股權(quán)收購(gòu)中應(yīng)注意的法律風(fēng)險(xiǎn)是風(fēng)險(xiǎn)一：擬股權(quán)收購(gòu)本身存在權(quán)利瑕疵。收購(gòu)行為的直接客體是轉(zhuǎn)讓方持有的目標(biāo)公司股權(quán)。如果轉(zhuǎn)讓人轉(zhuǎn)讓的股份存在權(quán)利瑕疵，將導(dǎo)致收購(gòu)交易的本質(zhì)風(fēng)險(xiǎn)。通常，購(gòu)買方也會(huì)對(duì)轉(zhuǎn)讓方轉(zhuǎn)讓的股權(quán)進(jìn)行一定的調(diào)查核實(shí)，如在收購(gòu)前通過工商檔案查詢轉(zhuǎn)讓股權(quán)的情況。但在具體交易過程中，出現(xiàn)了重大權(quán)益瑕疵，但在工商未辦理登記手續(xù)的實(shí)際情況下，因此除了查詢工商檔案，我們還可以查閱目標(biāo)公司的內(nèi)部文件（如重大決策文件、利潤(rùn)分配證明等），調(diào)查公司其他股東和高級(jí)管理人員，并通過律師完善相應(yīng)的法律程序，鎖定相關(guān)人員的法律責(zé)任，風(fēng)險(xiǎn)二：股權(quán)收購(gòu)后，轉(zhuǎn)讓方原有的投資行為存在瑕疵，收購(gòu)方將按照股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議向轉(zhuǎn)讓方支付購(gòu)買價(jià)款，然后取得股權(quán)，享有股東的權(quán)利，承擔(dān)股東的義務(wù)。由于收購(gòu)方不是目標(biāo)公司的原始股東，有理論認(rèn)為收購(gòu)方在投資設(shè)立時(shí)不應(yīng)承擔(dān)目標(biāo)公司的相關(guān)法律責(zé)任。因此，在股權(quán)收購(gòu)過程中，收購(gòu)人很容易忽視這些風(fēng)險(xiǎn)

但根據(jù)《公司法》和《最高人民法院關(guān)于適用《中華人民共和國(guó)公司法》若干問題的規(guī)定（三）》，轉(zhuǎn)讓人不履行或者不完全履行出資義務(wù)，即轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，受讓人可以與轉(zhuǎn)讓人承擔(dān)連帶責(zé)任。在股權(quán)收購(gòu)過程中，受讓方應(yīng)特別關(guān)注轉(zhuǎn)讓方是否充分履行了投資義務(wù)。同時(shí)，與轉(zhuǎn)讓方就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)和責(zé)任分擔(dān)達(dá)成明確協(xié)議，規(guī)避可能存在的風(fēng)險(xiǎn)

風(fēng)險(xiǎn)三：主體資格缺陷

目標(biāo)公司主體資格缺陷主要是指因違法行為可能造成的目標(biāo)公司主體資格障礙在其建立或存在期間的行為。如目標(biāo)公司設(shè)立的程序、資格、條件和方式不符合當(dāng)時(shí)法律、法規(guī)和規(guī)范性文件的規(guī)定，設(shè)立行為或經(jīng)營(yíng)項(xiàng)目未經(jīng)主管部門批準(zhǔn)，設(shè)立過程中的資產(chǎn)評(píng)估、驗(yàn)資屬于違法行為，標(biāo)的公司依法不存在。持續(xù)經(jīng)營(yíng)是否存在法律障礙，是否被吊銷經(jīng)營(yíng)資格、吊銷營(yíng)業(yè)執(zhí)照，而目標(biāo)公司被迫清盤可能導(dǎo)致目標(biāo)公司主體資格障礙的風(fēng)險(xiǎn)四：主要財(cái)產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)風(fēng)險(xiǎn)股權(quán)收購(gòu)的共同原因之一往往是考慮到直接經(jīng)營(yíng)目標(biāo)公司資產(chǎn)的高稅收成本，因此，股權(quán)收購(gòu)被用來變相收購(gòu)資產(chǎn)。在這種情況下，目標(biāo)公司的主要資產(chǎn)和產(chǎn)權(quán)成為收購(gòu)方關(guān)注的焦點(diǎn)

目標(biāo)公司財(cái)產(chǎn)涉及的收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要體現(xiàn)在以下幾個(gè)方面：土地使用權(quán)、不動(dòng)產(chǎn)、商標(biāo)等是否存在產(chǎn)權(quán)糾紛或潛在糾紛，目標(biāo)公司擁有的專利、軟件著作權(quán)、特許經(jīng)營(yíng)權(quán)、主要生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)設(shè)備；目標(biāo)公司如何取得上述財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或使用權(quán)，是否取得了完整的所有權(quán)證書，如果沒有，取得這些所有權(quán)證書是否存在法律障礙；標(biāo)的公司對(duì)其主要財(cái)產(chǎn)的所有權(quán)或者使用權(quán)的行使是否有限制，對(duì)擔(dān)保或者其他權(quán)利是否有限制；目標(biāo)公司是否擁有租賃房屋、土地使用權(quán)等，以及租賃的合法性和有效性等風(fēng)險(xiǎn)5：重大債務(wù)風(fēng)險(xiǎn)目標(biāo)公司的重大債務(wù)是影響收購(gòu)后公司股權(quán)價(jià)值和經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)的重要因素。相關(guān)收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)主要包括：轉(zhuǎn)讓方是否如實(shí)披露了目標(biāo)公司的全部債務(wù)，并將其納入股權(quán)價(jià)值評(píng)估范圍；主要應(yīng)收賬款、應(yīng)付賬款和其他應(yīng)收賬款是否合法有效，是否存在債權(quán)無法實(shí)現(xiàn)的風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)公司對(duì)外擔(dān)保情況，是否存在代還貸風(fēng)險(xiǎn)和代還貸后收回風(fēng)險(xiǎn)；目標(biāo)公司在股權(quán)收購(gòu)中是否存在因環(huán)境保護(hù)、知識(shí)產(chǎn)權(quán)、產(chǎn)品質(zhì)量、勞動(dòng)安全、人身權(quán)利等方面的侵權(quán)債務(wù)，應(yīng)特別關(guān)注目標(biāo)公司的擔(dān)保風(fēng)險(xiǎn)，應(yīng)收賬款的訴訟時(shí)效和變現(xiàn)的可能性，通常要求轉(zhuǎn)讓人對(duì)目標(biāo)公司的債權(quán)債務(wù)，特別是或有債權(quán)債務(wù)作出承諾和擔(dān)保，仲裁或行政處罰風(fēng)險(xiǎn)

這方面的風(fēng)險(xiǎn)是指目標(biāo)公司是否存在未決或可預(yù)見的重大訴訟、仲裁和行政處罰案件。如果存在這種情況，除了充分調(diào)查了解目標(biāo)公司是否存在上述情況外，還可能對(duì)目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生負(fù)面影響，進(jìn)而直接導(dǎo)致股權(quán)收購(gòu)過程中的股權(quán)價(jià)值降低，我們也可以通過與轉(zhuǎn)讓方就購(gòu)買價(jià)格的確定、支付方式以及上述風(fēng)險(xiǎn)的責(zé)任分擔(dān)達(dá)成協(xié)議來規(guī)避風(fēng)險(xiǎn)，對(duì)于某些特定的目標(biāo)公司，風(fēng)險(xiǎn)七：稅收、環(huán)境保護(hù)、產(chǎn)品質(zhì)量、技術(shù)和其他標(biāo)準(zhǔn)風(fēng)險(xiǎn)，這部分風(fēng)險(xiǎn)也容易產(chǎn)生收購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)。這些風(fēng)險(xiǎn)一般涉及目標(biāo)公司享受的優(yōu)惠政策和財(cái)政補(bǔ)貼是否合法、合規(guī)、真實(shí)、有效，目標(biāo)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)和擬投資項(xiàng)目是否符合相關(guān)環(huán)保要求，而目標(biāo)公司的產(chǎn)品是否符合相關(guān)產(chǎn)品質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督標(biāo)準(zhǔn)，目標(biāo)公司近年來是否因違反環(huán)境保護(hù)和產(chǎn)品質(zhì)量技術(shù)監(jiān)督方面的法律、法規(guī)和規(guī)范性文件而受到處罰，都是密切相關(guān)的。如果不能完全把握形勢(shì)，收購(gòu)后可能會(huì)爆發(fā)風(fēng)險(xiǎn)，造成權(quán)益受損風(fēng)險(xiǎn)8：勞動(dòng)用工風(fēng)險(xiǎn)隨著我國(guó)勞動(dòng)法、勞動(dòng)合同法和勞動(dòng)保障相關(guān)法律、法規(guī)和政策的完善，在勞動(dòng)用工方面，立法越來越明顯地傾向于保護(hù)工人。在這種立法趨勢(shì)下，用人單位的義務(wù)更加嚴(yán)格

然而，在實(shí)踐中，作為用人單位的目標(biāo)企業(yè)卻沒有嚴(yán)格依法履行義務(wù)。特別是對(duì)于目標(biāo)公司成立時(shí)間長(zhǎng)、職工人數(shù)多、勞動(dòng)合同期限長(zhǎng)的企業(yè)，這種風(fēng)險(xiǎn)尤其值得關(guān)注，購(gòu)買方可通過要求轉(zhuǎn)讓方依法對(duì)用工作出承諾和保證，并與轉(zhuǎn)讓方就相關(guān)風(fēng)險(xiǎn)發(fā)生后的責(zé)任達(dá)成明確約定等方式予以規(guī)避，或在可能的情況下，要求轉(zhuǎn)讓方在收購(gòu)前解除對(duì)目標(biāo)公司的相關(guān)雇傭關(guān)系

風(fēng)險(xiǎn)9：受讓方有限責(zé)任公司的控制權(quán)風(fēng)險(xiǎn)，作為一種以合資企業(yè)為主、合資企業(yè)為輔的公司形式，決定了其權(quán)力主體主要是相互理解、相互信任的股東。同時(shí)也決定了在正常情況下，股東按照出資比例行使權(quán)利。基于上述特點(diǎn)，收購(gòu)方在收購(gòu)目標(biāo)股權(quán)時(shí)，不僅要注意與轉(zhuǎn)讓方的自愿交易，而且要充分了解其合作伙伴即其他股東在收購(gòu)后的合作意向，避免因不了解其他股東無意合作的情況而陷入泥潭；同時(shí)，我們還應(yīng)充分關(guān)注轉(zhuǎn)讓方對(duì)目標(biāo)企業(yè)的實(shí)際控制權(quán)，避免轉(zhuǎn)讓方基于相對(duì)控股地位對(duì)目標(biāo)企業(yè)擁有控制權(quán)，而事實(shí)上，本公司其他小股東受某一主體控制，轉(zhuǎn)讓方無關(guān)聯(lián)方