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寧波
債務融資有風險嗎
來源:
律霸小編整理
·
2021-06-09
·
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負債有利于控制管理者的“道德風險”，但負債融資的運用也可能導致股東的“道德風險”。股東的這種“道德風險”行為主要表現在以下幾個方面：（1）股東將債權人的財富轉移到自己手中有兩種動機。一是利用股權政策規避債務。當投資不能變更時，股東和管理人可以將負債募集資金作為股利支付的來源，分配給股東。當投資政策可以改變時，股東和經理可以減少投資，增加股利。第二是資產替代。在股東有限責任的前提下，管理者在投資決策中可以放棄低風險、低收益的投資項目，選擇高風險、高收益的投資項目，造成替代行為，使債權人面臨過大風險
（2）股東和經營者可能存在投資不足的現象，導致股東因債務超支而放棄對債權人有利的項目，上述分析表明，股權融資和債務融資在風險控制上各有優勢，但在企業經營風險和金融系統風險的控制上存在一定的缺陷。債務融資有助于抑制股權融資對管理者的道德風險，但也可能導致股東的道德風險行為。因此，要建立對管理者和股東的有效激勵約束機制，必須選擇債務融資的額度，使這兩類道德風險最小化。只有兩種方式的合理選擇和結合，才能增加防范金融風險的保障機制
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