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寧波
從屬債務融資是怎樣的
1.過渡貸款
投資銀行為促進杠桿收購交易的迅速達成，常以利率爬升票據等形式向收購者提供投資銀行自有資本支持下的過渡貸款。該筆貸款日后由收購者公開發行新的高利風險債券所得款項或收購完成后收購者出售部分資產、部門所得資金償還。
過渡貸款的期限通常是180天。投資銀行提供了過渡貸款時先要收取1%左右的承諾費，然后再依過渡貸款的實際支取金額加收1%左右的附加費用。
2.從屬債券和**支付*券
從屬債券的清償在一級銀行貸款之后，其到期年限多在8年至15年之間，根據求償權的優先級別，從屬債券又可分為高級從屬債券和次級從屬債券。
高級從屬債券的利率一般比一級銀行貸款高出200個基點。債券發行者可以行使早贖權，但須為此向投資者支付一個溢價。次級從屬債券由于其求償權在高級從屬債券之后，投資者承擔了更高的風險，所以它的利率較高級從屬債券又高出了50個基點。次級從屬債券期限一般長于高級從屬債券，其本金的償還也在高級從屬債券之后。
**支付*券指的是那些在約定期限內不支付現金利息或股息，過了約定期限才開始按期以發行時所擬好的條件支付現金利息或股息的債券或優先股融資工具。**支付*券導入杠桿收購，一則可以減輕收購交易剛完成的前幾年收購者所承擔的現金利息負擔，二則可以使收購者更容易籌措到求償次序在**支付*券之先的一級貸款和夾層債券。
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