小心陷入新三板“原始股騙局”

隨著新三板市場的火熱，原始股再次浮出水面成為投資者關(guān)注的熱點。日前，一家剛剛成立不久的大型企業(yè)的子公司，對外發(fā)行并推銷原始股，該公司負責人向記者介紹了企業(yè)的經(jīng)營發(fā)展模式，并告知記者準備在2017年登陸新三板掛牌。有傳統(tǒng)大牌公司作依托，在良好的"熱銷氣氛"下，很多投資者對原始股動心不已.

原始股締造了太多的神話，馬-云、馬*騰以及秦*林等人迅速暴富背后的原始股效應，讓公眾開始認識到原始股的價值。很多投資者聽聞原始股就產(chǎn)生一夜暴富的憧憬，而實際上，除了BAT外，極少數(shù)能夠?qū)崿F(xiàn)在一夜之間實現(xiàn)財富自由的夢想。

然而原始股，常常和詐騙一詞掛鉤，原始股騙局也早有先例，而在新三板市場上，原始股究竟靠譜不?

1、原始股不確定性強

原始股在初始階段通常為1元1股，雖然價格便宜，然而業(yè)內(nèi)人士告訴記者，原始股多半是初創(chuàng)企業(yè)為員工提供，外界很難購買到優(yōu)質(zhì)的原始股，而且并不具有信用保障，風險系數(shù)頗大。目前，原始股多半是創(chuàng)業(yè)初始公司，通過給員工相應股權(quán)激勵員工，變相培養(yǎng)員工對公司的情感，讓員工對公司有所憧憬，但如果不能如期上市登陸資本市場，其如同一張空頭支票。

原始股的公司給予的承諾多半是創(chuàng)始人的美好愿望，然而愿景能夠如何帶有強烈不確定性，尤其不了解該公司情況的投資者，不了解公司的營業(yè)模式、業(yè)績情況，沖動購買等同飲鴆止渴。

公司一方面提供承諾信用背書，但是對于企業(yè)而言掛牌新三板是否依舊是難題?原始股能否實現(xiàn)投資者財富自由的愿望?

據(jù)了解，實際情況并非能如愿以償，所以在購買原始股時，專家建議風險與挑戰(zhàn)并存。

2、新三板市場風險依舊

目前新三板的掛牌公司3403家，掛牌公司數(shù)量逐日遞增讓越來越多的投資者誤認為掛牌新三板并非難事，而實際上新三板企業(yè)掛牌容易并不代表投資者可以穩(wěn)賺不賠。

據(jù)七星資本董事長張-鵬介紹，政策紅利不出意外的前提下年底新三板市場掛牌企業(yè)能夠達到5000家。大量的數(shù)據(jù)讓投資者認為企業(yè)登陸新三板很容易，然而企業(yè)光是掛牌新三板市場并非一勞永逸。

目前，新三板市場流動性較差，對企業(yè)融資功效并不大，還要看企業(yè)是否具備良好的業(yè)績，能否存在升值空間。雖然新三板企業(yè)數(shù)量與日俱增，但質(zhì)量良莠不齊，假若標的公司交投清淡，投資者甚至會遇到流動性的風險;投資者可以借助專業(yè)中介機構(gòu)或者通過專業(yè)投資機構(gòu)參與新三板市場，在遵循價值投資的同時，關(guān)注政策出臺的預期，最終實現(xiàn)資產(chǎn)的增值和風險的規(guī)避。

據(jù)金融choice顯示，隨著新三板市場價格迅速攀升，三板做市指數(shù)周漲幅甚至達到過32%。火爆的行情吸引了眾多投資機構(gòu)，催生了大量專注于新三板的金融產(chǎn)品，許多資管產(chǎn)品一經(jīng)推出便被搶購一空，甚至被“秒殺”。然而，隨著監(jiān)管收緊，對競價交易、轉(zhuǎn)板等政策預期的落空，以及受到A股市場震蕩的影響，新三板市場陷入了流動性困境。盡管掛牌公司數(shù)量仍在快速增長，但是市場成交總額卻在逐月下滑。

業(yè)內(nèi)人士認為，經(jīng)過4月以來的調(diào)整，新三板股票面臨低估，市場正在回歸理性，低廉的股價和龐大的企業(yè)儲備給投資者帶來了廣闊的價值投資的機會。

3、掛牌后定增購買更為靠譜

企業(yè)目光緊盯新三板，然而目前很多尚未登錄新三板的企業(yè)出來發(fā)行原始股，風險頗大。未登陸新三板的企業(yè)目前正處于爬坡階段，一切還處于未知數(shù)，如果沒有良好的商業(yè)模式和潛在的發(fā)展空間，對投資者而言，投資只會成為竹籃打水一場空。除目前新三板企業(yè)不確定性外，由于掛牌新三板企業(yè)的門檻較低，新三板市場企業(yè)魚龍混雜，很多傳統(tǒng)企業(yè)也融入到新三板企業(yè)大軍中。企業(yè)質(zhì)量良莠不齊，如果能登陸新三板市場也會存在很多潛在問題。據(jù)已披露半年報的2000多家公司中，處于虧損的公司也達到400余家，但并非不具有投資價值。有的企業(yè)交投活躍，日成交額在千萬元級別，然而更多的公司處于無人無津或者停牌的狀態(tài)，目前有多達八成的新三板公司沒有成交量。

張-鵬告訴記者，原始股通常要通過定向發(fā)行完成，要經(jīng)過A、B、C三輪融資并非易事，而且投資者在有機會選擇原始股時也要注重時間前后。

不管是直接投資還是通過借道基金，都可以通過參與擬掛牌公司定增買到原始股。新三板企業(yè)原始股市盈率一般是3-4倍，而掛牌后企業(yè)平均市盈率約20-30倍，10倍收益很容易實現(xiàn)，但實際上具有成長性好的企業(yè)原始股一般主要對員工個人，想買到好的原始股并非易事。

選擇做市商青睞的公司往往事半功倍。據(jù)張-鵬介紹，投資者在選擇企業(yè)時，首先應從行業(yè)的角度來分析，其是否是國家鼓勵支持的行業(yè)，行業(yè)的市場空間是否足夠大，行業(yè)進入門檻是否很高，行業(yè)的平均盈利水平如何;除此之外，要關(guān)注項目的實際控制人和管理團隊是否足夠優(yōu)秀，新三板市場風險很大，只有優(yōu)秀的團隊才能具備對行業(yè)的分析判斷能力，個人投資者很難實現(xiàn)。

張-鵬建議投資者如果想要購買原始股可以選擇掛牌后定增的方式購買。張-鵬介紹，選擇原始股時要關(guān)注其掛牌前后，而前后時間點的選擇關(guān)鍵看企業(yè)的商業(yè)模式和可投資價值。掛牌前后的風險和挑戰(zhàn)并存，掛牌前發(fā)行說明企業(yè)掛牌的可能性極高，但也可能因為發(fā)展過程中各種因素而阻礙其上市藍圖;而選擇掛牌后購買安全系數(shù)高很多，當然同樣價格也會水漲船高，對于保守投資風格嚴謹?shù)耐顿Y者可以在保證安全的前提下適當購買。

張-鵬談到，對于企業(yè)而言，無論掛牌前后想要融資只要能融到資金對企業(yè)都是好事。而目前投資機構(gòu)和投資人往往投資更為穩(wěn)健，選擇掛牌做市后，安全系數(shù)提升對個人和家庭都是利大于弊。

隨著原始股投資的逐漸火爆，投資者在投資原始股時，要踏好節(jié)奏一定要留個心眼，千萬不要落入別人精心炮制的“原始股騙局”。