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私募基金通過(guò)對(duì)未上市的公司進(jìn)行投資獲得股權(quán)，并參與公司的管理但并不控制公司。私募基金分為多種形式，分別為公司制基金、有限合伙制基金和信托制基金。私募基金信托制相對(duì)其他兩種更有利于對(duì)資金進(jìn)行管理交易等，近些年具有較高的關(guān)注度。那么具體什么是信托型私募基金呢?律霸小編來(lái)為大家解答此問(wèn)題。

一、什么是信托型私募基金

公司型私募基金是指按照《公司法》的規(guī)定組建投資公司，由特定投資者認(rèn)繳出資成為公司股東形式的私募基金。公司型私募基金的優(yōu)點(diǎn)在于投資者就是公司的股東，在公司章程的規(guī)定下權(quán)利和義務(wù)非常明確;但缺點(diǎn)同樣明顯，因?yàn)槠溥\(yùn)營(yíng)成本較高、退出程序比較繁瑣以及多重征稅。私募基金采用較多的另一種模式是有限合伙型，其法律依據(jù)就是2006年修訂的《合伙企業(yè)法》。有限合伙型私募基金的最大好處在于對(duì)合伙企業(yè)不征收企業(yè)所得稅，只征收投資者的個(gè)人所得稅，減輕了投資者的稅負(fù)。

最近幾年，信托也逐漸吸引住了私募基金的目光。傳統(tǒng)的信托由三方當(dāng)事人組成：委托人、受托人及受益人。委托人基于對(duì)受托人的信任，將其財(cái)產(chǎn)托付給受托人，由受托人按委托人的意愿，為受益人的利益或者特定目的對(duì)財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理或者處分。而信托型私募基金是以傳統(tǒng)信托為結(jié)構(gòu)設(shè)立的集合資金信托計(jì)劃，該信托計(jì)劃由信托公司擔(dān)任受托人，通過(guò)信托合同明確投資人(既是委托人也是受益人)與信托公司之間的權(quán)利義務(wù)關(guān)系，由信托公司將投資人的資金進(jìn)行集中管理或運(yùn)用。信托公司運(yùn)用信托資金可以進(jìn)行證券投資，也可以進(jìn)行債權(quán)、股權(quán)、物權(quán)及其他方面的投資，但必須與信托計(jì)劃文件約定的投資方向與投資策略一致。另外，在我國(guó)還存在大量的非信托契約型私募基金，即由基金管理者與投資人簽訂一個(gè)簡(jiǎn)單的協(xié)議，為投資人提供包括證券投資在內(nèi)的投資理財(cái)服務(wù)。這類“地下”私募基金也是最不規(guī)范的，由于沒(méi)有相關(guān)法律的保障，投資人往往風(fēng)險(xiǎn)較大。

二、信托型私募基金信托型私募基金的優(yōu)點(diǎn)

1、信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性。

信托型私募基金的信托財(cái)產(chǎn)是投資人認(rèn)購(gòu)集合資金信托計(jì)劃而形成的資金。信托財(cái)產(chǎn)是僅服從和服務(wù)于信托目的的財(cái)產(chǎn)，具有與各信托當(dāng)事人相互獨(dú)立的地位。投資人認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃后的信托財(cái)產(chǎn)不再屬于投資人自有財(cái)產(chǎn)，并與投資人未設(shè)立信托的其他財(cái)產(chǎn)有所區(qū)別;而信托財(cái)產(chǎn)雖然可由信托公司進(jìn)行管理或運(yùn)用，但也獨(dú)立于信托公司所有的財(cái)產(chǎn)，即信托公司的固有財(cái)產(chǎn)。信托財(cái)產(chǎn)不受信托公司財(cái)務(wù)狀況的惡化、甚至破產(chǎn)的影響，除非法律另有規(guī)定，否則不能對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行強(qiáng)制執(zhí)行。現(xiàn)行法律規(guī)定在信托計(jì)劃成立后，信托公司應(yīng)當(dāng)將信托財(cái)產(chǎn)存入信托財(cái)產(chǎn)專用賬戶，由信托公司選擇的商業(yè)銀行擔(dān)任保管人，實(shí)行保管制度。信托財(cái)產(chǎn)的獨(dú)立性是信托財(cái)產(chǎn)最具有特色的法律設(shè)計(jì)。

2、信托型私募基金的運(yùn)營(yíng)成本低。

從運(yùn)營(yíng)成本的角度來(lái)看，與公司型和有限合伙型私募基金不同的是，信托型私募基金無(wú)需注冊(cè)專門(mén)的公司或者有限合伙企業(yè)，只需達(dá)成一個(gè)當(dāng)事人之間的協(xié)議即可，從而大大降低了實(shí)際操作的運(yùn)營(yíng)成本。

3、相關(guān)法律法規(guī)的不斷完善。

現(xiàn)在我國(guó)已經(jīng)頒布了“一法兩規(guī)”，即《信托法》、《信托公司管理辦法》和《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》，再加上《信托公司私人股權(quán)投資信托業(yè)務(wù)操作指引》，這些法律法規(guī)的頒布為我國(guó)信托型私募基金的發(fā)展提供了良好的法制平臺(tái)。

4、業(yè)務(wù)操作的監(jiān)管日趨規(guī)范。

法律法規(guī)明確了在信托型私募基金操作中信托財(cái)產(chǎn)的監(jiān)管機(jī)構(gòu)和監(jiān)督措施，規(guī)定了信托財(cái)產(chǎn)的保管職能由銀行負(fù)責(zé)，信托公司的受托管理活動(dòng)必須嚴(yán)格按照法律法規(guī)以及信托合同的規(guī)定，并且在銀監(jiān)會(huì)的監(jiān)督管理之下進(jìn)行。

三、信托型私募基金信托型私募基金的當(dāng)事人

1、委托人。

委托人即信托型私募基金的投資人。投資人有權(quán)了解其信托財(cái)產(chǎn)的管理運(yùn)用、處分及收支情況，并有權(quán)查閱、復(fù)制與其信托財(cái)產(chǎn)有關(guān)的信托帳目以及其他相關(guān)文件。投資人在信托公司不當(dāng)管理運(yùn)用、處分信托財(cái)產(chǎn)時(shí)，可以解任信托公司并要求信托公司賠償損失。由于信托型私募基金存在較高的風(fēng)險(xiǎn)，因此僅適用于具有較強(qiáng)風(fēng)險(xiǎn)承受能力的投資人。《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》明確了參與集合資金信托計(jì)劃的委托人應(yīng)該是合格投資者，其必須符合下列條件之一：一是投資一個(gè)信托計(jì)劃的最低金額不少于100萬(wàn)元人民幣的自然人、法人或者依法成立的其他組織;二是個(gè)人或家庭金融資產(chǎn)總計(jì)在其認(rèn)購(gòu)時(shí)超過(guò)100萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)財(cái)產(chǎn)證明的自然人;三是個(gè)人收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)20萬(wàn)元人民幣或者夫妻雙方合計(jì)收入在最近三年內(nèi)每年收入超過(guò)30萬(wàn)元人民幣，且能提供相關(guān)收入證明的自然人。同時(shí)，《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》在不限制合格機(jī)構(gòu)投資者數(shù)量的基礎(chǔ)上，規(guī)定單個(gè)集合資金信托計(jì)劃的自然人人數(shù)不得超過(guò)50人。

2、受托人。

根據(jù)《信托公司管理辦法》的規(guī)定，未經(jīng)中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)批準(zhǔn)，任何單位和個(gè)人不得經(jīng)營(yíng)信托業(yè)務(wù)，因此信托計(jì)劃的受托人只能是經(jīng)中國(guó)銀監(jiān)會(huì)批準(zhǔn)，并領(lǐng)取金融許可證的信托公司。信托型私募基金中信托公司有權(quán)依照信托文件的約定取得報(bào)酬，但也應(yīng)承擔(dān)如下義務(wù)：

(1)忠實(shí)義務(wù)。忠實(shí)義務(wù)是信托公司承擔(dān)的最基本義務(wù)，它是指信托公司必須以投資人的利益作為處理信托財(cái)產(chǎn)的唯一目的，不得將信托財(cái)產(chǎn)轉(zhuǎn)為其固有財(cái)產(chǎn)，不得有損害信托財(cái)產(chǎn)的行為。不得利用信托財(cái)產(chǎn)為自己或第三人謀取利益，否則所得利益歸入信托財(cái)產(chǎn)。

(2)謹(jǐn)慎義務(wù)。投資人將信托財(cái)產(chǎn)委托給信托公司后，信托公司作為受托人完全以自己的名義對(duì)信托財(cái)產(chǎn)進(jìn)行管理和處分，具體應(yīng)依照信托合同等信托文件的規(guī)定，本著投資人利益最大化的原則進(jìn)行。信托公司管理信托財(cái)產(chǎn)，必須恪盡職守，履行誠(chéng)實(shí)、信用、謹(jǐn)慎、有效管理的義務(wù)。

(3)分別管理義務(wù)。信托公司應(yīng)將自己的固有財(cái)產(chǎn)與信托財(cái)產(chǎn)分開(kāi)進(jìn)行管理、分別記賬。

3、受益人。

按照一般的信托理論，受益人是在信托中享有信托受益權(quán)的人，受益人可以為委托人，也可以為委托人之外的其他人。但《信托公司集合資金信托計(jì)劃管理辦法》規(guī)定參與信托計(jì)劃的投資人必須為唯一的受益人，除投資人之外的任何其他人不得為受益人。此外，信托計(jì)劃的全體受益人組成受益人大會(huì)，決定信托計(jì)劃文件未事先約定的提前終止信托合同或者延長(zhǎng)信托期限、改變信托財(cái)產(chǎn)運(yùn)用方式、更換受托人等重大事項(xiàng)。

4、保管人。

為了控制風(fēng)險(xiǎn)，信托財(cái)產(chǎn)雖然由信托公司進(jìn)行管理和運(yùn)用，但應(yīng)當(dāng)保管在經(jīng)營(yíng)穩(wěn)健的商業(yè)銀行。信托公司依據(jù)信托計(jì)劃文件需要運(yùn)用信托資金時(shí)，應(yīng)當(dāng)向保管人提供信托合同以及資金用途說(shuō)明。這種模式的好處一方面在于約束信托公司自覺(jué)守法經(jīng)營(yíng)，另一方面在信托公司違反法律或者信托合同規(guī)定運(yùn)用信托資金時(shí)，保管人可通知信托公司糾正并可報(bào)告銀監(jiān)會(huì)。

四、信托型私募基金信托型私募基金的設(shè)立與風(fēng)險(xiǎn)

信托型私募基金的設(shè)立首先是由信托公司設(shè)立一個(gè)信托計(jì)劃。在設(shè)立信托計(jì)劃前，信托公司應(yīng)進(jìn)行充分的盡職調(diào)查，就可行性分析、合法性、風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估、有無(wú)關(guān)聯(lián)方交易等事項(xiàng)進(jìn)行評(píng)估并出具盡職調(diào)查報(bào)告，然后才開(kāi)始制作信托計(jì)劃文件，信托計(jì)劃文件包括認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申明書(shū)、信托計(jì)劃說(shuō)明書(shū)和信托合同等。此后，由信托公司自行或者委托商業(yè)銀行代為向合格投資者推介信托計(jì)劃。投資人在認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃前，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀信托計(jì)劃文件的全部?jī)?nèi)容，并簽字同意承擔(dān)相應(yīng)的投資風(fēng)險(xiǎn)。信托公司推介信托計(jì)劃時(shí)，可與商業(yè)銀行簽訂信托資金代理收付協(xié)議，投資人認(rèn)購(gòu)信托計(jì)劃的資金，由商業(yè)銀行代理收付。信托計(jì)劃推介期限屆滿，未能滿足信托文件約定的成立條件的，信托公司應(yīng)當(dāng)在推介期限屆滿30日內(nèi)返還投資人已繳付的款項(xiàng)，并加計(jì)銀行同期存款利息。由此產(chǎn)生的相關(guān)債務(wù)和費(fèi)用，由信托公司以固有財(cái)產(chǎn)承擔(dān)。信托計(jì)劃成立后，信托公司應(yīng)當(dāng)將信托計(jì)劃財(cái)產(chǎn)存入信托財(cái)產(chǎn)專戶，并在五個(gè)工作日內(nèi)向投資人披露信托計(jì)劃的推介、設(shè)立情況。

鑒于信托型私募基金是一種高風(fēng)險(xiǎn)與高回報(bào)并存的投資工具，其獲得更高的投資回報(bào)的代價(jià)就是承擔(dān)比一般投資更高的風(fēng)險(xiǎn)。因此目前的信托計(jì)劃只針對(duì)合格投資者，這些高端客戶本身就必須具有一定的抗風(fēng)險(xiǎn)能力。為了進(jìn)一步提示風(fēng)險(xiǎn)，相關(guān)法律規(guī)定特別強(qiáng)調(diào)投資人風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)原則：一是規(guī)定投資人認(rèn)購(gòu)信托單位前，應(yīng)當(dāng)仔細(xì)閱讀信托計(jì)劃文件的全部?jī)?nèi)容，并在認(rèn)購(gòu)風(fēng)險(xiǎn)申明書(shū)上簽字，申明愿意承擔(dān)信托計(jì)劃的投資風(fēng)險(xiǎn)。二是規(guī)定信托公司因違背信托計(jì)劃文件、處理信托事務(wù)不當(dāng)而造成信托財(cái)產(chǎn)損失的，由信托公司以固有財(cái)產(chǎn)賠償。不足賠償時(shí)，由投資人自擔(dān)。

私募基金信托這種私募方式財(cái)產(chǎn)相對(duì)獨(dú)立，運(yùn)營(yíng)成本較低，并且近些年法律法規(guī)的完善，對(duì)其監(jiān)管越來(lái)越規(guī)范。在進(jìn)行信托私募基金的時(shí)候需要設(shè)立信托計(jì)劃有利于投資者規(guī)范投資，還會(huì)得到相應(yīng)法律保障以減少投資風(fēng)險(xiǎn)。在私募基金的當(dāng)事人方面需要履行相應(yīng)的義務(wù)，而且其中保管人可以很好的約束信托基金公司遵守法律進(jìn)行經(jīng)營(yíng)。以上就為信托型私募基金。

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