiǎn)和法律問題，雙方可就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和法律問題進(jìn)行協(xié)商。私募股權(quán)基金投資過程中因律師虛假調(diào)查或法律意見書錯(cuò)誤導(dǎo)致的法律風(fēng)險(xiǎn)，是中介律師事務(wù)所、投資機(jī)構(gòu)和初創(chuàng)企業(yè)面臨的法律風(fēng)險(xiǎn)

如果盡職調(diào)查不屬實(shí)，中介機(jī)構(gòu)將承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任；投資機(jī)構(gòu)可能遭受相應(yīng)的損失；但創(chuàng)業(yè)企業(yè)可能因其提供的虛假信息而承擔(dān)相應(yīng)的法律責(zé)任第六，私募股權(quán)投資基金進(jìn)入企業(yè)后的法律風(fēng)險(xiǎn)，員工的意外傷害風(fēng)險(xiǎn)、規(guī)章制度不完善導(dǎo)致的道德風(fēng)險(xiǎn)、公司印章管理不嚴(yán)導(dǎo)致的債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)

資金使用引發(fā)的法律風(fēng)險(xiǎn)：投資合作風(fēng)險(xiǎn)、分支機(jī)構(gòu)風(fēng)險(xiǎn)、貸款風(fēng)險(xiǎn)、擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)

退出機(jī)制中的法律風(fēng)險(xiǎn)是私募基金的最高目標(biāo)。股票上市后，投資者作為保薦人，可以賣出所持股票，也可以在禁售期過后按比例逐步賣出所持股票，從而獲得巨大的附加值，實(shí)現(xiàn)成功退出。上市方式有兩種：一種是直接上市，另一種是借殼上市。企業(yè)直接上市的標(biāo)準(zhǔn)相對(duì)較高，因此中國(guó)企業(yè)熱衷于買殼。從表面上看，借殼上市可以在較短時(shí)間內(nèi)實(shí)現(xiàn)上市目的，無需辦理重組上市手續(xù)，甚至在一定程度上可以規(guī)避財(cái)務(wù)披露監(jiān)管和繳納滯納金。但從實(shí)際情況看，我國(guó)上市公司的殼資源大多“不干凈”，債務(wù)或擔(dān)保陷阱多，員工安置負(fù)擔(dān)重，如果買方對(duì)“殼”公司的歷史沒有充分了解，對(duì)債權(quán)人債權(quán)等債務(wù)問題沒有充分調(diào)查，上市公司對(duì)外擔(dān)保產(chǎn)生的部分債務(wù)和還款日，將存在債權(quán)人通過法律手段取得上市公司資產(chǎn)或分割買受人取得的股權(quán)，企業(yè)喪失控制權(quán)的風(fēng)險(xiǎn)。買斷