股市上，自2016年開(kāi)市的第一天開(kāi)始實(shí)行熔斷機(jī)制，在短短四天當(dāng)中兩天四次熔斷，又在周五快速宣告暫停熔斷制度。同時(shí)，本周人民幣匯率也出現(xiàn)一輪快速調(diào)整。

對(duì)于此類(lèi)熱點(diǎn)問(wèn)題，清華大學(xué)中國(guó)與世界經(jīng)濟(jì)研究中心主任李*葵1月9日對(duì)媒體表示，中國(guó)人民銀行應(yīng)該明確宣布，未來(lái)匯率政策應(yīng)該是什么，就是要對(duì)比一攬子貨幣，并將保持在一定的穩(wěn)定范圍;而且死守3萬(wàn)億美元外匯儲(chǔ)備，如果這個(gè)事情能穩(wěn)住，同時(shí)匯率也能穩(wěn)定，將對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定，以及對(duì)股市的穩(wěn)定將會(huì)起到重要作用。

對(duì)于熔斷機(jī)制的暫停，李*葵認(rèn)為，這是大家共同學(xué)習(xí)的過(guò)程。既然有問(wèn)題，馬上糾錯(cuò)，態(tài)度較好。他還建議，其他一些金融改革的措施，也要學(xué)這個(gè)。

對(duì)于熔斷機(jī)制為何在中國(guó)不成功，李*葵認(rèn)為，熔斷機(jī)制主要阻擊的是程序交易。如果你編好了程序，甲股票跌，乙股票也要賣(mài)，此時(shí)要有一個(gè)熔斷機(jī)制，一旦跌過(guò)一個(gè)點(diǎn)，就人為干預(yù)，就熔斷，這是對(duì)的，這是美國(guó)“黑色星期一”發(fā)生之后，提出的熔斷機(jī)制，旨在為了讓大伙冷靜下來(lái)。

但是，現(xiàn)在大家對(duì)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)看法存在分歧，股票不交易了，微信上還交流觀點(diǎn)，而突出的觀點(diǎn)、簡(jiǎn)單的觀點(diǎn)容易勝出。也就是說(shuō)，熔斷機(jī)制股票不交易了，觀點(diǎn)還在交易，一下形成觀點(diǎn)共識(shí)，形成了正反饋，熔斷機(jī)制再打開(kāi)還會(huì)繼續(xù)跌。所以在此情況下，市場(chǎng)不交易反而引起恐慌。交易用錢(qián)PK，你認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)調(diào)整沒(méi)戲，而我認(rèn)為煤炭還可以重組，用錢(qián)PK此時(shí)比用觀點(diǎn)、用語(yǔ)言PK可能更理性、更穩(wěn)定，這可能是這一輪熔斷機(jī)制不成功的重要因素。

因此，他認(rèn)為，第一件事是要穩(wěn)定金融，各種改革措施在金融市場(chǎng)上要謹(jǐn)慎，要試錯(cuò)，有錯(cuò)就改。同時(shí)，對(duì)于一些明顯的金融風(fēng)險(xiǎn)，比如說(shuō)P2P的一些產(chǎn)品，在可控的范圍內(nèi)逐步逐步的暴露出來(lái)，把泡沫中間的“氣”逐步撒掉。

第二件事是匯率。他表示，現(xiàn)在境外市場(chǎng)在唱空中國(guó)經(jīng)濟(jì)。國(guó)外有一個(gè)邏輯，國(guó)外人認(rèn)為中國(guó)經(jīng)濟(jì)比統(tǒng)計(jì)數(shù)字更糟，他們認(rèn)為中國(guó)政府會(huì)通過(guò)匯率貶值的方式救經(jīng)濟(jì)，因此他們就在境外市場(chǎng)上炒作人民幣必須貶值，形成了一年多的這么一個(gè)格局。

他用數(shù)據(jù)來(lái)說(shuō)明，過(guò)去2015年，外匯儲(chǔ)備大約降了5千億。如果按照這個(gè)態(tài)勢(shì)發(fā)展，今年再跑6500億美元，今年可能就守不住3萬(wàn)億外匯儲(chǔ)備，再往下就形成預(yù)期。

對(duì)此，李*葵認(rèn)為，除了要穩(wěn)定金融市場(chǎng)，糾錯(cuò)、試錯(cuò)之外，關(guān)鍵要雙管齊下。為此，他建議，第一，人民銀行應(yīng)該明確宣布，我們未來(lái)匯率政策是什么，是要對(duì)比一攬子貨幣。我們要對(duì)一攬子貨幣保持穩(wěn)定，對(duì)美元可以貶值，而且要穩(wěn)定在一個(gè)水平。比如，穩(wěn)定在2015年9月、11月的水平，目前我們匯率相對(duì)于一攬子貨幣，相當(dāng)于2015年11月的水平，我們要保持穩(wěn)定，也有條件，因?yàn)橛匈Q(mào)易順差。

第二，資本賬戶(hù)要精心管理，有承諾的進(jìn)行兌換，沒(méi)有承諾的嚴(yán)格控制，尤其是控制我們的大型企業(yè)，不管是民營(yíng)還是國(guó)有企業(yè)。民營(yíng)企業(yè)在海外有分支機(jī)構(gòu)，堅(jiān)決不能用假投資的方式套取。如果能管住這件事情，我們外匯儲(chǔ)備每年下降速度應(yīng)該會(huì)低于5千億。因此，他建議今年要死守3萬(wàn)億美元，如果這個(gè)事情能穩(wěn)住，同時(shí)匯率也能穩(wěn)定，對(duì)實(shí)體經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)定以及股市的穩(wěn)定將會(huì)起到非常重要的作用。

他還認(rèn)為，此舉對(duì)人民幣國(guó)際化也會(huì)起到至關(guān)重要的推動(dòng)作用，因?yàn)楫?dāng)今世界美元在升值，而美元短缺，很多國(guó)家要拿美元當(dāng)外匯儲(chǔ)備比較困難。若中國(guó)一攬子貨幣比較穩(wěn)定，國(guó)際上會(huì)逐步相信人民幣。所以現(xiàn)在美元升值的過(guò)程，恰是人民幣進(jìn)一步國(guó)際化的過(guò)程。但是關(guān)鍵并不是完全放開(kāi)，而是要保持匯率對(duì)一攬子貨幣的相對(duì)穩(wěn)定。

“如果人民幣能在匯值上跟SDR對(duì)一攬子貨幣保持穩(wěn)定，我們?cè)诮鹑谫Q(mào)易中的實(shí)際作用將會(huì)提高，這就是大國(guó)博弈下的人民幣策略。”李*葵稱(chēng)。