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寧波
一種新的國際融資方式——票據發行融資
票據發行工具（NIFS）是一種中期循環商業票據融資。借助商業票據在金融市場上籌集短期資金是信譽良好的大型企業的一種融資方式。它是借款人提前與商業銀行等金融機構簽訂的一系列具有法律約束力的協議，然后在一定期限內（一般為5-7年）以自己的名義發行一系列短期票據，以達到循環融資的效果。承包商的商業銀行負責接管借款人根據合同無法出售的所有票據。借款人發行的票據期限最短為7天，最長為1年，但大多數為3-6個月。商業銀行的承諾期可達5-7年。如果約定的借款人是銀行，其簽發的票據通常是短期存單。如果是非銀行機構，通常是本票。由于商業票據是一種無擔保票據，只有資本規模大、經營效率高、財務風險低的大公司才能發行商業票據進行融資。借款人發行的票據大多以美元計價，一般超過50萬美元，主要面向專業投資者和金融機構發行
票據發行融資類型
票據發行融資包括循環承銷融資和非承銷票據發行便利。循環承銷融資實際上使用短期票據獲得中期信貸，因此它已成為Sinclair Canada貸款的替代品。具體做法如下：*集團（銀團）與借款人簽訂協議，**集團將向借款人提供長期貸款。借款人將按預定利率發行總額相同的短期商業匯票或短期存單，由**集團購買。作為獨家銷售代理，承銷商負責銷售這些票據并收回未售出的票據。在這種融資中，每次發行的票據是短期的，而**集團的承購義務是中期的，一般為5-7年。在循環承銷融資的發展過程中，也出現了可轉讓循環承銷工具。也就是說，承銷商可以在協議有效期內的任何時候將其承銷承諾項下的所有權利和義務轉讓給另一家機構。這種可轉讓融資無疑為商業銀行的運營提供了更大的靈活性和流動性
循環承銷融資的發行主要涉及以下各方：發行人、安排人、承銷商、最終投資者、票據發行機構、融資代理行、招標代理行和發行與監管機構；支付代理
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