抵押擔(dān)保債券是怎樣的
抵押擔(dān)保債券是一種綜合體現(xiàn)了分期支付證券和分級(jí)支付證券的特點(diǎn)的多層次的轉(zhuǎn)付證券。該債券結(jié)構(gòu)的核心技術(shù)在于根據(jù)支持資產(chǎn)未來每期所產(chǎn)生的收入的多寡而分別創(chuàng)造短、中、長(zhǎng)期不同級(jí)別的證券,從而達(dá)到減低投資者所面臨的系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)的目的。一個(gè)典型的抵押擔(dān)保債券一般地包含有數(shù)個(gè)“正規(guī)級(jí)”債券和一個(gè)“剩余級(jí)”債券,其中,“正規(guī)級(jí)”債券的最后一級(jí)又稱為“Z級(jí)”債券。除“Z級(jí)”債券以外的每級(jí)“正規(guī)級(jí)”債券于發(fā)行后都同時(shí)計(jì)付利息,但本金卻是按級(jí)別優(yōu)劣依次償付;而“Z級(jí)”債券利息只計(jì)不付,累計(jì)復(fù)利,只有在前幾級(jí)“正規(guī)級(jí)”債券償付完畢后,“Z級(jí)”債券才開始清償本息;因此,“Z級(jí)”債券又被稱為應(yīng)計(jì)利息檔債券,實(shí)質(zhì)上是一種附有本息禁償期的債券。在所有“正規(guī)級(jí)”債券都得到本息償付后,剩余的支持資產(chǎn)的收入將全部支付給“剩余級(jí)”債券所有人。
利用期限分層技術(shù)重組基礎(chǔ)貸款組合的現(xiàn)金流,創(chuàng)造出不同期限檔次的證券,投資者的風(fēng)險(xiǎn)與潛在收益隨證券期限的延長(zhǎng)而增長(zhǎng)。抵押擔(dān)保債券的典型形式一般包含四級(jí)債券:A、B、C級(jí)和Z債券。貸款組合的現(xiàn)金流首先用于支付A級(jí)債券的本金,當(dāng)完全償付后,轉(zhuǎn)而支付B級(jí)債券的本金,同理再行支付C類債券本金。A、B、C級(jí)債券在發(fā)行日開始即按票面利率支付利息,當(dāng)前三類債券本息都被償付后,從資產(chǎn)池中產(chǎn)生的剩余現(xiàn)金流方可用于支付Z債券的本息。Z債券是應(yīng)計(jì)利息累積債券,在其前面各級(jí)證券本息被清償后,才開始享有利息和本金收入,未支付的當(dāng)期利息累積起來加入其本金余額。Z債券存在的效應(yīng)是,前N級(jí)債券的本金支付因Z債券利息的延遲支付而加速。
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覃濤律師,寧波高勝訴率、暢銷律師。浙江大學(xué)民商法學(xué)碩士研究生,全國(guó)律協(xié)會(huì)員,曾經(jīng)任職法院,浙江中遠(yuǎn)空運(yùn)法律顧問。多年法律工作經(jīng)驗(yàn),處理過眾多法律糾紛,為當(dāng)事人挽回大量利益.覃律師法學(xué)素養(yǎng)深厚,精涉于負(fù)擔(dān)行為與處分行為,有著豐富的司法實(shí)踐經(jīng)驗(yàn),在刑事辯護(hù)、民間借貸、經(jīng)濟(jì)糾紛、婚姻繼承糾紛等方面尤其擅長(zhǎng),深得當(dāng)事人好評(píng)。辦案過程中,覃律師堅(jiān)持受人之托,忠人之事的執(zhí)業(yè)原則,堅(jiān)持依法辦事,公正維權(quán)的執(zhí)業(yè)理念,不放過任何一個(gè)案件細(xì)節(jié).不遺漏任何一條法律規(guī)定.不放棄任何一項(xiàng)當(dāng)事人的合法利益.深得當(dāng)事人的認(rèn)可和支持。覃律師提供各類法律咨詢,法律顧問服務(wù)。
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