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我國次級債券發(fā)行有哪些特點

來源: 律霸小編整理 · 2025-05-10 · 544人看過

目前商業(yè)銀行發(fā)行的都是標準形式的次級債券，即具有固定利率、固定期限、可贖回并具有加息條款、可流通的結構特征。而且，隨著次級債券發(fā)行規(guī)模的不斷擴大、設計水平的不斷提高，一些新的次級債券品種將面世，滿足不同種類投資者的需要。

2、我國次級債券早期采取定向發(fā)行方式，具有私募性質

2004年6月之后開始在銀行間債券市場發(fā)行，早期發(fā)行規(guī)模小，發(fā)行規(guī)律或連續(xù)性不太明顯。次級貸款的主要功能是補充資本金。由于流動性不足，市場的約束作用難以充分體現。

3、金融機構互持次級債券的現象比較普遍

因為次級債券的發(fā)行對象全部為金融機構，且大部分為銀行。銀行通過發(fā)行次級債券來充實資本金，從而自身的抗風險能力將被削弱。因此，整個銀行體系的風險沒有合理地分散到金融體系中去。

4、次級債定價較低

次級債發(fā)行利率與市場上同期限的金融債利率相當，并沒有充分體現次級債的風險溢價，使其市場受到一定程度的限制。這主要是由于目前的發(fā)債主體具有隱形的國家信用擔保，同期限品種的金融債供給又稀缺，有資產配置需求的投資機構會對次級債表現出較大的興趣，而投機類機構很難從中獲利。

5、發(fā)行次級債的成本相對較高

如2006年民生銀行、北京銀行、浦發(fā)銀行發(fā)行的十年期次級債券其票面利率分別為3.68%、3.98%和3.6%，遠高于十年期定期存款2.25%的年利率。如果再附加發(fā)行的手續(xù)費，對銀行來說，成本不小。高的發(fā)行成本限制了金融機構的發(fā)行規(guī)模。

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