股票可以承銷嗎？

（1）全額承銷

這是世界上常見的股票承銷方式。意味著承銷商接受公司的全權委托書，并承擔出售本次發行的全部股票的責任。這樣，承銷商通常會一次性將公司發行的股票全部以自己的名義購買（買方的價格低于發行價），然后再將這些股票出售給公眾。向社會公開銷售的數量少于公司委托數量的，由承銷商包銷。在全承銷實踐中，一次向公司購買股票的承銷商，實際上是為公司預付了股價，并承擔了股票發行的全部風險。因此，承銷商通常要求公司支付更高的傭金。傭金主要來源于股票買賣差價（2）余額包銷，是指承銷商接受公司委托，代表公司發行股票，并承擔購買所認購股票全部銷售余額的責任分享。這樣，承銷商總是以公司名義以固定發行價格代為發行股票，并不購買公司股票。只有在發行期結束時有未售出的股票，承銷商才能認購這部分余額。這樣，由于承銷商對公司股票不預付款，股票按發行價出售，承銷商的傭金不來自股票買賣的價差，但從手續費收入來看，代銷是指承銷商接受公司的委托，承擔代銷責任。這樣，承銷商只以公司名義按照設定的發行價格發行股票，不承擔認購未售出股票的責任，也不承擔公司股票發行失敗的責任。這樣，公司只按照實際賣出的股票數量和預定的費率向承銷商支付，因為股票發行的所有風險都由公司承擔。1992年至1994年，我國相當一部分定向增發公司采用了代銷方式。國際上也采用委托承銷的方式（3）股票承銷程序（1）在對發行人、證券公司的資金需求、財務狀況和盈利能力進行調查研究的基礎上，綜合考慮諸多有利和不利因素，提出承銷建議，就證券發行的種類、時間和條件向發行人提出建議，說明承銷計劃和承銷條件，初步確定證券公司從事證券承銷業務時的承銷條件，最重要的是對客戶的委托做出合理可行的決策，從而決定是否接受發行人的委托，以何種方式和條件，以及如何履行委托責任。這種決策是否正確，不僅關系到證券公司自身業務的成敗，更關系到對委托人和投資者的責任。證券公司在作出代理發行證券的決定前，應當從以下幾個方面進行分析：。發行企業資信較差、經濟實力較弱的，證券公司不接受代理發行

應當審查發行企業的募集資金用途和募集資金后的預期收益。發行證券募集的項目應當符合國家政策，能夠取得顯著的經濟效益。如果是短期債券，還需要落實切實可靠的還本付息來源。只有這樣，證券公司才能接受代理

如果社會熱錢充足，股市活躍，其他要發行的證券較少，那么發行就更有優勢。如果市場上還有大量其他質量較好的證券要發行，那么發行時間應該在這些證券發行之前，在我國，要特別注意避免國債集中發行的時機，主要取決于發行證券的市場競爭力、證券市場的飽和程度和證券公司自身的資金實力。如果證券質量不夠好，在發行市場上沒有競爭力，可能很難賣出，所以證券公司主動代理賣出更有優勢。相反，如果證券銷售前景非常好，那么證券公司可以采取余額承銷的方式，甚至可以選擇全額承銷的方式，以尋求更大的代理收入。此外，還要根據證券發行的難易程度，考慮代理發行的條件，如發行傭金的數額、代理發行證券的期限、證券金額的支付期限等，（二）發行人確定發行證券的種類和條件，經證券監督管理機構批準后，簽訂承銷協議，發行人應當與承銷商簽訂承銷協議，確定承銷方式和雙方責任

承銷協議應當按照經濟合同法的規定，明確雙方的權利和義務。證券發行協議的主要內容應當包括下列事項：。發行金額是指委托發行證券的總額。分期發行的，應當注明每期金額。發行股份時，必須注明每股發行價格、發行股份總數和股本總額。溢價發行的，由發行人與承銷的證券公司協商確定發行價格，報中國證監會批準。發行債券時，必須注明債券的面值、種類、年利率和付息方式。發行方式：代理銷售、余額包銷和全額包銷。發行日期指定發行期開始到結束的年、月和日。發行對象明確面向國內外、個人或企事業單位。5發行費用。明確發行中的相關費用（如廣告費等）由誰承擔，發行人應向證券公司支付多少傭金。發行工作分工明確了發行雙方的具體分工和職責，明確約定發行單位應當在證券正式發行前數日將證券交給證券公司，證券公司應當自發行完成之日起數日內將資金劃入發行單位指定的銀行賬戶，并載明手續費的交付日期和支付方式。支付股息或償還本息。到期后還本付息和手續費標準。明確違約責任

在協議有效期內，雙方的違約責任及違約責任的承擔方式

（3）承銷商承銷的股票超過一定數額時，一般采用承銷團的方式。我國規定，公開發行股票面值總額超過3000萬元或者預計銷售總額超過5000萬元的，由承銷團承銷。主承銷商由發行人按照公平競爭的原則，通過競價或者協商確定。主承銷商應當與其他承銷商簽訂承銷團協議，特別是公開發行股票面值超過1億元或者預計銷售總額超過1.5億元的，承銷團中境外承銷機構的數量（省外地區的承銷機構，發行人所在地的自治區、直轄市）和對外銷售數量占承諾總額的比例應當合理。承銷團由主承銷商、副主承銷商和分銷商組成。承銷團成員明確了承銷方式、承銷方式和承銷方式