(1) 資產(chǎn)型并購能夠有效規(guī)避債務(wù)陷阱,所謂債務(wù)陷阱是指在股權(quán)型并購中,收購方購買目標企業(yè)股權(quán)成為目標企業(yè)股東后,發(fā)現(xiàn)目標企業(yè)仍有巨額債務(wù)需要償還。因此,收購方一般不愿意直接購買企業(yè)股權(quán),而是購買“干凈”資產(chǎn),以避免承擔目標企業(yè)歷史遺留的各種隱性債務(wù)
上述所謂“干凈”資產(chǎn)并不意味著資產(chǎn)本身沒有負擔,比如設(shè)定資產(chǎn)抵押權(quán)。抵押權(quán)屬于物權(quán)范疇,具有法律效力,不因資產(chǎn)所有權(quán)的轉(zhuǎn)移而喪失。目標企業(yè)對其出售的資產(chǎn)設(shè)定抵押的,即使將抵押資產(chǎn)出售給收購方,或者約定由目標企業(yè)清償?shù)盅簜鶆?wù),也與收購方無關(guān),這些都不能阻止抵押權(quán)人在不能得到債務(wù)人合理償還時對抵押物的追償,即抵押權(quán)人可以通過拍賣、變賣或者折價等方式優(yōu)先受償。這就要求外國投資者在購買目標企業(yè)的資產(chǎn)時,要了解各種資產(chǎn)的負擔情況。(3)在資產(chǎn)并購中,可以有選擇地購買目標企業(yè)的資產(chǎn)或業(yè)務(wù)p>在股權(quán)并購中,并購方可能會花費大量的成本,但被并購的企業(yè)不僅是他們想收購的企業(yè),而且是他們不需要的資產(chǎn)和企業(yè)。資產(chǎn)型外資并購為并購方提供了另一種方式。并購方可以根據(jù)自身投資擴張的需要,有選擇地購買目標公司的資產(chǎn)和業(yè)務(wù)。在具體操作中,我們可以選擇購買特定的房產(chǎn),也可以購買與資產(chǎn)相關(guān)的特定債權(quán)債務(wù),甚至包括供銷渠道。這些交易的特殊目標可以通過資產(chǎn)并購協(xié)議達成一致
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