1、 法律法規(guī)的限制我國(guó)的法律法規(guī)對(duì)公司的股利政策有以下三個(gè)方面的影響：

首先，《公司法》規(guī)定了《公司法》第126條規(guī)定，股票發(fā)行必須具有相同的權(quán)益。第一百七十七條規(guī)定了股利分配的順序，即公司分配當(dāng)年稅后利潤(rùn)時(shí)，應(yīng)當(dāng)先提取法定公積金和法定公益金（提取法定公積金和法定公益金之前，先用當(dāng)年利潤(rùn)彌補(bǔ)虧損），再按股東持股比例分配。第一百六十六條規(guī)定：股份有限公司經(jīng)股東大會(huì)決議將法定公積金轉(zhuǎn)為資本時(shí)，法定公積金的余額不得低于注冊(cè)資本的百分之二十五。

當(dāng)通貨膨脹發(fā)生時(shí)，減值準(zhǔn)備的資本金往往不能滿足資產(chǎn)置換的需要。為了保持原有的生產(chǎn)能力，公司需要從留存利潤(rùn)中進(jìn)行彌補(bǔ)。此時(shí)，管理層可能會(huì)調(diào)整股利政策，導(dǎo)致股利支付水平下降

當(dāng)客觀上存在相對(duì)寬松的融資環(huán)境時(shí)，企業(yè)可以發(fā)行債務(wù)融資股利和股權(quán)融資股利，即，公司可以借新債或發(fā)行新股為股息融資。一般來(lái)說(shuō)，企業(yè)規(guī)模越大，實(shí)力越強(qiáng)，在資本市場(chǎng)融資的能力就越強(qiáng)，財(cái)務(wù)的靈活性就越大，當(dāng)然，分紅的能力也就越強(qiáng)。對(duì)于許多小公司或新成立的公司來(lái)說(shuō)，很難采用融資股利政策第五，市場(chǎng)成熟度衡量市場(chǎng)的成熟度，可以分為弱有效市場(chǎng)、半強(qiáng)有效市場(chǎng)和強(qiáng)有效市場(chǎng)三種形式。市場(chǎng)越有效，成熟度就越高。實(shí)證結(jié)果表明，在成熟的資本市場(chǎng)（半強(qiáng)有效市場(chǎng)）中，現(xiàn)金股利是最主要的股利形式，而股票股利呈下降趨勢(shì)。由于我國(guó)還是一個(gè)新興的資本市場(chǎng)，與成熟市場(chǎng)相比，股票股利仍然是我國(guó)重要的股利形式第六，企業(yè)的行業(yè)股利政策具有明顯的行業(yè)特征。一般來(lái)說(shuō)，成熟行業(yè)的股利支付率高于新興行業(yè)，公用事業(yè)公司的股利支付率高于其他行業(yè)。實(shí)證結(jié)果表明，行業(yè)平均股利支付率與行業(yè)的投資機(jī)會(huì)呈負(fù)相關(guān)

所謂資產(chǎn)的流動(dòng)性是指將資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為現(xiàn)金的難度?，F(xiàn)金流和資產(chǎn)整體流動(dòng)性越好，支付現(xiàn)金股利的能力就越強(qiáng)。如果大多數(shù)成長(zhǎng)型和盈利型企業(yè)投資于固定資產(chǎn)和固定流動(dòng)資金，他們通常不愿意支付現(xiàn)金股利，危及企業(yè)的安全。（8）企業(yè)的生命周期通常分為成長(zhǎng)期、發(fā)展期和成熟期。在不同的階段，企業(yè)的股利政策會(huì)受到不同的影響。在成長(zhǎng)階段，企業(yè)需要資金投入，一般來(lái)說(shuō)，股利支付率相對(duì)較低；在發(fā)展階段，公司可以將收益轉(zhuǎn)移給股利支付比例較大的股東；在成熟期，由于投入產(chǎn)出相對(duì)穩(wěn)定，股利支付率和股票收益率基本保持不變

股利政策在很大程度上受投資機(jī)會(huì)的影響。如果公司有更多盈利的投資機(jī)會(huì)，往往采取低分紅、高留存利潤(rùn)的政策；相反，如果投資機(jī)會(huì)較少，可以采取高分紅政策。當(dāng)然，在采取低分紅政策時(shí)，公司管理層必須向股東充分披露留存利潤(rùn)投資于高利潤(rùn)項(xiàng)目，以獲得股東的信任和支持