私募融資的法律基礎在健全的融資體制下，有限責任公司的設立、私募、公開發行和上市是企業在不同發展階段可以采取的不同融資方式，企業可以根據自身需要靈活使用。私募和公募沒有優劣之分，相輔相成，各具特色。從法律的角度看，公司作為一種法人團體，是一種以營利為目的的自治組織。自治是公司的性質。沒有自治就沒有公司，《公司法》本質上是一部私法。《公司法》第一章總則也明確規定“公司依法獨立經營，以其全部法人財產自負盈虧”，公司何時、如何募集股份是否純屬公司內部事務，由公司最高權力機構股東大會決定。既然大多數企業可以靈活運用私募和公募，為什么上市公司只能采用條件苛刻、程序復雜的公募？這是不合理的，在我國，公募基金從主體資格、發行條件到發行審批、上市程序已經形成了一套完整的法律體系，但對私募基金沒有明確的法律規范。我國現行《公司法》只規定，股份公司發行新股，應當經國務院授權的部門或者省級人民政府批準，公開發行股票，應當經國務院證券管理部門批準。《證券法》第二章稱為**發行。按照國際慣例，**發行可分為私募和公募。但本章并未將私募發行的證券納入管轄范圍，也未對私募發行方式作出明確規定。從這個角度看，在中國法律制度下，設立股份公司的目的是能夠上市，而上市股份公司獲得股權融資的唯一途徑是在上海和深圳證券交易所重新發行股票，我國現行法律并未禁止上市公司定向增發，允許定向增發的立法意圖也越來越明顯。現行《公司法》第139條規定：“公開發行股票的，必須經國務院證券管理部門批準。”正在修改的《公司法（草案）》第170條規定：“公司向社會公開發行新股，經國務院證券監督管理機構批準，“既有公開發行又有非公開發行，為非公開發行留出了法律空間。在修訂后的《證券法（草案）》第二章中，“*”一詞明確了“公開發行”的含義，規定了“公開發行”的三種情形。由于上述三種情況屬于公開發行，其余情況屬于非公開發行。實質上，“非公開發行”的定義是從反面給出的，《證券法（草案）》也增加了上市公司發行股票的方式。除依照現行證券法第二十條的規定采取“向社會公開發行、向原股東配售”的方式外，還采取“國務院證券監督管理機構認可的其他方式”發行股份。事實上，在立法上為私募開辟了一條道路，私募發行的條件應當符合什么樣的條件是當前《公司法》第一百三十七條規定，公司發行新股必須符合下列條件：（一）原發行的股份發行已全部募集且間隔一年以上（2）公司三年內連續盈利并能向股東分紅（3）公司三年內財務會計文件無虛假記載（4）公司預期利潤率能達到銀行存款同期利率

圍繞這一條款，中國證監會先后出臺了一系列配套法規進行詳細解釋。最重要的是《2001年上市公司發行新股管理辦法》。但該法第二條明確規定，“上市公司公開發行新股，適用本辦法”。可見，非公開發行不受此限制。隨后，中國證監會先后下發了《關于進一步規范上市公司新股發行行為的通知》和《關于上市公司新股發行有關條件的通知》，提高了上市公司發行新股的門檻，要求上市公司申請發行新股。三個會計年度的加權平均凈資產收益率不低于10%，最近一年的加權平均凈資產收益率不低于10%

可見，中國法律對股份公司公開發行證券作出了嚴格限制，而如果非公開發行也要符合這一要求，其發展勢頭無疑將受到很大影響。不過，此次調控的初衷主要是針對上市公司公開發行股票。因此，有必要對公司發行股票的間隔期、公司持續盈利記錄、募集資金預期收益率等作出限制性規定，以遏制上市公司無休止的圈錢欲望，保護社會公眾股東的利益。在公司不向社會公開發行股票的情況下，無需對發行新股的時間和公司的盈利能力作出硬性規定。市場主體將自行承擔風險。我國現行《證券法》第十一條規定“公開發行股票必須符合《公司法》規定的條件”，沒有規定私募也應當符合《公司法》的要求。此外，中國證監會有關負責人在相關法規的起草說明中也明確指出，上述限制發行的前提是：“鑒于本次發行面向社會公眾銷售，把收益率指數定為10%比較合適，最近一年不低于10%，“換言之，如果SEO不是面向全體公眾的，就沒有必要適用上述限制。修訂后的《公司法（草案）》還放寬了公司發行股票的條件：“公司有健全的組織機構、持續的盈利能力、良好的財務狀況、近三年財務會計文件無虛假記載的，可以向社會公開發行股票，在實踐中，近年來，隨著金融創新浪潮的興起，私募在國內資本市場上越來越多地出現，監管部門在審計時也不需要公司滿足上述條件。以百富私募“流通股”和“非流通股”以及合并華聯為例，百富的凈資產收益率僅為3%，而華聯的凈資產收益率為6%。2003年，上工增發B股，2000年、2001年和2002年凈資產收益率分別為6.49%、8.43%和1.16%，如果不限制上市公司定向增發證券的條件，顯然不符合中國證監會的要求，一個敏感的問題是：虧損的上市公司能否進行私募？我國現行法律對此沒有明確規定。但既然我國法律仍然允許破產企業重組，為什么不允許虧損企業進行定向增發呢？從法律角度看，即使是虧損企業，只要不損害公眾投資者的利益，買賣雙方都愿意買賣，他人無權干涉。而從邏輯上講，虧損企業更是缺錢。現實情況是，當企業缺錢時，銀行放貸的意愿就會降低。在無法獲得債務融資、公募融資不合格的情況下，一個“白衣騎士”愿意伸出援助之手，幫助企業渡過難關，對各方都是好事。更重要的是，虧損企業不一定是劣質企業。任何一個企業在正常的經營過程中偶爾出現虧損都是正常的。對于外部戰略投資者來說，他們可能尋找的不是企業一兩年的利潤，而是產業整合和資源重組的目的。他們在虧損期進入，也可以降低價格，實現雙贏，可見相關法律法規并不完善。希望您能結合實際操作。以上是公司能否進行私募的相關信息。我希望它能幫助你。如果您遇到復雜的法律問題，律霸.com還會為您提供律師在線咨詢服務