**瑞銀瑞-福分級(jí)基金是**瑞銀公司旗下的國(guó)內(nèi)首批創(chuàng)新型封閉式基金。根據(jù)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同，其將基金份額分成兩個(gè)級(jí)別，即瑞-福優(yōu)先和瑞-福進(jìn)取。獨(dú)特的設(shè)計(jì)原理賦予基金獨(dú)特的交易機(jī)制以及杠桿交易機(jī)會(huì)。

由于瑞-福進(jìn)取獨(dú)特的融資機(jī)制通過杠桿放大收益，因此溢價(jià)交易有其一定的合理性。瑞-福進(jìn)取的溢價(jià)水平受整體市場(chǎng)收益能力、產(chǎn)品存續(xù)期、瑞-福優(yōu)先和瑞-福進(jìn)取的比例以及市場(chǎng)波動(dòng)等四大因素的影響。

若投資者對(duì)瑞-福優(yōu)先基金的贖回費(fèi)率與目前情況下的贖回價(jià)格能夠有比較清晰的認(rèn)識(shí)的情況下，在其開放日申請(qǐng)贖回的可能性并不大，但如果有些投資者選擇贖回，這將是投資者申購(gòu)的好時(shí)機(jī)。

建議投資者在目前高溢價(jià)的情況下，盡量回避瑞-福進(jìn)取基金的交易，而如果在瑞-福優(yōu)先開放申購(gòu)前的20幾個(gè)交易日中，其凈值變動(dòng)不大，則投資者可以在開放日積極申購(gòu)，雖然獲得份額的可能性較小，在有資金的情況下仍不妨一試。

1.瑞-福分級(jí)的運(yùn)作模式

1.1首批創(chuàng)新封基，獨(dú)特的運(yùn)作模式

**瑞銀瑞-福分級(jí)基金是**瑞銀公司旗下的國(guó)內(nèi)首批創(chuàng)新型封閉式基金。根據(jù)預(yù)期收益與風(fēng)險(xiǎn)不同，其將基金份額分成兩個(gè)級(jí)別，即瑞-福優(yōu)先和瑞-福進(jìn)取，兩者各募集30億份，基金的成立日期為2007年7月17日，其中，瑞-福優(yōu)先完全封閉式運(yùn)作，每年開放一次申購(gòu)贖回，而瑞-福進(jìn)取于2007年9月21日上市，封閉期內(nèi)不可申購(gòu)贖回，但可以在二級(jí)市場(chǎng)像傳統(tǒng)封基一樣買賣，基金合同存續(xù)期5年。

瑞-福進(jìn)取運(yùn)作模式的獨(dú)特之處在于，**瑞銀可將60億份資金全部投資股票，則60億份的投資收入中，先保證其中30億份認(rèn)購(gòu)優(yōu)先級(jí)基金的認(rèn)購(gòu)者的年分紅額，剩余收入則大部分歸瑞-福進(jìn)取投資者。相當(dāng)于瑞-福進(jìn)取的投資者，向瑞-福優(yōu)先級(jí)基金投資者做了“融資”，享受超過30億份資金的收益，同時(shí)也承擔(dān)了超過30億份資金的投資風(fēng)險(xiǎn)。根據(jù)基金契約規(guī)定，瑞-福分級(jí)基金60億份額是穩(wěn)定不變的，即只有當(dāng)有投資人贖回的情況下，才能申購(gòu)。如果基金開放后，無(wú)人贖回，則不能申購(gòu)。而該基金每年只有一天打開申購(gòu)和贖回的時(shí)間。需要申購(gòu)的投資者需要提前一周預(yù)約申購(gòu)。如果申購(gòu)的份數(shù)大于贖回的份數(shù)，則需要按比例配售。

1.2瑞-福優(yōu)先與瑞-福進(jìn)取參考凈值的計(jì)算方法

由于瑞-福分級(jí)收益分配的安排，兩級(jí)基金份額呈現(xiàn)不同的風(fēng)險(xiǎn)收益特征：瑞-福優(yōu)先份額將表現(xiàn)出低風(fēng)險(xiǎn)、低收益的明顯特征，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要低于普通的股票型基金;瑞-福進(jìn)取份額則表現(xiàn)出高風(fēng)險(xiǎn)、高收益的顯著特征，其預(yù)期收益和預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)要高于普通的股票型基金。從基金合同中規(guī)定的基金凈值計(jì)算方法中我們也能明顯的看到兩部分基金各自的風(fēng)險(xiǎn)與收益特征。