債券基金是一種以債券為投資對(duì)象的證券投資基金,它通過(guò)集中眾多投資者的資金,對(duì)債券進(jìn)行組合投資,尋求較為穩(wěn)定的收益。
隨著債券市場(chǎng)的發(fā)展,債券基金也發(fā)展成為證券投資基金的重要種類,其規(guī)模僅次于股票基金。如在美國(guó),1997年初債券基金資產(chǎn)總額為886億美元,占美國(guó)基金資產(chǎn)總額的25%,而同期股票基金所占的比例為49%:在香港,1997年初債券基金資產(chǎn)總額為70.5億美元,占香港基金資產(chǎn)總額的17%,同期股票基金的比例為60%。
債券基金與利率的走勢(shì)緊密相關(guān)。市場(chǎng)利率的波動(dòng)會(huì)導(dǎo)致債券價(jià)格和收益率的變動(dòng),債券基金投資于債券,其收益水平當(dāng)然會(huì)受到利率變化的影響。這一點(diǎn)在利率高度市場(chǎng)化的美國(guó)表現(xiàn)得尤為明顯,1985年,由于美國(guó)當(dāng)年利率下調(diào),增加了債券投資的吸引力,當(dāng)年流入美國(guó)政府公債基金的新增資金從74億美元激增到428億美元,比上年增加了6倍。而1996年由于利率上調(diào),債券投資的吸引力下降,當(dāng)年流入政府公債基金的資金比上年減少13S億美元。債券基金的收益和所投資債券的信用等級(jí)也有密切關(guān)系。有的債券基金大量投資于信用等級(jí)較高的債券,風(fēng)險(xiǎn)較低但收益也不高。有的債券基金主要投資于垃圾債券(如標(biāo)準(zhǔn)普爾3B以下、穆迪Baa以下的債券),風(fēng)險(xiǎn)較大但收益也相對(duì)較高。
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