可交換公司債券是一種在債券償還期內(nèi)可以用于交換的一種債券。而債券的發(fā)行可以分為公開發(fā)行和非公開發(fā)行兩種。非公開的發(fā)行和公開發(fā)行是一對相對應(yīng)的概念，非公開可交換公司之安全就是對特定的人發(fā)行可交換的公司債券以下我們就對擬非公開發(fā)行可交換公司債券進行相關(guān)了解。

一、可交換公司債券

可交換公司債券(ExchangeableBonds，簡稱為EB)是成熟市場存在已久的固定收益類證券品種，它賦予債券投資人在一定期限內(nèi)有權(quán)按照事先約定的條件將債券轉(zhuǎn)換成發(fā)行人所持有的其它公司的股票。

可交換公司債券是一種特殊結(jié)構(gòu)的公司債券，與發(fā)行其他類型債券用于投資項目不同，上市公司股東發(fā)行可交換債券的目的具有特殊性，通常并不為具體的投資項目，其發(fā)債目的包括股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整、投資退出、市值管理、資產(chǎn)流動性管理等。發(fā)債規(guī)模也受其所持上市公司股票市值的限制。

二、非公開發(fā)行可交換公司債券

可交換公司債券是指上市公司的股東依法發(fā)行、在一定期限內(nèi)依據(jù)約定的條件可以交換成該股東所持有的上市公司股份的公司債券。 可交換債券一般發(fā)生在母公司和控股的上市子公司之間，即母公司發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券，在轉(zhuǎn)換期間，轉(zhuǎn)換為上市的子公司股票。母公司發(fā)行債券前，需要將其持有上市子公司股票到指定機構(gòu)凍結(jié)，作為可交換債券的抵押品。可交換債券的條款設(shè)計與可轉(zhuǎn)債券非常相似，發(fā)行要素通常也有：票面價格、利率、換股比例、發(fā)行期限、可回售條款、可贖回條款等。 可轉(zhuǎn)換債券和可交換債券本質(zhì)上沒有區(qū)別，都是債券嵌入了看漲期權(quán)、修正轉(zhuǎn)股期權(quán)、贖回期權(quán)、回售期權(quán)后形成的復雜衍生產(chǎn)品，可交換債券發(fā)行征求意見稿也指出可交換債券主要條款參照可轉(zhuǎn)債發(fā)行條款執(zhí)行，其中對修正條款、贖回條款、回售條款等設(shè)計和可轉(zhuǎn)債相應(yīng)條塊設(shè)計沒有實質(zhì)性區(qū)別。

三、擬非公開發(fā)行可交換公司債券的要求

發(fā)行者在申報書中所申明的各項條款和規(guī)定,就是債券的發(fā)行條件其主要內(nèi)容有:擬發(fā)行債券數(shù)量、發(fā)行價格、償還期限、票面利率、利息支付方式、有無擔保等等。債券的發(fā)行條件決定著債券的收益性、流動性和安全性，直接影響著發(fā)行者籌資成本的高低和投資者投資收益的多寡。 你說的非公開發(fā)行債券就是 私募發(fā)行 。 私募發(fā)行是指面向少數(shù)特定的投資者發(fā)行債券，一般以少數(shù)關(guān)系密切的單位和個人為發(fā)行對象，不對所有的投資者公開出售。 具體發(fā)行對象有兩類:一類是機構(gòu)投資者，如大的金融機構(gòu)或是與發(fā)行者有密切業(yè)務(wù)往來的企業(yè)等; 另一類是個人投資者，如發(fā)行單位自己的職工，或是使用發(fā)行單位產(chǎn)品的用戶等。私募發(fā)行一般多采取直接銷售的方式，不經(jīng)過證券發(fā)行中介機構(gòu),不必向證券管理機關(guān)辦理發(fā)行注冊手續(xù),可以節(jié)省承銷費用和注冊費用，手續(xù)比較簡便。 但是私募債券不能公開上市，流動性差，利率比公募債券高，發(fā)行數(shù)額一般不大。

由上可知，擬非公開發(fā)行可交換公司債券是要符合相關(guān)的規(guī)定的要求。可交換公司債券之間的交換發(fā)生在發(fā)行債券的母公司和母公司控制的子公司之間，由母公司的債權(quán)轉(zhuǎn)換成子公司的股票而不是有債權(quán)所有權(quán)轉(zhuǎn)移那樣正常的公司債券流通。

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