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企業(yè)債券有利于緩解企業(yè)的資金問題，但是任何債券投資都是有風險的，企業(yè)作為債券的發(fā)行機構同樣要承擔風險，企業(yè)債券籌資風險具有多種，發(fā)行企業(yè)債券時要注意認清風險，評估企業(yè)承擔風險的能力。那到底企業(yè)債券籌資風險有哪些?接下來律霸將為大家講解一下企業(yè)債券籌資風險。

一、企業(yè)債券籌資風險的特點：

企業(yè)債券籌資風險是指企業(yè)利用企業(yè)債券籌資所要承擔的風險。

1 債券融資的風險相對較大 由于債券必須償還本息的義務性、固定性和難以展期性,決定了債券融資必須充分依托企業(yè)的償債能力和獲利能力。因此,相對于股本的無償性、股息紅利支付的非義務性、非固定性,債券融資的風險要大得多。

2 債券融資的風險具有主觀性 債券的各種發(fā)行條件如償還期、利率等因素均是發(fā)行者主觀確定的。

二、企業(yè)債券籌資風險種類：

1、發(fā)行風險。企業(yè)債券籌資在發(fā)行債券階段,由于發(fā)行單位信譽、債券發(fā)行總量以及債券發(fā)行時機等因素的影響,可能會導致債券發(fā)行不成功而形成風險。由于債券發(fā)行時的經濟條件、公眾的購買能力和購買偏好、其他的債券發(fā)行數(shù)量、同期的銀行存款利率、個人收入調節(jié)稅稅率、企業(yè)形象、企業(yè)債券的可轉讓性等的影響因素,有可能會導致企業(yè)花費大量發(fā)行的費用、廣告宣傳費用、各種手續(xù)費用等,卻沒有籌集到需要的資金。

2、經濟環(huán)境風險。企業(yè)對所處的經營環(huán)境總是無法把握或確定其變化規(guī)律的。影響宏觀經濟環(huán)境的政治、文化、金融、稅收、政府政策等都會影響到企業(yè)的經營。

3、 通貨膨脹風險。通貨膨脹風險是指由于通貨膨脹而使債券到期或出售時所獲得的現(xiàn)金購買力減少的風險,它是形成債券風險的主要因素之一。一般來說,在適度的通貨膨脹下,企業(yè)可以通過籌集債券來實現(xiàn)資金保值,從而增加了對債券的需求,導致債券市場價格上漲,但是因受到債券本身利率及市場利率的制約,這種上漲是有限的。如果過度的通貨膨脹,任何市場都不會起到保值的作用,從而導致債券市場價格的下跌。

4、經營風險。

（1）企業(yè)銷售和盈余是否穩(wěn)定

（2）企業(yè)是否面臨原材料、能源、電力等的短缺;

（3）員工是否有不安定情況或存在罷工的潛在因素;

（4）債券期限安排是否合理。如果利用債券籌資的目的是新建項目,應考慮債券期限的長短,如果過短,債券期限到時新項目可能剛剛建成,還未投產,或剛剛投產,還未見效益,則還本付息出現(xiàn)困難;如果債券期限過長,則要付出相當多的利息,給企業(yè)還本付息帶來很大壓力,甚至出現(xiàn)危機。

（5）可轉換債券的轉換風險可轉換債券是指在發(fā)行時標明發(fā)行價格、利率、償還或轉換期限,持有人有權到期贖回或按規(guī)定的期限和價格將其轉換為普通股票的債券性證券。

（6）派生性風險派生性風險是指由于市場外部的其他因素的變異而引發(fā)出來的市場風險。它們通常是無法預期或無法預防的。企業(yè)債券籌資風險計量債券籌資風險的計量通常采用定性和定量相結合的方法,即將情況的分析判斷和數(shù)據(jù)的整理計算結合進行。債券籌資風險的計量分析常用概率分析法。由于風險與概率有直接的聯(lián)系,籌資風險程度可以用概率論的方法即引用期望值、均方差和變異系數(shù)來計算。

三、進行企業(yè)債券籌資風險防范措施：

1、提高債券資金成本的途徑

(1)合理安排籌資期限。如果企業(yè)的籌資期限和使用周期能與生產經營周期想匹配,則企業(yè)就可以避免因負債籌資而產生的到期不能支付的償債風險。對于債券籌資來說,一般多屬于長期投資,由于投資是分階段進行的,企業(yè)可以按照投資的進度合理安排籌資期限,即通過資金占用與資金來源期限的合理搭配,用較短期的資金來滿足長期資產占用的需要,也同樣會使風險保持在適當?shù)乃?同時減少資金不必要的閑置,且能降低資金成本。

(2)注重企業(yè)信譽,提高信譽等級。企業(yè)信譽對企業(yè)的競爭地位使非常重要的,只有恪守信譽的企業(yè)才能有長遠的發(fā)展。企業(yè)需要積極參加信譽等級評估,努力提高信譽等級,讓企業(yè)走向市場,這樣才能為在資金市場籌集債券創(chuàng)造條件,才能增加投資者的投資信心,有效的降低資金成本。

(3)提高籌資效率。首先是正確制定債券籌資計劃,企業(yè)既要掌握債券籌資的基本法規(guī),籌資程序,還要周密安排債券發(fā)行的數(shù)量、時間,以制定具體實施步驟,節(jié)省時間和費用;其次,要組織專人負責具體實施,以保證籌資工作的順利開展。

2、發(fā)行可轉換企業(yè)債券,是部分企業(yè)防范債券籌資風險的一條蹊徑

(1)對于可轉換企業(yè)債券的發(fā)行進行合理科學的設計,以避免轉股失敗。

一般來說,由于可轉換企業(yè)債券自身的優(yōu)勢,投資者樂于接受,發(fā)行風險不大,企業(yè)要預防的是轉換失敗的可能性,因此企業(yè)要選擇合適的發(fā)行時機,確定合適的轉換價格,此外為保護雙方利益,還要制定有關贖回、回售的附加條款以及轉換補貼等措施,以確保轉換的成功。

(2)合理利用籌集資金,正確選擇投資項目。

無論在可轉換企業(yè)債券轉換前還是轉換后,企業(yè)都面臨還本付息的壓力,而轉換后,又面臨更多股東對收益的分配。因此,企業(yè)發(fā)行可轉換企業(yè)債券后,要合理利用籌集到的資金投資于利潤較高的項目,這樣才能保證企業(yè)的收益,從而使債券人增加信心,順利實現(xiàn)轉換,并且避免轉換后股利的稀釋,可以通過配股繼續(xù)融資。

四、發(fā)行企業(yè)債券的法律責任

發(fā)行企業(yè)債券要遵守法律、法規(guī)和政策之規(guī)定，否則，就應承擔法律責任。根據(jù)條例第二十六條規(guī)定，未經批準發(fā)行或者變相發(fā)行企業(yè)債券的，以及未通過證券經營機構發(fā)行企業(yè)債券的，責令停止發(fā)行活動，凍結并責令退還非法所籌資金，處以相當于非法所籌資金5%以下的罰款。第二十七條規(guī)定，超過批準數(shù)額發(fā)行企業(yè)債券的，凍結并責令退還超發(fā)部分或者核減相當于超額發(fā)行金額的貸款額度，處以相應于超額發(fā)行部分5%以下的罰款。根據(jù)1993年4月11日國務院國發(fā)[1993]24號“關于堅決制止亂集資和加強債券發(fā)行管理的通知”第四條之規(guī)定，公司、企業(yè)債券及其他任何形式集資的利率都不得高于同期國庫券的利率。根據(jù)條例第十八條之規(guī)定，企業(yè)債券的利率不得高于銀行相同期限居民儲蓄定期存款利率的40%.所以，條例第二十八條規(guī)定，超過本條例第十八條規(guī)定的最高利率發(fā)行企業(yè)債券的，責令改正，處以相當于所籌資金金額5%以下的罰款。條例第三十六條還規(guī)定，發(fā)行企業(yè)債券的企業(yè)違反本條例規(guī)定，給他人造成損失的，應當依法承擔民事賠償責任。

企業(yè)債券籌資風險的種類繁多，且涉及到多個方面，企業(yè)在發(fā)行企業(yè)債券前應考慮潛在風險和回報，對企業(yè)承擔風險的能力做一個完整的評估，注意做好風險防范措施。另外企業(yè)債券券籌會涉及到國家相關的法律法規(guī)，發(fā)行前必須要認真研讀相關的法律法規(guī)。

債券投資如何防范風險

可轉換債券是什么？

哪些公司可以發(fā)行債券？