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股票期權的激勵效果如何

來源: 律霸小編整理 · 2021-05-06 · 1028人看過

（1）經理股票期權是一種長期激勵機制，它減少了管理層的短期行為股票期權以公司股票長期升值所產生的價差補償經理人的人力資本，并對經理人的未來業績進行獎勵。長期動態報酬的延遲實現弱化了管理者只關注眼前利益的短期行為，這是一種長期激勵機制。股票期權的實施可以形成風險與利益的對稱，克服經理人的短視，鼓勵經理人承擔必要的風險，提高公司的未來價值，關注股東的價值

（2）資本市場越有效，市場化的評價機制越有效p>

從股票價格績效評價的角度看，資本市場越有效，股票價格作為公司價值的信號就越準確。不合理的股價難以衡量管理者的業績。上市公司管理層可以通過各種手段操縱股價。操縱的目的是在沒有業績支撐的情況下獲得超額收益。由于我國資本市場的低效率和檸檬市場的存在，短期內股價與公司績效之間存在較大的偏差。從長期來看，股價與公司業績基本一致。股票期權實際上是一種長期合同。由于期權是逐步授予的，管理層的預期收益實際上是每個行權期的預期收益之和。股票期權意味著公司的長期業績，企業支付給經理人的是分享未來股價上漲帶來的資本收益的權利。經理人實施期權的收益是在市場上實現的。這種來自市場的長期評價結果能夠客觀地反映管理者的績效水平。（3）優化人力資源體現了人力資本的產權價值股票期權保證了優秀的高級管理人員、技術人員和業務骨干通過市場評估獲得相應的回報。同時，也為未來吸引人才留下了激勵空間，為公司人力資源結構的優化創造了條件。對于企業經營者來說，人力資本是一種稀缺資源，傳統的薪酬體系不能反映這種稀缺資源的財產價值。企業經營者有成為企業所有者的客觀要求，而股票期權制度可以更好地解決這一問題。因此，股票期權制度體現了人力資本的產權價值

在股票期權制度下，企業授予經營者的只是一種期權，是一種不確定的預期收益。它的價值只有在管理者努力使公司經營業績上升和股票市場價格上升后才能真正體現出來。這種收益是在市場上實現的，公司沒有現金流出

為防止內幕交易的發生，相關規定規定了行權時間和窗口期內賣出股票的時間。在此期間，期權持有人可以自由選擇行權和出售的時間。經理股票期權是經營者的一種權利而非義務，它體現了一種靈活的選擇機制，以形成利益共同體，降低企業所有者的代理成本p>

通過股票期權，將經理人的收入與公司長期發展的不確定性聯系起來，從而激發經理人的競爭意識和創造力，有可能將代理成本降到最低水平。在經濟學界看來，這是解決公司所有者與經營者之間委托代理問題的理想制度，是實現兩種利益立體“雙贏”的最佳途徑

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