上市公司股票的流動性價值是多少。在非流通股制度下,我國上市公司大量的股票無法在二級市場上流通,進一步加劇了流通股的稀缺性。同時,隨著我國經濟的快速發展,投資需求旺盛,我國可供選擇的投資品種相對較少。股票投資具有較高的收益率和較強的流動性,對社會資本具有較強的吸引力。投資需求的快速擴張和流通股供給的相對不足,使得流通股價格持續走高(2)由于上市公司大部分股票為非流通股,股票流動性的投機價值和止損價值較高,流通股市值低,容易炒作,這為莊家操縱股價、牟取暴利提供了一定的機會。投機在中國股市很普遍。股票的換手率遠高于成熟資本市場。擁有流通權可以獲得巨大的投機收益。對于中小投資者來說,股票的流動性不僅使他們能夠參與投機收益的分享,但也有機會在市場下跌時及時拋售股票,減少損失(3)流動性已成為流通股東的主要利益輸出,我國上市公司的控制權基本處于靜態,股權結構穩定。幾乎所有的控股股東都是直接或間接國有的,所有權主體缺位,大股東缺乏對管理者的監督權,管理者沒有因管理不善而被替換的危機感。此外,對管理者的激勵措施也不到位。我國企業管理者的薪酬以固定薪酬為主,薪酬水平偏低,不足以發揮其應有的激勵作用。相反,在職消費和晉升機會的收入占很大比重。這些隱性利益與企業規模和管理者能夠控制的資源密切相關。因此,管理者傾向于擴張,這可能不是基于提升企業價值。控股股東的股票不能在二級市場上流通,這使得他們對股票的價值并不關心。相反,他們會通過不平等的關聯交易,以上市公司的財產提供抵押、擔保,甚至直接占用上市公司的資金,從上市公司攫取利益。在這樣的制度背景下,流通股股東的利益受到侵害是可以預見的。流通股股東的理性選擇只能是投機,希望通過股權轉讓獲得利潤
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簡介:
萬川律師,男,1988年10月出生,華東政法大學法學專業畢業。 從2015年12月至今,執業于廣東邦昊律師事務所,加入邦昊律師團隊之前,曾在北京市金杜(廣州)律師事務所公司證券組工作,主要執業領域為證券(境內上市)、重組與改制、債券發行、公司收購與兼并、公司私募融資、新三板掛牌等。 萬川律師曾參與了數十家大中型中國境內國有企業、民營企業及外商投資企業的重組、改制、私募融資、境內公開發行股票并上市、新三板掛牌項目,具體涉及到物流倉儲、商業特許經營、百貨零售業、房地產、制造業、供應鏈、醫藥及能源等。
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