1.什么是股權(quán)眾籌

股權(quán)眾籌是指公司將一定比例的股份轉(zhuǎn)讓給普通投資者，普通投資者可以通過投資公司獲得未來收益。這種基于互聯(lián)網(wǎng)渠道的融資模式稱為股權(quán)眾籌。另一種解釋是“股權(quán)眾籌是私募股權(quán)的互聯(lián)網(wǎng)”

2.股權(quán)眾籌的優(yōu)勢(shì)是什么？（1）融資成本。一般來說，作為一種直接融資方式，企業(yè)股權(quán)眾籌的融資成本低于銀行的間接融資貸款。由于無需還本付息，股權(quán)眾籌的融資成本也遠(yuǎn)低于P2P網(wǎng)貸，這也是直接融資

（2）融資效益。股權(quán)眾籌作為一種直接融資方式，具有融資效率高、融資速度快的特點(diǎn)。創(chuàng)業(yè)者只需將項(xiàng)目上傳到股權(quán)眾籌平臺(tái)，即可快速獲得眾多投資者的反饋。如果反饋良好，他們可以很快達(dá)成交易。在傳統(tǒng)的融資渠道中，金融家需要探索他們的聯(lián)系人，以便向投資者展示項(xiàng)目。其次，繁瑣的投資決策過程也是一大傷害。企業(yè)/項(xiàng)目的合理估值是成功融資的重要條件。在股權(quán)眾籌模式下，初創(chuàng)企業(yè)更容易獲得合理的估值。創(chuàng)業(yè)企業(yè)進(jìn)行股權(quán)眾籌時(shí)，有投資意向的投資者會(huì)在股權(quán)眾籌平臺(tái)上展示自己的投資意向。整個(gè)過程非常透明，投資者公平競(jìng)爭(zhēng)，企業(yè)家也可以清楚地了解企業(yè)的融資前景。股權(quán)眾籌有效避免了投資者與企業(yè)家之間的信息不對(duì)稱，從而避免了在信息不對(duì)稱的情況下初創(chuàng)企業(yè)低價(jià)出售股票

在傳統(tǒng)融資模式下，投資者對(duì)投融資市場(chǎng)的現(xiàn)狀有了更好的了解。企業(yè)家對(duì)投融資市場(chǎng)基本不了解。雙方之間的信息非常不對(duì)稱，不利于創(chuàng)業(yè)企業(yè)獲得合理的估值

（4）宣傳推廣。對(duì)于項(xiàng)目方來說，股權(quán)眾籌也是一種極其有效的宣傳方式。股權(quán)眾籌不僅是投資者的融資行為，也是公眾的營(yíng)銷行為

傳統(tǒng)融資受到私募性質(zhì)的限制，基本上只有投資者和企業(yè)家知道。如果融資金額較小，且投資者不是主題人士/主題機(jī)構(gòu)，初創(chuàng)企業(yè)將很難獲得任何宣傳先動(dòng)優(yōu)勢(shì)

（5）投資風(fēng)險(xiǎn)。由于股權(quán)眾籌是面向大眾投資者的，在一定程度上分散了投資風(fēng)險(xiǎn)。通過傳統(tǒng)融資渠道與項(xiàng)目方相連的投資者數(shù)量非常有限，因此投資風(fēng)險(xiǎn)較大

（6）經(jīng)營(yíng)管理。股權(quán)眾籌投資者通過自身的股權(quán)投資，可以在企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理中擁有一定的話語權(quán)。當(dāng)投資者做出投資決策時(shí)，他們會(huì)親自聯(lián)系并與企業(yè)家建立聯(lián)系。由于投資行為與自身利益相關(guān)，投資者在向初創(chuàng)企業(yè)注資幫助其發(fā)展后，會(huì)繼續(xù)將各種資源投資于初創(chuàng)企業(yè)

在傳統(tǒng)的融資渠道中，投資企業(yè)只能作為初創(chuàng)企業(yè)的金融投資者。一般不能取得投資對(duì)象企業(yè)的權(quán)益。他們不太關(guān)心創(chuàng)業(yè)企業(yè)投資后的發(fā)展和需求，只在出資和退出時(shí)與創(chuàng)業(yè)企業(yè)接觸

3.從中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)金融的發(fā)展歷程來看，股權(quán)眾籌和P2P有什么區(qū)別，股權(quán)眾籌領(lǐng)域的大部分投資客戶都是從P2P網(wǎng)絡(luò)貸款轉(zhuǎn)化而來的，所以很多投資者都是以理財(cái)?shù)膽B(tài)度投資股權(quán)的。事實(shí)上，股權(quán)眾籌和P2P在線貸款之間有一個(gè)本質(zhì)區(qū)別：P2P是一種債務(wù)轉(zhuǎn)移產(chǎn)品，屬于貸款關(guān)系，有固定回報(bào)，有抵押品。股權(quán)眾籌是一種股權(quán)投資，屬于一種投資關(guān)系。這種投資行為沒有固定回報(bào)，融資方不會(huì)提供任何擔(dān)保。因?yàn)楣蓹?quán)眾籌不能以固定的金額來封頂，它已經(jīng)成為它的魅力所在。投資者主要通過本項(xiàng)目的股權(quán)溢價(jià)和經(jīng)營(yíng)分紅獲得收益，因此，項(xiàng)目估值和投資收益可能會(huì)以幾何倍數(shù)增加

4.如何衡量股權(quán)眾籌項(xiàng)目早期成長(zhǎng)階段的風(fēng)險(xiǎn)

既然股權(quán)眾籌項(xiàng)目通常是天使輪或VC輪，整個(gè)投資具有不確定性，相應(yīng)的風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)較高。因此，股權(quán)眾籌投資者必須具備良好的心理承受力和經(jīng)濟(jì)實(shí)力。早在2014年底，中國(guó)證券業(yè)協(xié)會(huì)發(fā)布的《私募股權(quán)眾籌管理辦法（試行）》（征求意見稿）中就提到，股權(quán)投資者前三年的金融資產(chǎn)應(yīng)在300萬以上，或年均收入在50萬以上。現(xiàn)在業(yè)界普遍共識(shí)是，個(gè)人投資者的股權(quán)眾籌投資不應(yīng)超過其總資產(chǎn)的20%

5.眾籌平臺(tái)應(yīng)該扮演什么角色

股權(quán)眾籌主要是普惠金融和互聯(lián)網(wǎng)優(yōu)勢(shì)相結(jié)合的產(chǎn)物，這使得許多人能夠以相對(duì)較低的價(jià)格進(jìn)入市場(chǎng)。在這個(gè)投資過程中，投資者必須對(duì)眾籌平臺(tái)的角色進(jìn)行合理定位：它只是一個(gè)信息服務(wù)平臺(tái)，而不是一個(gè)擔(dān)保機(jī)構(gòu)。一方面，投資者需要理性對(duì)待平臺(tái)上的每個(gè)項(xiàng)目，正確識(shí)別項(xiàng)目的風(fēng)險(xiǎn)。另一方面，眾籌平臺(tái)應(yīng)核實(shí)投資者和金融家的身份信息，向投資者如實(shí)披露項(xiàng)目方的所有信息，使投資者能夠在信息對(duì)稱的情況下準(zhǔn)確、系統(tǒng)地識(shí)別項(xiàng)目風(fēng)險(xiǎn)，做出投資選擇

6.眾籌平臺(tái)如何為股權(quán)眾籌平臺(tái)提供專業(yè)服務(wù)

，我們首先應(yīng)該對(duì)平臺(tái)本身有一個(gè)明確的定位，并在我們的能力范圍內(nèi)開展股權(quán)眾籌業(yè)務(wù)。其次，平臺(tái)本身的股東背景、團(tuán)隊(duì)組成、項(xiàng)目來源、注冊(cè)用戶等信息必須真實(shí)可靠；第三，平臺(tái)應(yīng)選擇行業(yè)內(nèi)優(yōu)質(zhì)項(xiàng)目，推薦的項(xiàng)目負(fù)責(zé)人必須具有一定的社會(huì)知名度和口碑。最后，要降低單個(gè)項(xiàng)目眾籌比例，適當(dāng)提高牽頭投資者的投資比例，降低后續(xù)投資者的投資比例，降低投資者風(fēng)險(xiǎn)