一、中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)仨毥?jīng)全體股東同意。然而，《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》）和《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《合作法》）明確規(guī)定，一個(gè)股東轉(zhuǎn)讓出資必須經(jīng)全體股東批準(zhǔn)。這一規(guī)定不僅針對(duì)中國(guó)投資者在外商投資企業(yè)中的股權(quán)轉(zhuǎn)讓?zhuān)册槍?duì)外國(guó)投資者的股權(quán)轉(zhuǎn)讓。顯然，這種比國(guó)內(nèi)企業(yè)更為嚴(yán)格的做法，旨在保持更強(qiáng)的人文合作因素，促進(jìn)外商投資企業(yè)的長(zhǎng)期穩(wěn)定運(yùn)行。此外，《合資企業(yè)法》和《合資企業(yè)法》對(duì)不同意轉(zhuǎn)讓給第三方的其他股東是否必須購(gòu)買(mǎi)外國(guó)投資者的股權(quán)也沒(méi)有規(guī)定。但是，根據(jù)《公司法》第十八條規(guī)定：“外商投資的有限責(zé)任公司適用本法。法律對(duì)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)、中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)和外商投資企業(yè)另有規(guī)定的，應(yīng)當(dāng)修改《合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法》，按照“本規(guī)定適用”的規(guī)定，不同意轉(zhuǎn)讓股權(quán)的，應(yīng)當(dāng)購(gòu)買(mǎi)股權(quán)，否則視為同意

轉(zhuǎn)讓外資股權(quán)須經(jīng)企業(yè)原審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并辦理工商變更登記p>

首先，外商投資企業(yè)轉(zhuǎn)讓外資股權(quán)必須經(jīng)原政府主管部門(mén)批準(zhǔn)，正如法律必須批準(zhǔn)新的外商投資企業(yè)和外資收購(gòu)國(guó)內(nèi)企業(yè)的股權(quán)一樣，這仍然是政府監(jiān)督外商投資企業(yè)的主要渠道。審批的意義不僅在于程序上，更在于審查外資股轉(zhuǎn)讓實(shí)質(zhì)內(nèi)容的合法性。因?yàn)橥赓Y股權(quán)轉(zhuǎn)讓也會(huì)涉及到本文所描述的許多內(nèi)容。二是股權(quán)轉(zhuǎn)讓獲批后，工商變更登記必須執(zhí)行《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第二十條規(guī)定：“合營(yíng)一方將其全部或者部分股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方，必須征得合營(yíng)另一方的同意，報(bào)審批機(jī)關(guān)批準(zhǔn)，并向登記機(jī)關(guān)辦理變更登記手續(xù)?！薄＿`反上述規(guī)定的，轉(zhuǎn)讓無(wú)效?！币簿褪钦f(shuō)，外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓合同的效力取決于原政府審批部門(mén)的批準(zhǔn)和工商登記。將工商登記作為外資股權(quán)轉(zhuǎn)讓的有效條件之一，理論上眾說(shuō)紛紜，但在實(shí)踐中，現(xiàn)行法律仍應(yīng)遵循

公司法第三十五條和《中華人民共和國(guó)中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)法實(shí)施條例》第二十條規(guī)定，合營(yíng)一方轉(zhuǎn)讓其全部或部分股權(quán)時(shí)，合營(yíng)的另一方有優(yōu)先購(gòu)買(mǎi)權(quán)。一方將其股權(quán)轉(zhuǎn)讓給第三方的條件不得比另一方更為有利。這是一種基于有限責(zé)任公司人的因素和保護(hù)合資企業(yè)相對(duì)股東權(quán)利的制度設(shè)計(jì)。它也適用于中外合資經(jīng)營(yíng)企業(yè)和中外合作經(jīng)營(yíng)企業(yè)的法人

外國(guó)投資者的出資，無(wú)疑應(yīng)當(dāng)符合法律和有關(guān)合同的規(guī)定。否則，其股權(quán)將受到相應(yīng)限制。根據(jù)《外商投資企業(yè)股權(quán)變更規(guī)定》，在外商投資到位前，外商不得將未交付部分的股權(quán)質(zhì)押；出質(zhì)后，未經(jīng)出質(zhì)投資人和企業(yè)其他投資人同意，質(zhì)權(quán)人不得轉(zhuǎn)讓出質(zhì)股權(quán)；未經(jīng)質(zhì)權(quán)人同意，出質(zhì)投資人不得轉(zhuǎn)讓質(zhì)押股權(quán)。同時(shí)，外國(guó)投資者以其股權(quán)質(zhì)押還需經(jīng)原政府審批部門(mén)批準(zhǔn)，未經(jīng)批準(zhǔn)其股權(quán)不得質(zhì)押，外資比例不低于25%

國(guó)家一般要求新設(shè)外商投資企業(yè)的外資比例不低于25%，這意味著法律法規(guī)不禁止設(shè)立外資股權(quán)比例低于25%的外商投資企業(yè)[2]。同時(shí)，《關(guān)于加強(qiáng)審批、登記，外商投資企業(yè)外匯管理、稅務(wù)管理和《外國(guó)投資者并購(gòu)境內(nèi)企業(yè)暫行規(guī)定》允許設(shè)立因并購(gòu)而占外資比例低于25%的外商投資企業(yè)。但法律法規(guī)不允許現(xiàn)有外商投資企業(yè)通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓將其股權(quán)減持至25%以下，《關(guān)于外商投資企業(yè)投資者股權(quán)變動(dòng)的若干規(guī)定》第五條規(guī)定，除非外商將其全部股權(quán)轉(zhuǎn)讓給中國(guó)投資者，企業(yè)投資者的股權(quán)變動(dòng)，不得使外國(guó)投資者的投資比例低于企業(yè)注冊(cè)資本的25%。也就是說(shuō)，外商投資企業(yè)的外國(guó)投資者不能通過(guò)股權(quán)轉(zhuǎn)讓使自己的股權(quán)比例低于25%，要么全部轉(zhuǎn)讓?zhuān)崔D(zhuǎn)讓后股權(quán)比例仍高于25%。雖然這一規(guī)定在理論上沒(méi)有太多依據(jù)，也有與上述規(guī)定相抵觸的嫌疑，但根據(jù)《關(guān)于上市公司國(guó)有股和法人股向外商轉(zhuǎn)讓的通知》的規(guī)定，該規(guī)定在修改前仍然有效，外商轉(zhuǎn)讓的上市公司國(guó)有股、法人股，必須繳足一年的股款，方可依法轉(zhuǎn)讓?zhuān)煌馍剔D(zhuǎn)讓的國(guó)有股、法人股仍為非流通股的，不得在交易所上市。同時(shí)，《關(guān)于上市公司外商投資有關(guān)問(wèn)題的意見(jiàn)》規(guī)定，持有B股的**投資有限責(zé)任公司應(yīng)當(dāng)在取得外經(jīng)貿(mào)部批準(zhǔn)后，向中國(guó)證監(jiān)會(huì)提交非上市外資股上市流通申請(qǐng)方案，并須符合下列條件：，① 擬上市流通的非上市外資股持有人持有該非上市外資股一年以上的；② 未上市外資股轉(zhuǎn)為流通股后，原股東必須繼續(xù)持有一年以上。也就是說(shuō)，在這種情況下，轉(zhuǎn)讓外資股必須符合上述規(guī)定

根據(jù)《關(guān)于設(shè)立**投資有限責(zé)任公司的暫行規(guī)定》，如果外國(guó)投資者是**投資有限責(zé)任公司的發(fā)起人。，其外資股權(quán)自公司成立之日起三年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓?zhuān)㈨毥?jīng)原政府審批部門(mén)批準(zhǔn)。這也是《公司法》對(duì)設(shè)立股份有限公司發(fā)起人的要求。

根據(jù)《公司法》第二十條，有限責(zé)任公司的股東應(yīng)當(dāng)由兩個(gè)以上、五十個(gè)以下的股東共同出資。根據(jù)這一規(guī)定，除國(guó)有獨(dú)資企業(yè)和外商獨(dú)資企業(yè)外，法律不允許設(shè)立一人公司。同時(shí)，公司股東之間股權(quán)轉(zhuǎn)讓形成“一人公司”的，法律也予以禁止。因此，外商投資企業(yè)在轉(zhuǎn)讓外資股份時(shí)，必須避免將全部股份轉(zhuǎn)讓給中國(guó)投資者而導(dǎo)致一人公司的結(jié)果。雖然理論上對(duì)導(dǎo)致一人公司結(jié)果的股權(quán)轉(zhuǎn)讓的效力存在爭(zhēng)議，但事實(shí)上，導(dǎo)致一人公司結(jié)果的股權(quán)轉(zhuǎn)讓本身是違法的，這也使得股權(quán)轉(zhuǎn)讓失去了意義。此外，實(shí)踐中也不乏合同無(wú)效的判斷。因此，從實(shí)際出發(fā)，作為一項(xiàng)政策，我們還是應(yīng)該避免這種股權(quán)轉(zhuǎn)讓的結(jié)果