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寧波
期貨合約規避國際采購風險
1.期貨的定義“期貨合同”是指在未來特定時間點以特定價格交易特定商品的合同。合同期滿后，合同雙方必須履行交貨義務：即買方付款，賣方交貨，以完成合同規定的事項。根據標的物類型，期貨合同可分為商品期貨和金融期貨。外匯期貨是一種金融期貨，主要涉及浮動匯率制度的實施，能夠提供匯率風險管理功能，有利于國際企業有效的采購風險管理和投資
2.外匯期貨定價模型
式中，T-當前時間；T-避免過期時間；DL——當地貨幣；外幣；RL——國內無風險利率；RF——國外無風險利率；ST——當前即期匯率；C——持有成本；FT，t（DL/DF）-外匯期貨的理論價值從上述公式可以看出，決定外匯期貨理論價值的因素包括當前即期匯率和世界各國無風險利率的差異。上述公式來源于持有成本理論，即將投資于國內市場的無風險回報視為持有外匯的機會成本，外匯期貨合約的套期保值策略。在國際采購過程中，由于擔心匯率變化導致采購成本增加，可以在期貨市場建立多頭頭寸，以避免匯率變化導致的采購風險
假設現在（5月）有一家美國企業，三個月內從日本進口將需要3億日元，但擔心未來日元對美元升值將增加其采購成本。為了規避匯率風險，公司準備在日元期貨中建立多頭頭寸，以避免日元升值造成的成本增加。目前，即期匯率DL1/DF1=0.008095。三個月后，遠期匯率dl2/df2=0.008333。8月份，它被兌換成3億日元的美元。當時日元DL3/DF3的即期匯率=0.008453
虧損：3億日元×（DL3/DF3-DL2/DF2）=3×（0.008453-0.008333）=36000美元
面對利率變動導致的采購成本增加，企業5月份在期貨市場購買了24手9月日元期貨，9月日元期貨報價=0.008211，8月賣出24手9月日元期貨，9月日元期貨報價=0.008311
受益于期貨市場：
通過外匯期貨合約套期保值，企業總損益為-6000美元，與未購買的期貨相比，節省30000美元。由此可見，匯率期貨是國際采購中非常重要的風險管理工具
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