名詞解釋--累計股票期權

來源: 律霸小編整理 · 2025-09-22 · 885人看過

近年來，香港投資市場的衍生工具如雨后春筍，產品林林總總，適合各類投資目的需要，例如：以小博大(買Put或Call)，以大博小(沽Put或Call賺高溢價)。最近，衍生市場頗流行一種名為Accumulator(累計股票期權)的股票掛鉤期權衍生工貝，它是一種復雜的股票期權相關的衍生工具，其運作模式如下：

1、合約為期一年，每張合約最低投資金額為780萬元;2.合約設有取消價及行使價，當該掛鉤股票股價高于取消價時，合約持有人便不須收取股票;3.當該掛鉤股票股價在取消價及行使價之間，合約持有人須每天收取指定數量的股票;4.當該掛鉤股票股價低于行使價時，合約持有人便須每天收取雙倍數量的股票。

Accumulator其實是Put認沽期權的再衍生產品，其合約持有人就好像是傳統期權市場的認沽期權沽空者(預期股票市價牛皮或上升，賺取有限期權金，如果股價下跌將面對無限風險)，但合約持有人面對的風險是極高，因為隨著股價跌破行使價后，合約持有人需要每天雙倍收取股票(傳統上在認沽期權市場的認沽期權者，只收取單一份合約的股票，不會每天增加)，股市愈跌，合約持有人每天的市場風險都以幾何級數大幅跳升!擁有一座金山的家財都可以在一次大跌市中輸光。Accumulator是利潤有限，風險無限，比較傳統認沽期權計算潛在風險，將復雜很多倍。(出自2008年香港《大公報》)

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