一、個(gè)人可交換公司債券的功能是什么?

(1)融資：由于可交換的債券發(fā)行人可以是非上市公司，所以它是非上市集團(tuán)公司籌集資金的一種有效手段;

(2)收購(gòu)兼并：當(dāng)在收購(gòu)兼并過(guò)程中遇到資金短缺的問(wèn)題，可以在實(shí)施收購(gòu)之前發(fā)行專(zhuān)門(mén)為收購(gòu)設(shè)計(jì)的可交換債券;

(3)股票減持：可交換債券的一個(gè)主要功能是可以通過(guò)發(fā)行可交換債券有序地減持股票，發(fā)行人可以通過(guò)發(fā)行債券獲取現(xiàn)金，同時(shí)也可避免相關(guān)股票因大量拋售致使股價(jià)受到?jīng)_擊。

可交換債券全稱(chēng)為“可交換他公司股票的債券”，是指上市公司股份的持有者通過(guò)抵押其持有的股票給托管機(jī)構(gòu)進(jìn)而發(fā)行的公司債券，該債券的持有人在將來(lái)的某個(gè)時(shí)期內(nèi)，能按照債券發(fā)行時(shí)約定的條件用持有的債券換取發(fā)債人抵押的上市公司股權(quán)。可交換債券是一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生品。

二、公開(kāi)發(fā)行可交換公司債券的主要特征

(1)可交換債券和其轉(zhuǎn)股標(biāo)的股分別屬于不同的發(fā)行人，一般來(lái)說(shuō)可交換債券的發(fā)行人為控股母公司，而轉(zhuǎn)股標(biāo)的的發(fā)行人則為上市子公司。

(2)可交換債券的標(biāo)的為母公司所持有的子公司股票，為存量股，發(fā)行可交換債券一般并不增加其上市子公司的總股本，但在轉(zhuǎn)股后會(huì)降低母公司對(duì)子公司的持股比例。

(3)可交換債券給籌資者提供了一種低成本的融資工具。由于可交換債券給投資者一種轉(zhuǎn)換股票的權(quán),其利率水平與同期限、同等信用評(píng)級(jí)的一般債券相比要低。因此即使可交換債券的轉(zhuǎn)換不成功，其發(fā)行人的還債成本也不高，對(duì)上市子公司也無(wú)影響。

三、交換公司債券發(fā)行條件是什么?

1、其實(shí)就是字面上的含義。股份交換是指經(jīng)擬控股公司(母公司)和目標(biāo)公司各自股東會(huì)議決定，擬控股公司按照確定的交換比率以其股票強(qiáng)制性地?fù)Q取目標(biāo)公司的所有股份，從而使目標(biāo)公司成為擬控股公司全資子公司的行為。

2、根據(jù)《公司債券發(fā)行與交易管理辦法》有如下規(guī)定：

第十七條存在下列情形之一的，不得公開(kāi)發(fā)行公司債券：

(1)最近三十六個(gè)月內(nèi)公司財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)文件存在虛假記載，或公司存在其他重大違法行為;

(2)本次發(fā)行申請(qǐng)文件存在虛假記載、誤導(dǎo)性陳述或者重大遺漏;

(3)對(duì)已發(fā)行的公司債券或者其他債務(wù)有違約或者遲延支付本息的事實(shí)，仍處于繼續(xù)狀態(tài);

(4)嚴(yán)重?fù)p害投資者合法權(quán)益和社會(huì)公共利益的其他情形。

(二)第十八條資信狀況符合以下標(biāo)準(zhǔn)的公司債券可以向公眾投資者公開(kāi)發(fā)行，也可以自主選擇僅面向合格投資者公開(kāi)發(fā)行：

(1)發(fā)行人最近三年無(wú)債務(wù)違約或者遲延支付本息的事實(shí);

(2)發(fā)行人最近三個(gè)會(huì)計(jì)年度實(shí)現(xiàn)的年均可分配利潤(rùn)不少于債券一年利息的1.5倍;

(3)債券信用評(píng)級(jí)達(dá)到AAA級(jí);

(4)中國(guó)證監(jiān)會(huì)根據(jù)投資者保護(hù)的需要規(guī)定的其他條件。

2、根據(jù)《證券法》有如下規(guī)定：

第十六條 公開(kāi)發(fā)行公司債券，應(yīng)當(dāng)符合下列條件：

(1)股份有限公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣三千萬(wàn)元，有限責(zé)任公司的凈資產(chǎn)不低于人民幣六千萬(wàn)元;

(2)累計(jì)債券余額不超過(guò)公司凈資產(chǎn)的百分之四十;

(3)最近三年平均可分配利潤(rùn)足以支付公司債券一年的利息;

(4)籌集的資金投向符合國(guó)家產(chǎn)業(yè)政策;

(5)債券的利率不超過(guò)國(guó)務(wù)院限定的利率水平;

(6)國(guó)務(wù)院規(guī)定的其他條件。 公開(kāi)發(fā)行公司債券籌集的資金，必須用于核準(zhǔn)的用途，不得用于彌補(bǔ)虧損和非生產(chǎn)性支出。上市公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換為股票的公司債券，除應(yīng)當(dāng)符合第一款規(guī)定的條件外，還應(yīng)當(dāng)符合本法關(guān)于公開(kāi)發(fā)行股票的條件，并報(bào)國(guó)務(wù)院證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)核準(zhǔn)。

關(guān)于可轉(zhuǎn)換公司債券或者是公開(kāi)發(fā)行的其他債券類(lèi)型，這其實(shí)都是要求對(duì)金融投資市場(chǎng)有著非常專(zhuān)業(yè)的知識(shí)才行的，而且可交換債券這是屬于一種內(nèi)嵌期權(quán)的金融衍生產(chǎn)品。單純的了解國(guó)家對(duì)于公司債券發(fā)行的相關(guān)法律規(guī)定是一方面，但是為了避免投資公司債券而失利，債券方面的一些專(zhuān)業(yè)知識(shí)需要深入了解才行。

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