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風險投資公司投資的風險控制

來源: 律霸小編整理 · 2021-06-09 · 525人看過

摘要：并購是吸收合并、新并購的總稱。并購活動中目標企業價值的科學評估是并購成敗的關鍵。其中，最重要的是選擇科學適用的評價方法。評估目標企業價值的方法很多，如折現法、市盈率法、資產價值法等。通過對這些方法的分析，揭示了這些方法的優缺點，確定了適合的環境和條件。關鍵詞：并購價值評估折扣自20世紀70年代以來，世界范圍內掀起了一股并購浪潮。世界上許多大公司通過并購實現了管理、經營、財務的協同效應，為自己開辟了更廣闊的發展空間。20世紀90年代以來，國內并購活動成為企業進行戰略重組的一種頻繁選擇。根據中國與世貿組織成員國的談判進程，我們將于今年年底加入世貿組織，成為世貿組織正式成員。屆時，企業間的并購將會更多。因此，研究企業并購，尋求在并購中維護自身利益的方法和策略就顯得尤為必要。并購是企業并購的總稱，是指一個企業將另一個正在經營的企業帶入其集團。包括《公司法》規定的吸收合并和新設合并，也包括通過購買股權和資產取得全部或者部分資產或者股份。但由于其基本動機是擴大市場份額、擴大經營規模、實現規模經營、拓寬經營范圍、實現分散化經營或綜合經營等外部擴張戰略或方式來增強企業實力，均以企業產權為交易對象。因此，它們統稱為并購。第二，并購中目標企業價值評估的重要性。目標企業價值評估是指對目標企業股權或資產的價值判斷。通過科學合理的方法對目標企業價值進行評估，可以為交易的可行性提供客觀依據，也可以使并購企業與目標企業在并購談判中有一個清晰的認識。目標企業價值評估的重要性體現在以下幾個方面：

1.從并購過程來看，目標選擇與評估是并購活動的第一個環節，目標評估的核心是價值評估。并購目標選擇后，需要對其進行評估，其中基于貨幣的目標企業價值評估是最重要的。因為即使其他并購動機能夠實現，也很難做出合理的評價或評價結果具有欺騙性，這對我們不利

從并購動機的角度看，是企業整體價值的最大化，體現在尋求管理的協同效應上，經營與財務，實現戰略重組，實行多元化經營，取得專項資產，代理成本最低。但只要價格合理，總能達成協議。因此，談判的重點是目標企業的估值

從交易雙方的角度來看，目標企業和并購企業都是理性的，希望價格對他們有利。由于信息不對稱和主觀認識的局限性，需要第三方從公平的角度對目標企業進行評價。因此，對目標企業的價值評估是并購的靈魂，因為每一筆交易的發生都是因為雙方接受相同的價格，而這個價格的形成是基于對目標企業的價值評估。目前，評價是一門科學還是一門藝術，爭論不休。應該說，它不僅是一門科學，更是一門藝術。作為一門科學，它以科學的理論和方法為基礎。作為一門藝術，它凝聚著鑒定人的智慧和豐富經驗，是主客觀的結合。3、顯然，對目標企業的評價是整個并購活動成敗的關鍵，因此對目標企業評價方法的選擇就成為關鍵。評價目標企業價值的方法和模型很多。每一種方法都有其科學合理性，但也有其缺陷和不足。因此，在方法運用上，應根據具體情況選擇適合具體并購活動的評價方法。從而實現對目標企業的清晰、科學的評價。可用的主要方法如下：

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