一、股權激勵時，股權定價要考慮哪些因素

《上市公司股權激勵管理辦法》“第二十三條上市公司在授予激勵對象限制性股票時，應當確定授予價格或授予價格的確定方法。授予價格不得低于股票票面金額，且原則上不得低于下列價格較高者：(一)股權激勵計劃草案公布前1?個交易日的公司股票交易均價的50%;(二)股權激勵計劃草案公布前20?個交易日、60?個交易日或者120?個交易日的公司股票交易均價之一的50%。

上市公司采用其他方法確定限制性股票授予價格的，應當在股權激勵計劃中對定價依據及定價方式作出說明。1、公司性質及發展階段

對于不同發展階段的公司，定價方式則完全不同，主要是因為不同階段的公司經營風險強弱的問題。

對于初創期公司如實施股權激勵，給到員工的價格通常按照注冊資本或初始投入進行定價，主要是因為未來公司的不確定性較大。而對于成長期的公司，公司已經有穩定的發展，這是實施股權激勵定價通常按照凈資產進行確定;如公司已經引入外部投資人，其授予員工股權的價格還需要考慮外部投資人的意見。

2、考慮員工收入水平，即出資能力

員工的出資能力是員工參與的先決條件，但并不是最關鍵因素。

如果現狀是員工整體出資能力較低，那我們定價是不是也要放到低呢?其實也不是，如果單純是員工的出資能力問題，可以從員工的出資方式進行設計，如股東提供借款、分期付款等方式。往往在實踐過程中，員工的資金問題是很小的一方面(當年不是胡亂定價)，員工對于企業發展的信心才是是否參與股權激勵計劃的根本。

3、員工入股后投資收益

員工參與股權激勵，最直接影響員工參與意愿的是其收益。對于員工而言，收益太低，影響員工的參與意愿;對于公司而言，員工給到員工收益太高，則會有過度激勵的問題。

4、如果公司處于擬上市階段，需考慮股份支付的影響

股權定價、股份支付、公司上市這三者有何關系呢?如果授予員工股份的價格低于市場公允價，就需要做股份支付處理，股份支付不會影響公司的現金流，但會影響當年公司的凈利潤，如果公司股份支付在報告期最后一年，會直接影響當年公司報表利潤，進而對公司上市或上市后市值有一定影響。

二、實操股權定價需要注意點

1、員工對公司股權的價值判斷

有些公司的股東認為公司的未來發展非常穩健、預期利益容易實現，以較低的激勵價格授予員工股權，對于原股東來說激勵成本過高，因此希望能以更高的價格向被激勵員工授予股權;而被激勵員工認為激勵價格過高，股東誠意不足，不愿意購買激勵股權。

2、不建議無償贈與

無償贈與員工股權，在實踐中通常不建議采用。原因有二

其一從法律風險上看，因為無償贈與員工股權，通常如在協議上未明確清楚，易留下隱患，最后甚至鬧出法律糾紛;其二從人性角度出發，免費贈與會讓人有一種潛意識，覺得這本身就不值錢，不會去珍惜;免費得到的短期會有感激心理，但是隨著時間推移這種感激會逐漸消失，從而失去激勵的效果。

話說林沖上梁山還要投名狀，員工花錢購買公司股權也代表著一種誠意，是一種甄選人的過程。

3、同一批次股權激勵價格應一致

首先，同一批實施股權激勵的授予價格應該同股同價。曾經有企業嘗試針對不同層級的激勵對象按照不同的價格授予股票，在方案溝通環節，激勵對象則紛紛對方案的公平性提出質疑。

如果公司想加強對級別高的員工進行激勵，建議不要從價格上和其他員工進行區別開來，可以從數量上做出區分，級別越高，授予的數量越高，亦同樣可實現激勵效果。從人性的角度來看，人對于價格的關注遠比數量上好的多。

4、公司如無虧損，后續實施股權激勵的價格要比前一批的高

公司在正常發展的過程中，公司的規模、盈利能力、凈資產會不斷的提升，公司的估值也同樣會提升。

如企業有凈資產增值(企業盈利或外部投資)，企業股票存在增值收益，為體現對現有股東的公平，后續授予股份的價格應該比前面批次授予股份的價格高。

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