1.監(jiān)管的曲折發(fā)展。

中國證券市場是典型的新興市場，政府是市場的積極推動(dòng)者。監(jiān)管是市場規(guī)范和發(fā)展的保障，如果沒有監(jiān)管就沒有今天繁榮的證券市場，證券監(jiān)管功不可沒。但是，我們也看到，中國證券市場存在種種令人堪憂的問題。2002年前后，**高科、麥*特、鄭*文、**股份、銀廣夏等“地雷”相繼引爆，違規(guī)行為充斥市場，信息披露不真實(shí)普遍存在，上市公司治理結(jié)構(gòu)不完善，券商挪用客戶保證金，機(jī)構(gòu)操縱市場，證券中介機(jī)構(gòu)違背職業(yè)道德與上市公司共同作弊，嚴(yán)重侵害中小投資者的利益;證券監(jiān)管力度不夠，對違規(guī)行為的查處滯后而無力。面對這些問題和缺陷，證券監(jiān)管受到市場各方的質(zhì)疑和批評。“中國證監(jiān)會(huì)作為法定的證券監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)，其監(jiān)管力度與法律的要求和人民的期望還是有較大的差距”。市場中不規(guī)范行為所造成的危害將是巨大的，市場信心在一定程度上受到損害，并且加大了市場整體的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然，我們也看到，這些違規(guī)的上市公司主要是“規(guī)模控制、額度管理”下的產(chǎn)物。這也正說明，中國的證券監(jiān)管確實(shí)走過一些彎路。我國證券市場的興起與發(fā)展是20世紀(jì)90年代初，當(dāng)時(shí)正處于中國長期實(shí)行的計(jì)劃經(jīng)濟(jì)體制開始向市場經(jīng)濟(jì)體制轉(zhuǎn)軌時(shí)期，強(qiáng)烈的政府主導(dǎo)意識和制度慣性導(dǎo)致證券市場留下的顯著的行政干預(yù)痕跡：證券市場作為融資市場，以為國企改革和脫困服務(wù)為目標(biāo);證券發(fā)行監(jiān)管則以行政審批、額度控制為主要手段;證券監(jiān)管以穩(wěn)定、規(guī)范、不出事為目標(biāo);證券監(jiān)管必須體現(xiàn)監(jiān)管機(jī)構(gòu)對市場的直接控制;證券監(jiān)管應(yīng)當(dāng)通過大量隨機(jī)式懲處來顯示監(jiān)管權(quán)威;證券監(jiān)管應(yīng)能自由擴(kuò)充監(jiān)管機(jī)構(gòu)運(yùn)用監(jiān)管手段的空間;等等。隨著證券市場的發(fā)展和法律制度的完善，加之于市場各方的共同努力，證券監(jiān)管有了一定的改善和優(yōu)化。

首先，在監(jiān)管理念上，證券監(jiān)管確立保護(hù)投資者的正確理念。監(jiān)管機(jī)構(gòu)認(rèn)識到：證券市場客觀上是為國有企業(yè)的改革提供了舞臺和空間，其在以往和以后都將發(fā)揮其應(yīng)有的作用。但是，目前我國證券市場的發(fā)展卻不應(yīng)仍然建立在為發(fā)展國有企業(yè)的根基之上，它應(yīng)當(dāng)真正發(fā)揮其作為市場的正常功能，服務(wù)于所有合法的市場參與者。監(jiān)管機(jī)關(guān)也應(yīng)當(dāng)公正地對待所有的參與者，維護(hù)和體現(xiàn)市場自由、平等的真正內(nèi)涵。“保護(hù)投資者利益是我們工作的重中之重”。并且，監(jiān)管機(jī)構(gòu)提出“證監(jiān)會(huì)要‘回歸’監(jiān)管者的位置”，將積極穩(wěn)妥地推出一系列市場化取向的改革措施，順應(yīng)經(jīng)濟(jì)全球化和科技進(jìn)步的潮流，在穩(wěn)妥和穩(wěn)健發(fā)展的前提下，在合適的時(shí)機(jī)用合適的方式解決好歷史遺留問題。