債轉股與上市融資有相似之處，兩者都能使企業在不償還債務的情況下獲得穩定的資金，同時企業自身也減少了負債，提高了資金周轉的靈活性。債轉股實施后，企業的債務能力和抵押資產都會得到提高，企業的聲譽也會自然得到提高，有利于促進企業進一步融資。因此，債轉股對企業是有利的。所謂債轉股，是指國家設立金融資產管理公司，收購銀行不良資產，將原有的銀企債權債務關系轉變為金融資產管理公司與企業之間的控股（或控股）和被控制關系。債權轉為權益后，原還本付息按份額轉為股息。**事實上，金融資產管理公司成為企業階段性持股的股東，依法行使股東權利，參與公司重大事務決策，但不參與企業正常的生產經營活動。企業經濟狀況好轉后，通過上市、轉讓、企業回購等方式收回資金。債轉股本身并不復雜，但當它與其他資本運作手段相結合時，有著非常豐富多彩的表現形式。在操作上，可以根據不同企業的條件和要求采取不同的方法，盡量減少交易環節和成本，避免與制度發生沖突。（1） 債轉股結合新股發行：債轉股企業尚未重組上市的，債權人可以以債權為資本參與債務人的股份制改造，將債權轉為股權，通過新股發行實現。（2） 控制權轉讓中的債轉股：控制權轉讓往往意味著企業發展方向和主營業務的轉變，是企業重組的重要方式之一。為了完成企業控制權的轉移，被控制企業的債務負擔能否得到妥善解決往往是關系到企業成敗的重要因素。債轉股可以廣泛應用于這方面。（3）三角置換：債權人以債權置換債務人持有的第三方企業的股權或債權，包括債權轉為股權后的再置換。當債務人自身資產質量較差，債權人不能接受債轉股時，如果債務人企業持有其他企業的股權或債權，則三角置換債轉股可以達到目的。（4） 債權質押股權：企業債務到期無法清償時，債務人以企業的等值股權作為抵押，收回債權到期資產。在質押期間，債權人可以享受每年領取固定利息紅利的優先股股東的待遇，也可以根據實際營業收入享受分紅的普通股股東的待遇，債務人應當恢復原債務。債務人不履行合同的，債權人有權處分質押股權。這種方式不同于將股權直接轉讓給債權。質押期間，質押股份的股東不變。債務人仍然是股份的名義所有人，但不享有股份的股息。取而代之的是作為利息在期末清償債務并移交給質權人。質權期間屆滿，債務人仍不能清償債務的，質權人應當在股權轉讓時處分，債權才能轉為股權或者進行股權拍賣。

這種方法的優點是，債務人可以在不喪失對股權名義控制權的情況下，推遲還債期限；債權人在延長期內有利息收入來源，在股權分配前不會立即喪失還債權，這比立即將債務轉為股本更為靈活。其缺點在于適用范圍小，只適合企業維持正常經營活動，存在固定現金流入和短期償債危機。（5） 債轉股：企業債務到期后不能立即清償時，債權人與債務人簽訂“股權回購協議”，其中，債權人以債權人所持債權的形式購買債務人的等價股權（協議期內不發生股權或權益變動），轉換價格以債務解除后的資產凈值為基礎，并約定債務人的回購期限和期限約定回購價格。確定回購價格有兩種方法。一是在考慮資本時間價值和機會成本的基礎上確定回購價格，回購價格應以年利率表示；二是明確回購價格應為到期日相同金額股權的資產凈值。

在上述五種方式中，模式一適用于經營狀況較好的企業或項目，只是企業或項目負債經營，利息負擔較重，影響經營效果。通過債轉股改善資產負債狀況，減輕利息負擔壓力，輔以一定的資本運作后，企業或項目即可上市。研究結果表明，企業形象上市時，資金周轉時間不長；模式3適用于無上市潛力，但所有權期限相同的債轉股企業項目。對于優質企業的股份或債務，資產管理公司可以用債權代替債務人持有的第三方股權或債權，從而達到變現的目的；與前三種方式相比，方式4和方式5更為靈活。他們不僅可以享有優先償還債務的權利，而且在債務不能及時兌現的情況下，還可以獲得權益的保障。而且，與前兩種增持方式相比，第四種和第五種增持方式不增加總股本，大股東也不會有失去控制權的風險。因此，針對不同的公司，應根據相關方的目的、財務狀況、經營狀況和相關背景綜合考慮債轉股的方式。債轉股的過程因方式不同而有所不同，但一般包括以下步驟：（1）達成債轉股意向；（2）取得政府部門的批準；（3）資產和債務評估。

美國RTC處理存貸款協會壞賬問題的方法有兩種：一種是將不良資產轉換為市場價值，操作復雜費時，但能正確反映債務的真實價值；另一種是將不良資產轉換為市場價值；一是按面值轉讓銀行債權。這種方法的優點是無需對企業債務進行準確評估，不良資產可以盡快從銀行剝離，銀行的資本充足率不會受到影響，但這種本票需要政府擔保。

確定資產價值的方法也有兩種：賬面價值法和公允價值法。債轉股時，企業資產的確定應以公允價值為基礎，公允價值的確定主要取決于具體價值標準的選擇。債轉股比例的確定關系到債權人和債務人的切身利益，是債轉股運作的關鍵環節。債轉股最簡單的方式是1:1互換。假設評估凈資產為a，擬轉增股本的負債為B，則1:1互換后債權人持有的股份為B△（a+B）×100%。然而，1:1的交換并非絕對公平。需要債權人和債務雙方協商確定。它可以是溢價互換，也可以是折價互換，而凈資產收益率和銀行貸款利率是決定股權比例的重要因素之一。最后階段是債轉股協議的簽署和最終實施階段。

當企業負債嚴重時，債轉股成為企業“復興”的重要手段。因為如果不進行債轉股，債權人可以提出破產追債申請，債轉股既能有效防止企業破產，又能保護債權人的利益