企業(yè)被譽為市場的細胞，是市場經濟最重要的組成部門，隨著我國市場經濟水平的不斷提升，我國逐漸認識到了小微企業(yè)在帶動就業(yè)、促進創(chuàng)新以及帶動經濟發(fā)展等方面的重要作用。通過對國外小微企業(yè)融資對比和分析，我們可能得出我國可以用來借鑒的信息。

在西方國家，中小企業(yè)的融資活動與一般企業(yè)并無二致。依照企業(yè)的法律類型，中小企業(yè)的融資可分為以下兩種情況：

一是單人業(yè)主制企業(yè)和合伙制企業(yè)。這些企業(yè)屬無限責任制企業(yè)，其特點是不必支付企業(yè)所得稅，只需繳付個人所得稅，稅負相對較輕，但無權以債券和股票的形式向社會直接融資，并且還要對其經營風險負完全的責任。這類企業(yè)一般規(guī)模較小，都是些微型企業(yè)，或一些初創(chuàng)的企業(yè)。它們的資金主要來源于業(yè)主(或合伙人)的個人資產，一部分是向親戚朋友借來的資金，其它則來自金融機構的借貸和政府的資助等，但量極少。

從各國的比較來看，意大利和巴西的這類小企業(yè)向親戚朋友借來的資金比較多一些，政府也鼓勵他們這樣做。美國和英國的這類小企業(yè)則較少靠親戚朋友的錢，他們主要靠自己的積蓄。法國對這類小企業(yè)的政府資助則較大一些，一方面政府對個人新建的自顧型小企業(yè)給予較大的稅收減免，另一方面還對其雇傭的員工給予直接的就業(yè)補貼。

二是公司制中小企業(yè)。這類企業(yè)屬有限責任制企業(yè)，其特點是必須支付高額的企業(yè)所得稅(也要繳付個人所得稅)，稅負相對較重，但由此得到的好處是有權以債券和股票的形式向社會直接融資，并且對其經營風險只承擔以股本金為限的有限責任。當然，除少數(shù)公司制中小企業(yè)外，絕大多數(shù)中小企業(yè)債券和股票都只能以柜臺交易的方式進行，而難以實現(xiàn)公開上市(因為無法滿足公開上市的苛刻條件)，即使要到條件要求相對較低的所謂“第二板塊”上市也是不容易的。相對而言，柜臺交易方式的成本是比較高的，而且風險也較大。因此，雖然公司制中小企業(yè)同其它公司制企業(yè)一樣擁有直接融資的權利，但是，實際上它們在直接的金融市場上，仍然處于極為不利的地位。

總之，無論是單人業(yè)主制和合伙制企業(yè)，還是公司制中小企業(yè)，都客觀地、不可避免地存在著融資難的問題。這是由市場這只“看不見的手”的運行規(guī)律，以及中小企業(yè)的特點和金融業(yè)的特殊性等共同決定的。具體分析其原因，主要有以下幾方面。

(一)從市場這只“看不見的手”的運行規(guī)律來看

市場機制講究的是效益和利益最大化，資金作為生產要素之一，其市場流向也必須符合這一要求。如果沒有其它機制的干預，規(guī)模較小的中小企業(yè)在資金市場上是難以與大企業(yè)競爭的。

(二)從中小企業(yè)的特點來看

1.中小企業(yè)易受經營環(huán)境的影響，變數(shù)大、風險大，難以吸引投資者的注意。據(jù)美國統(tǒng)計，全國近2000萬多個各種不同類型的小企業(yè)，其中1/3甚至1/2的企業(yè)將在3年內關閉，特別是在經濟衰退時期，小企業(yè)關閉率更高，只是由于小企業(yè)的開辦率更高，才使企業(yè)總數(shù)逐年不斷增長。但這絲毫也不能掩蓋中小企業(yè)的易變性和其巨大的經營風險。這給其融資帶來根本性的影響。

2.中小企業(yè)資產少，負債能力有限。一般而言，企業(yè)的負債能力是由其資本金的大小決定的，通常為資本金的一個百分比例數(shù)(由法律規(guī)定)，如80%或60%等。中小企業(yè)資產少，相應地負債能力也就比較低。從各國的情況來看，美國的中小企業(yè)強調獨立自主和自我奮斗的精神，因此企業(yè)的負債水平較低，一般都在50%以下：而意大利、法國等歐洲國家比較注重團隊精神和社會的力量，提倡相互協(xié)助，中小企業(yè)的負債水平較高，一般在50%以上。

3.中小企業(yè)類型多，資金需求一次性量小、頻率高，加大了融資的復雜性、增加了融資的成本和代價。中小企業(yè)以多樣化和小批量著稱，資金需求也具有批量小、頻率多的特點。這使融資的單位成本大大提高，在不考慮其它因素的情況下，中小企業(yè)少量的資金需求量將使其融資利率比上規(guī)模的資金融資利率平均高出2-4個百分點。從各國的比較來看，美國中小企業(yè)的貸款利率上浮水平最高，一般可高達3-6個百分點;歐洲為1.5-3個百分點左右。

(三)從金融業(yè)的特殊性來看

1.金融業(yè)實行的謹慎原則，不利于風險性較高的中小企業(yè)的融資。金融業(yè)是特殊產業(yè)，經營的是資金這樣一種特殊的產品。由于資金或貨幣在經濟生活中的重要性、涉及面的廣泛性以及其對國民經濟影響的全局性，各國都對金融業(yè)制定了較為嚴格的經營規(guī)則，保證其安全性、有效性及流動性，以有效避免金融危機給整個國民經濟及社會帶來的不利后果。事實上，這也是廣大從事金融服務業(yè)的人員和機構自身的要求。謹慎原則對國民經濟的健康發(fā)展非常重要，但在客觀上也給風險性較高的中小企業(yè)的融資帶來極為不利的影響，往往會使一些非常有前途的中小企業(yè)喪失極好的發(fā)展機會。

2.金融企業(yè)融資手續(xù)繁瑣，耗時耗精力，影響了中小企業(yè)的融資積極性。如前所述，中小企業(yè)融資量少、頻率高，需要簡單快捷的服務。然而，金融部門為安全起見，必須有一套完整的融資手續(xù)，這就難以滿足中小企業(yè)融資簡單快捷的要求。繁瑣耗時耗力的融資手續(xù)，無數(shù)有意融資的中小企業(yè)望而卻步。

3.金融企業(yè)“嫌貧愛富”，喜歡“批發(fā)”，不喜歡“零售”，使中小企業(yè)融資處于不利地位。大企業(yè)信譽好、融資量大，深得金融機構的喜歡，往往是信用資金追著貸，而且常常用不完;相反，中小企業(yè)缺乏良好的信譽，融資額度有限，常常捉襟見肘。

從西方各國的具體情況來看，中小企業(yè)融資難具有許多共同的原因，然而從比較的角度看，美國和歐洲之間還是一定的區(qū)別的：美國人崇尚獨立自主的自由主義精神，再加上金融管理相對較嚴，因此中小企業(yè)融資難主要表現(xiàn)在金融機構的偏好上。而歐洲人更強調彼此間的合作精神，因此中小企業(yè)的外部融資傾向較大，融資難主要表現(xiàn)在企業(yè)自身的原因(如風險大、管理不善等等)上。

中小企業(yè)融資難是各個地區(qū)都有的問題，美國在金融管理上面是比較嚴格的，而歐洲主要是強調合作的精神，在我國，小微企業(yè)的融資難也是一個阻礙小微企業(yè)發(fā)展的重大問題，為了解決這個問題，適當?shù)貙W習外國也是有必要的。

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