信托作為一種財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)讓和管理的制度設(shè)計(jì)，起源于融資技術(shù)最發(fā)達(dá)的衡平法國家，后來被大陸法系一些國家所繼承。根據(jù)我國《信托法》的權(quán)威定義，信托是指委托人基于受托人（一般為信托機(jī)構(gòu)）的信托，將受托人的財(cái)產(chǎn)權(quán)利委托給受托人，受托人按照委托人的意愿以自己的名義管理或處分財(cái)產(chǎn)權(quán)利的行為，為了受益人的利益或特定目的。簡言之，信托實(shí)際上是“受他人委托代為理財(cái)”。從制度功能的角度看，信托是一種具有長期計(jì)劃性、結(jié)構(gòu)性融資特征的制度安排，能夠充分保護(hù)受益人的利益。它可以有效地將資本市場、貨幣市場和產(chǎn)業(yè)投資聯(lián)系起來，形成各方“雙贏”的局面。因此，它在美國上市公司資產(chǎn)證券化實(shí)踐中得到了廣泛的應(yīng)用。隨著我國證券市場的進(jìn)一步發(fā)展，上市公司利用信托工具實(shí)現(xiàn)再融資將具有重要的現(xiàn)實(shí)意義和發(fā)展空間。本文從實(shí)例的角度探討了我國上市公司的信托融資，并從法理的角度分析了信托融資的原則和優(yōu)勢，以期推廣和應(yīng)用這一創(chuàng)新的融資方式

2002年12月11日，**仁孚高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)股份有限公司董事會(huì)。，中聯(lián)科技股份有限公司（以下簡稱**科技，股票代碼：600079）公告，擬批準(zhǔn)控股子公司**當(dāng)代學(xué)生公寓置業(yè)有限公司（以下簡稱南湖當(dāng)代）與**蘭國際信托投資有限公司開展信托業(yè)務(wù)合作。，有限公司（以下簡稱**蘭信托），為南湖當(dāng)代所有當(dāng)代學(xué)生公寓物業(yè)及其他相關(guān)權(quán)利設(shè)立信托，向社會(huì)募集資金1億元。投資者享有的年投資回報(bào)率不超過4.5%，期限不超過三年**科技為投資者在信托計(jì)劃到期時(shí)贖回本金提供信用擔(dān)保和實(shí)物擔(dān)保。這是我國上市公司首次運(yùn)用信托計(jì)劃創(chuàng)新再融資方式，引起業(yè)界高度關(guān)注。在**科技與**蘭信共同設(shè)計(jì)的信托融資計(jì)劃中，實(shí)際上有兩個(gè)信托交易合同，即南湖當(dāng)代與**蘭信之間的實(shí)物資產(chǎn)信托合同，以及投資者與**蘭信之間的基金集合信托合同，它們共同構(gòu)成了類似于資產(chǎn)證券化的信托融資機(jī)制

一般來說，信托關(guān)系由委托人、受托人和受益人的權(quán)利義務(wù)構(gòu)成。現(xiàn)代商業(yè)信托多為自利信托，即委托人與受益人重疊，信托融資關(guān)系往往包括兩種信托合同關(guān)系，以同一受托人為結(jié)合點(diǎn)，而雙方的委托人是對方信托資產(chǎn)處分關(guān)系的相對人。因此，在信托融資機(jī)制運(yùn)行的基本關(guān)系中，主要涉及委托人（資產(chǎn)及相關(guān)權(quán)利的原所有人）、受托人（信托機(jī)構(gòu)）和投資者（募集資金的原所有人）的權(quán)利義務(wù)。一般情況下，委托人將能夠產(chǎn)生現(xiàn)金流的信托財(cái)產(chǎn)以“真實(shí)出售”的形式轉(zhuǎn)讓給特殊目的載體（SPV）。特殊目的公司向投資者募集資金，用募集的資金向委托人購買信托財(cái)產(chǎn)，到期時(shí)用未來可預(yù)期的現(xiàn)金流支付投資者的本息。由此可見，信托融資機(jī)制運(yùn)行的關(guān)鍵是通過結(jié)構(gòu)性融資設(shè)計(jì)，對初始資產(chǎn)的風(fēng)險(xiǎn)和收益要素進(jìn)行分解和重組，形成信用評級較高的流動(dòng)性融資工具（信托產(chǎn)品），并重新配置到市場上，使所有參與者都能從中受益