???? 第一百一十七條????設(shè)立證券公司，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準。未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)。
????【釋義】????本條是對設(shè)立證券公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)必須依法審查批準的規(guī)定。
????一、國際上關(guān)于設(shè)立證券公司的管理制度，通行作法有二種：一是“審批制”，二是“注冊制”。所謂審批制是指國家證券管理機關(guān)對申請人提出的設(shè)立證券公司的申請，不僅要求申請人依照法定程序提交法律規(guī)定必須提交的各種申請文件，還要對其提交的申請文件的真實性、準確性和完整性進行實質(zhì)審查，對符合法定條件的設(shè)立申請，予以批準，不符合法定條件的設(shè)立申請，不予批準的管理制度。所謂注冊制，是指國家證券管理機關(guān)對申請人提出的設(shè)立證券公司的申請，不進行實質(zhì)審查，只要申請人依照法定程序提交了法律規(guī)定必須提交的各種申請文件，并且申請文件所記載的事項符合法律的規(guī)定，對法律要求披露的事項作了充分披露，即可獲準設(shè)立注冊的管理制度.根據(jù)各國實踐,實行審批制可以防止信譽不好、資產(chǎn)不良、內(nèi)部組織機構(gòu)不健全和缺乏具有法定資格的經(jīng)營管理人員的公司進入資本市場，有利于凈化市場環(huán)境，增加交易安全，具有一定的防范市場風險的作用。實行注冊制可以使設(shè)立證券公司更加便利，有利于提高市場效率，降低市場運作成本。
????二、依本條規(guī)定，在我國設(shè)立證券公司經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，實行審批制，即必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)審查批準，未經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，不得經(jīng)營證券業(yè)務(wù)，這是從我國國情出發(fā)作出的立法選擇。原因如下：
????1．證券市場作為企業(yè)直接融資的資本市場在我國建立的時間不長，以上海、深圳兩個證券交易所的設(shè)立為標志，至今只有八年多，與發(fā)達國家證券市場幾百年的發(fā)展歷史相比，還很年輕，經(jīng)驗不足，投資者、管理者、中介機構(gòu)都不夠成熟，風險意識和防范風險的能力較弱。為了保障改革，促進發(fā)展及維護穩(wěn)定，需要建立一個發(fā)展健康、秩序良好、運行安全的證券市場。
????2．證券公司作為連結(jié)籌資企業(yè)和投資者的橋梁，是證券市場的主要參與者和重要的中介組織，其設(shè)立行為是否規(guī)范、合法，對維護證券市場秩序、保障交易安全和投資者的合法權(quán)益至關(guān)重要。近年，我國證券市場的實踐證明，沒有規(guī)范、守法的證券公司，就不可能有穩(wěn)定、健康的證券市場。
????3。證券公司作為經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，其主要業(yè)務(wù)是證券承銷、經(jīng)紀、自營和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)，具有高流動性和高風險性等特點，需要有專門人才，健全的內(nèi)部管理機制和必要的經(jīng)營條件。同時，證券公司的設(shè)立也要與證券市場的規(guī)模、證券業(yè)務(wù)量的大小以及經(jīng)濟發(fā)展的需要相適應。盲目設(shè)立和發(fā)展證券公司只會加劇證券市場的無序競爭和風險。
????第一百一十八條????本法所稱證券公司是指依照公司法規(guī)定和依前條規(guī)定批準的從事證券經(jīng)營業(yè)務(wù)的有限責任公司或者股份有限公司。
????【釋義】????本條是對證券公司形式的規(guī)定。
????一、有限責任公司。是指依照《公司法》規(guī)定的條件和程序設(shè)立的，股東以其出資額為限，對公司的債務(wù)負有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任的公司。有限責任公司的主要特點是：1．由全體股東共同出資設(shè)立屬于資合公司，但又具有人合公司的屬性，因為公司的設(shè)立是以股東之間的信任為基礎(chǔ)的。2．股東人數(shù)受到限制。在我國，除國有獨資公司外，有限責任公司由二個以上五十個以下股東共同出資設(shè)立。3．內(nèi)部組織機構(gòu)的設(shè)置比較靈活。一般實行股東會、董事會、監(jiān)事會制度；股東人數(shù)較少和規(guī)模較小的，可以不設(shè)董事會，只設(shè)執(zhí)行董事，不設(shè)監(jiān)事會，只設(shè)一至二名監(jiān)事；國有獨資公司不設(shè)股東會，由國家授權(quán)的投資機構(gòu)或者部門授權(quán)董事會行使股東會的部分職權(quán)。4．公司的資本不分成等額股份，不發(fā)行股票，股東的股權(quán)憑證是出資證明書。5．股東的出資轉(zhuǎn)讓受到限制，按照《公司法》的規(guī)定，股東向公司股東以外的人轉(zhuǎn)讓其出資，須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意，在同等條件下，其他股東有優(yōu)先購買權(quán)。6．股東以其出資額為限對公司的債務(wù)負有限責任。
????有限責任公司與其他類型公司比較，其優(yōu)勢在于：1．股東人數(shù)少，設(shè)立方式單一，容易設(shè)立。2．公司的經(jīng)營狀況不向社會公開，有利于保守公司的商業(yè)秘密。3．公司一般規(guī)模較小，經(jīng)營靈活，應變能力強。4．具有資合公司和人合公司雙重屬性，股權(quán)可以轉(zhuǎn)讓，但又相對集中，因此，股東責任心強，公司比較穩(wěn)定。主要弱點是：1．不能公開向社會募集資金，籌資受到限制。2．股東向公司以外的人轉(zhuǎn)讓出資受到限制，須經(jīng)全體股東過半數(shù)同意。
????二、股份有限公司是指依照《公司法》規(guī)定的條件和程序設(shè)立的，全部資本分成等額股份，股東以其所持股份為限，對公司的債務(wù)負有限責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任的公司。股份有限公司的主要特點是：1．公司的設(shè)立以資本為基礎(chǔ)，股東不得以勞務(wù)或信用出資，是典型的資合公司。2．公司可以采取發(fā)起方式或募集方式設(shè)立，股東人數(shù)沒有最高數(shù)量限制，但是發(fā)起人不得少于法律規(guī)定的最低限額。3．公司的資本分成等額股份，股東的股權(quán)憑證是股票，可以流通轉(zhuǎn)讓。4．股東轉(zhuǎn)讓其股權(quán)不受限制，但是發(fā)起人和公司高級管理人員在法律限定的期限內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓所持有的本公司的股份。5．公司的股票經(jīng)批準可以在證券交易所上市交易，股票上市交易的公司的經(jīng)營狀況要向社會公開披露。6．公司實行股東會、董事會、監(jiān)事會制度，所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)徹底分離。7．公司規(guī)模一般較大，股權(quán)分散，因此，公司的設(shè)立條件和程序非常嚴格。
????股份有限公司與其他類型的公司比較，其優(yōu)勢在于：1．所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)分離，有利于政企分開。2．可以依法向社會募集股份，有利于保證資金供給。3．通過溢價發(fā)行股份，可以獲得創(chuàng)業(yè)利潤。4．通過股票上市交易，可以提高公司的知名度。5．通過到境外發(fā)行股份和上市，可以吸收外資，提高公司的國際名望。6．股權(quán)分散，易于流通，有利于產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)調(diào)整。7．財務(wù)公開，可以強化社會監(jiān)督，促進公司改善經(jīng)營管理，造就管理人才。主要局限是：1．公司的設(shè)立條件和程序嚴格，設(shè)立公司的難度較大。2．股東人數(shù)多，流動性大，對公司缺乏責任感。3．公司的財務(wù)公開，保守公司商業(yè)秘密較難，受社會監(jiān)督的壓力較大。4．股票上市交易后，公司被控股、收購或者合并的危險增加。
????三、本條規(guī)定，證券公司的設(shè)立必須依照《公司法》和《證券法》的規(guī)定，采取有限責任公司或者股份有限公司形式，主要根據(jù)是：1．這兩種公司形式都是我國《公司法》所規(guī)范的公司形式，從公司設(shè)立到終止，其組織和行為全部受到《公司法》的嚴格規(guī)范。2．解決了所有者與經(jīng)營者之間的財產(chǎn)關(guān)系，產(chǎn)權(quán)明晰，公司股東作為出資者按投入公司的資本享有所有者的資產(chǎn)受益、重大決策和選擇管理者等權(quán)利；公司享有由股東投資形成的全部法人財產(chǎn)權(quán)，依法享有民事權(quán)利，承擔民事責任。3．責任形式明確，有限責任公司，股東以其出資額為限對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任；股份有限公司，其全部資本分為等額股份，股東以其所持股份對公司承擔責任，公司以其全部資產(chǎn)對公司的債務(wù)承擔責任。4．內(nèi)部組織機構(gòu)健全，公司實行股東會、董事會、監(jiān)事會制度，權(quán)責分明、管理科學、激勵與約束機制可以得到有效發(fā)揮。5．實現(xiàn)了政企分離，公司可以以其全部法人財產(chǎn)自主經(jīng)營，自負盈虧，公司的合法權(quán)益得到保護。證券公司作為經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)，其自身的組織和行為是否規(guī)范對證券市場的穩(wěn)定和發(fā)展影響重大，應當采取有限責任公司或者股份有限公司的形式，接受《公司法》和本法的規(guī)范。具體采取哪一種公司形式，可以由設(shè)立證券公司的發(fā)起人根據(jù)公司的業(yè)務(wù)性質(zhì)和發(fā)展要求自行決定。
????第一百一十九條????國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司，并由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。
????【釋義】????本條是對證券公司實行分類管理的規(guī)定。
????一、對證券公司實行分類管理是國際通行作法。傳統(tǒng)是按照證券的承銷、經(jīng)紀和自營三大業(yè)務(wù)，將證券公司分為三種類別，即證券承銷商、證券經(jīng)紀商和證券自營商。證券承銷商的基本職能是專門從事代理證券發(fā)行，幫助證券發(fā)行人籌集資金；證券經(jīng)紀商的基本職能是接受投資者委托，代理買賣證券，并收取傭金；證券自營商的基本職能是自行買賣證券，從中尋求差價回報。當代發(fā)達國家的證券市場發(fā)育比較成熟，對證券公司的管理已不再嚴格實行按業(yè)分類的管理辦法。多數(shù)情況是，證券公司經(jīng)依法核準或者注冊，即可經(jīng)營證券承銷、經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)。但是，必須將其從事證券經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)的人員、資金、帳目分開，不得混合操作。
????二、目前，我國經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的金融機構(gòu)有兩類：一類是專營證券業(yè)務(wù)的證券公司；另一類是兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司。截止到1998年底，我國共有專門從事證券業(yè)務(wù)的證券公司90家，兼營證券業(yè)務(wù)的信托投資公司200多家，各類證券營業(yè)部2000多個，絕大多數(shù)都是集證券承銷、經(jīng)紀和自營業(yè)務(wù)于一身。雖然國務(wù)院發(fā)布的《股票發(fā)行與交易管理暫行條例》規(guī)定，兼營證券業(yè)務(wù)，必須將其不同業(yè)務(wù)的經(jīng)營人員、資金、帳目分開，但是由于缺乏有效的監(jiān)管辦法，實際上混業(yè)經(jīng)營、混合操作、挪用客戶交易結(jié)算資金的情況非常嚴重，潛在的市場風險很大。為有效地防范和化解金融風險，1997年全國金融工作會議決定，對證券經(jīng)營機構(gòu)進行全面清理整頓。1998年6月，國務(wù)院辦公廳轉(zhuǎn)發(fā)中國證監(jiān)會《清理整頓證券經(jīng)營機構(gòu)方案》開始實施。方案要求：按照分業(yè)經(jīng)營、分業(yè)管理的原則，實行證券業(yè)與銀行業(yè)、保險業(yè)、信托業(yè)徹底脫勾；將證券公司分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司，并對其實行分類注冊、分類管理；對不同類別的證券公司頒發(fā)具有不同業(yè)務(wù)范圍的許可證，對資本實力強、管理規(guī)范、業(yè)務(wù)規(guī)模比較大、經(jīng)營業(yè)績較好的證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會審核后頒發(fā)綜合類證券公司業(yè)務(wù)許可證，可以從事證券的經(jīng)紀、自營和承銷業(yè)務(wù)，但是，必須將其經(jīng)紀業(yè)務(wù)和自營業(yè)務(wù)的經(jīng)營人員、資金、帳目分開，不許混合操作；對資本實力較弱、業(yè)務(wù)規(guī)模較小的證券公司，經(jīng)中國證監(jiān)會審核后頒發(fā)經(jīng)紀類證券公司業(yè)務(wù)許可證，專門從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)；嚴禁證券公司挪用客戶交易結(jié)算資金。
????三、本條規(guī)定，國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司，并由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)按照其分類頒發(fā)業(yè)務(wù)許可證。是根據(jù)全國金融工作會議精神作出的法律規(guī)定，符合我國現(xiàn)階段對證券市場實施監(jiān)督管理的要求，為有效地規(guī)范證券公司的經(jīng)營行為，加強對證券公司的管理，提供了法律依據(jù)。
????第一百二十條????證券公司必須在其名稱中標明證券有限責任公司或者證券股份有限公司字樣。
????經(jīng)紀類證券公司必須在其名稱中標明經(jīng)紀字樣。
????【釋義】????本條是對證券公司名稱的規(guī)定。
????一、所謂證券公司的名稱，是指依法經(jīng)公司登記機關(guān)核準登記，用于表明公司的設(shè)立地、主營業(yè)務(wù)、責任形式及其自身特點的文字組合，是該公司與其他公司相區(qū)別的標志。證券公司作為具有法人資格的民事主體必須要有自己的名稱，必須以自己的名義從事經(jīng)營活動，依法行使權(quán)利，履行義務(wù)。
????二、證券公司的名稱一般由四部分文字組成：一是證券公司的設(shè)立地名稱，如北京、上海、深圳等。二是證券公司的主營業(yè)務(wù)，如證券承銷、證券經(jīng)紀、證券自營、證券投資咨詢等。三是，證券公司組織（責任）形式，如有限責任公司、股份有限公司等。四是，體現(xiàn)證券公司自身特點的文字組合，如“南方”、“華夏”、“國泰”等。證券公司在確定自己的名稱時必須遵守法律、行政法規(guī)的規(guī)定。本條規(guī)定，證券公司必須在其名稱中標明有限責任公司或者股份有限公司字樣；經(jīng)紀類證券公司還必須在其名稱中標明經(jīng)紀字樣。根據(jù)我國《工商企業(yè)名稱登記管理暫行規(guī)定》，證券公司不得使用下列名稱：1．對國家、社會或者公共利益有損害的名稱；2．外國國家（地區(qū)）的名稱；3．國際組織的名稱；4．以外國文字或者漢語拼音字母組成的名稱；5．以數(shù)字組成的名稱。此外，非全國性的證券公司不得在其名稱中冠以“中國”、“中華”字樣。
????三、對證券公司的名稱要加強管理。1．證券公司的名稱依法經(jīng)公司登記機關(guān)核準登記后，即成為該公司專用名稱，受國家法律保護，任何單位和個人均不得冒用，如有冒用，將依法受到追究。2．證券公司的名稱可以轉(zhuǎn)讓。證券公司轉(zhuǎn)讓其名稱必須與受讓方簽訂書面轉(zhuǎn)讓協(xié)議，經(jīng)股東大會批準后報公司登記機關(guān)依法辦理變更登記，并予以公告。證券公司轉(zhuǎn)讓其名稱，經(jīng)公司登記機關(guān)依法核準并辦理變更登記后，不得再繼續(xù)使用原名稱。以上規(guī)定的目的，在于規(guī)范證券公司行為，防止證券公司名稱被濫用，以維護證券市場秩序，保障交易安全。國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)和公司登記機關(guān)對證券公司的名稱要依法加強管理。
????第一百二十一條????設(shè)立綜合類證券公司必須具備下列條件：
????（一）注冊資本最低限額為人民幣五億元；
????（二）主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格；
????（三）有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施；
????（四）有健全的管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。
????【釋義】????本條是對綜合類證券公司設(shè)立條件的規(guī)定。
????一、綜合類證券公司是指依照《公司法》和本法的規(guī)定設(shè)立的，可以從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)、自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)和國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)的證券有限責任公司或者證券股份有限公司。
????二、設(shè)立綜合類證券公司除要符合《公司法》的規(guī)定外，本法對其設(shè)立條件有特別規(guī)定的，還要符合本法的規(guī)定。根據(jù)本條規(guī)定，設(shè)立綜合類證券公司必須具備下列條件：
????1．注冊資本最低限額為人民幣五億元。這是對綜合類證券公司注冊資本最低限額的要求，比《公司法》規(guī)定有限責任公司注冊資本的最低限額為人民幣十萬元至五十萬元，股份有限公司注冊資本的最低限額為人民幣一千萬元高得多。其原因有兩條，一是，綜合類證券公司是建立在資本集合的基礎(chǔ)之上的，公司的注冊資本為全體股東實繳出資總額，不僅是公司從事證券經(jīng)營的物質(zhì)條件，也是公司對外承擔債務(wù)責任的財產(chǎn)保證。二是，綜合類證券公司經(jīng)營的證券業(yè)務(wù)范圍比較寬，不僅可以經(jīng)營證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，還可以經(jīng)營證券自營業(yè)務(wù)、承銷業(yè)務(wù)以及國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)核定的其他證券業(yè)務(wù)，經(jīng)營風險比較大。為了保證證券公司的資本金與其所經(jīng)營的證券業(yè)務(wù)相適應，并具有一定的經(jīng)營能力和責任能力，從我國實際出發(fā)，要求綜合類證券公司注冊資本的最低限額必須達到人民幣五億元，達不到這一要求的，不得登記為綜合類證券公司。
????2.??主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格。證券公司的主要管理人員，是指證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理。證券公司的業(yè)務(wù)人員，是指在證券公司中任職，并具體經(jīng)辦公司業(yè)務(wù)的各類人員。由于證券市場的高風險性和證券公司的經(jīng)營活動對證券市場健康發(fā)展的重大影響，許多國家對證券公司的管理人員和業(yè)務(wù)人員的任職資格都作出了明確的法律規(guī)定。如美國規(guī)定，證券商及其從業(yè)人員必須具有可以保證公司公正恰當?shù)貙崿F(xiàn)其經(jīng)營業(yè)務(wù)的知識和經(jīng)驗，并具有充分的社會信用。目前，我國的證券公司發(fā)育還不夠成熟，有些證券公司的管理人員和業(yè)務(wù)人員素質(zhì)不高，存在為安排干部或者子女就業(yè)，或者為其他目的，把不具備條件的人員安排到證券公司的管理崗位和業(yè)務(wù)崗位上的情況，實踐中已經(jīng)有過不少教訓。為了從制度上保障證券公司管理人員和業(yè)務(wù)人員的質(zhì)量，本條規(guī)定，證券公司主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格。具體資格標準，可以由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法制定。
????3．有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施。固定的經(jīng)營場所，是指證券公司的住所及其分支機構(gòu)所在地。合格的交易設(shè)施，是指與證券公司及其分支機構(gòu)的證券業(yè)務(wù)相適應的營業(yè)廳、電子信息處理系統(tǒng)、報價系統(tǒng)、與證券交易所主機聯(lián)網(wǎng)的電腦終端及其他必要的交易設(shè)施。證券公司是以盈利為目的的企業(yè)法人，通過證券經(jīng)營獲取收益。固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施是證券公司開展證券業(yè)務(wù)的物質(zhì)基礎(chǔ)。為了防止詐騙和維護證券市場的交易安全，設(shè)立證券公司必須要有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施。
????4．有健全的管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與紀經(jīng)業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。這是對綜合類證券公司加強內(nèi)部管理，建立健全自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理體制的要求。健全的管理制度，是指證券公司內(nèi)部自律管理的各項規(guī)范，要求覆蓋證券公司的每一項業(yè)務(wù)、每一人員和每一工作環(huán)節(jié)。規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系，是指有制度和法規(guī)約束，保障證券自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)徹底分離的措施，包括制度、技術(shù)及程序管理方面的措施等。綜合類證券公司既從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，又從事證券自營業(yè)務(wù)，要降低風險，避免利益沖突，保護客戶正當利益，必須有健全的管理制度和規(guī)范的自營業(yè)務(wù)與經(jīng)紀業(yè)務(wù)分業(yè)管理的體系。
????三、本條規(guī)定的設(shè)立綜合類證券公司必須具備的條件，既適用于證券有限責任公司，也適用于證券股份有限公司。本條規(guī)定的設(shè)立綜合類證券公司必須具備的條件，要同時具備。
????第一百二十二條????經(jīng)紀類證券公司注冊資本最低限額為人民幣五千萬元；主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格；有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施；有健全的管理制度。
????【釋義】????本條是對經(jīng)紀類證券公司設(shè)立條件的規(guī)定。
????一、經(jīng)紀類證券公司是指依照《公司法》和本法的規(guī)定設(shè)立的專門從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)的證券有限責任公司或者證券股份有限公司。設(shè)立經(jīng)紀類證券公司同設(shè)立綜合類證券公司一樣，首先要符合《公司法》的規(guī)定。如設(shè)立證券有限責任公司必須具備下列條件：1．股東符合法定人數(shù)，除國有獨資公司外，有限責任公司由二個以上五十個以下股東共同出資設(shè)立；2．股東出資達到法定資本最低限額；3．股東共同制定章程；4．有公司名稱，建立符合有限責任公司要求的組織機構(gòu)；5．有固定的經(jīng)營場所和必要的經(jīng)營條件。設(shè)立證券股份有限公司必須具備下列條件：1．發(fā)起人符合法定人數(shù)，除國有企業(yè)改建為股份有限公司外，設(shè)立股份有限公司應有五人以上為發(fā)起人，其中須有過半數(shù)的發(fā)起人在中國境內(nèi)有住所；2．股份有限公司的設(shè)立可以采取發(fā)起設(shè)立或者募集設(shè)立的方式，發(fā)起人認繳和社會公開募集的股本達到法定資本最低限額；3．發(fā)起人制定公司章程，并經(jīng)創(chuàng)立大會通過；4．有公司名稱，建立符合股份有限公司要求的組織機構(gòu)；5．有固定的經(jīng)營場所和必要的經(jīng)營條件。
????二、設(shè)立經(jīng)紀類證券公司除要符合上述規(guī)定外，本法對其設(shè)立條件有特別規(guī)定的，還要符合本法的規(guī)定。根據(jù)本條規(guī)定，設(shè)立經(jīng)紀類證券公司必須具備下列條件：1．注冊資本最低限額為人民幣五千萬元；2．主要管理人員和業(yè)務(wù)人員必須具有證券從業(yè)資格；3．有固定的經(jīng)營場所和合格的交易設(shè)施；4．有健全的管理制度。由于國家對證券公司實行分類管理，分為綜合類證券公司和經(jīng)紀類證券公司。經(jīng)紀類證券公司只允許從事證券經(jīng)紀業(yè)務(wù)，業(yè)務(wù)范圍單一，經(jīng)營風險較小，因此，本法對經(jīng)紀類證券公司注冊資本最低限額的要求遠比對綜合類證券公司的要求低得多。
????三、本條規(guī)定的設(shè)立經(jīng)紀類證券公司必須具備的條件，既適用于證券經(jīng)紀有限責任公司，也適用于證券經(jīng)紀股份有限公司。本條規(guī)定的設(shè)立經(jīng)紀類證券公司必須具備的條件，要同時具備。
????第一百二十三條????證券公司設(shè)立或者撤銷分支機構(gòu)、變更業(yè)務(wù)范圍或者注冊資本、變更公司章程、合并、分立、變更公司形式或者解散，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。
????【釋義】????本條是對證券公司重要事項的變更必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準的規(guī)定。
????一、依據(jù)本條的規(guī)定，證券公司下列事項的變更，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準。
????1．設(shè)立或者撤銷分支機構(gòu)。是指證券公司設(shè)立或者撤銷其分公司（含營業(yè)部）。
????2．變更業(yè)務(wù)范圍。是指證券公司改變其經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法核定的證券業(yè)務(wù)，擴大或者縮小其業(yè)務(wù)范圍。
????3．變更注冊資本。是指證券公司改變其依法經(jīng)核準登記注冊的資本額，增加或者減少注冊資本。
????4．變更公司章程。是指證券公司修改其公司章程的法定記載事項。如改變公司名稱、住所、法定代表人等。
????5．公司合并。是指證券公司與其他公司進行資產(chǎn)重組，合并設(shè)立新公司，或者吸收合并其他公司，或者被其他公司吸收合并。
????6．公司分立。是指證券公司將其財產(chǎn)作相應分割，設(shè)立幾家新公司。原公司保留的，相應核減其注冊資本，經(jīng)核減后的公司注冊資本不得低于法定注冊資本限額。
????7．變更公司形式。是指證券有限責任公司依法變更為證券股份有限公司，或者證券股份有限公司依法變更為證券有限責任公司。
????8．公司解散。是指證券公司自行決定解散，經(jīng)清算，終止其法人資格。
????二、證券公司上述事項的變更，對公司股東、債權(quán)人及客戶的利益具有重要影響。為了保證交易安全，維護證券公司股東、債權(quán)人及客戶利益，本條規(guī)定，證券公司上述事項的變更，必須經(jīng)國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)批準，否則，不具有法律效力，不得對抗第三人，由此給他人造成損害的，應當依法承擔賠償責任。這也是國際上的通行作法。如日本證券交易法規(guī)定，證券公司擬變更商號、資本額、業(yè)務(wù)方法，擬設(shè)立分公司或者其他營業(yè)所，擬在國外設(shè)立經(jīng)營證券業(yè)務(wù)的公司，或者與其他公司合并，或者將營業(yè)的全部或者一部分出讓或者接受出讓，或者決定解散，都必須取得大藏大臣認可。韓國證券和交易法規(guī)定，證券公司擬兼并其他公司，全部或者部分轉(zhuǎn)移其業(yè)務(wù)，或者獲取其他公司的業(yè)務(wù)，都必須征得財政部長的批準；證券公司擬變更名稱、設(shè)立或者撤銷其分支機構(gòu)及其他業(yè)務(wù)機構(gòu)，都必須征得證券交易委員會的同意。
????第一百二十四條????證券公司的對外負債總額不得超過其凈資產(chǎn)額的規(guī)定倍數(shù)，其流動負債總額不得超過其流動資產(chǎn)總額一定比例；其具體倍數(shù)、比例和管理辦法，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定。
????【釋義】????本條是對證券公司負債經(jīng)營管理的規(guī)定。
????一、所謂負債經(jīng)營就是“借雞下蛋，借錢生錢”。負債經(jīng)營以定期付息，到期還本為前提。如果證券公司利用負債從事證券業(yè)務(wù)，不能按期收回并取得預期收益，將面臨不能償還債務(wù)的風險，也叫資金流動性風險。其結(jié)果不僅會導致證券公司資金緊張，信譽下降，甚至會因為不能支付到期債務(wù)而遭受滅頂之災。香港百富勤集團的倒閉，就是因為這種資金流動性風險的爆發(fā)而引致的。其危害的不僅是一家證券公司，嚴重的還會波及整個證券市場。為了防止這種風險的發(fā)生和降低風險的影響，許多國家和地區(qū)的法律都對證券公司的負債比率作了限制性規(guī)定。如韓國證券和交易法規(guī)定，證券公司的負債總額對其凈資產(chǎn)總額的比率，不得超過總統(tǒng)令規(guī)定的比率；證券公司流動資產(chǎn)的凈額，不得少于總統(tǒng)令規(guī)定的數(shù)量。我國臺灣證券交易法規(guī)定，證券公司對外負債總額不得超過其資本凈值之規(guī)定倍數(shù)；證券公司的流動負債總額，不得超過其流動資產(chǎn)總額之規(guī)定倍數(shù)。日本證券交易法規(guī)定，證券公司負債金額與其凈資產(chǎn)額之比率超過大藏省令規(guī)定的比率時，或者有可能超過大藏省令規(guī)定的比率時，大藏大臣認為，為了保護社會公益和投資者利益有必要時，可以命令證券公司變更其業(yè)務(wù)方法，在三個月的時間內(nèi)停止其全部或者部分業(yè)務(wù)。
????同國外成熟的證券市場相比，我國證券市場起步晚，還處于初級階段，缺乏管理經(jīng)驗，證券公司違規(guī)經(jīng)營情況普遍。據(jù)國家審計署披露，1998年對全國88家證券公司及1218個分支機構(gòu)的財務(wù)審計，查出這些證券公司資產(chǎn)、負債、損益不實嚴重。其中，資產(chǎn)總額中虛增虛減數(shù)額占8％，負債不實占7％，利潤不實占45％，潛在的市場風險很大，有鑒于此，通過借鑒國外的成功經(jīng)驗對證券公司的負債比率作出限定，不失為規(guī)范證券公司行為，把風險控制在盡可能小的范圍內(nèi)的重要措施。
????二、根據(jù)本條規(guī)定，證券公司的對外負債總額不得超過其凈資產(chǎn)額的規(guī)定倍數(shù)，其流動負債總額不得超過其流動資產(chǎn)總額的一定比例。其中，證券公司的對外負債總額，是指證券公司負債總額減去應付職工工資、獎金后的余額，包括各項借款、應付票據(jù)、應繳稅金等。證券公司的凈資產(chǎn)額，是指證券公司的資產(chǎn)總額減去負債總額后的余額，包括股東權(quán)益。證券公司的流動負債總額，是指證券公司將在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)償還的債務(wù)，包括短期借款、應付票據(jù)、應付款、應付工資、應繳稅金等。證券公司的流動資產(chǎn)總額，是指證券公司可以在一年內(nèi)或者超過一年的一個營業(yè)周期內(nèi)實現(xiàn)或者耗用的資產(chǎn)，包括現(xiàn)金、各種存款、短期投資、應收預付款項等。證券公司的負債倍數(shù)和負債比例，是指證券公司的對外負債總額與其凈資產(chǎn)額之比和證券公司的流動負債總額與其流動資產(chǎn)總額之比。
????由于證券公司的負債倍數(shù)和負債比例的計算涉及許多因素，對經(jīng)營不同證券業(yè)務(wù)的證券公司又有不同的要求，情況比較復雜，難以在本法中作出具體規(guī)定。因此規(guī)定，證券公司的具體負債倍數(shù)、比例和管理辦法，由國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)規(guī)定，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依據(jù)法律授權(quán)作出的規(guī)定，具有法律效力，證券公司必須認真執(zhí)行。
????第一百二十五條????有公司法第五十七條規(guī)定的情形或者下列情形之一的，不得擔任證券公司的董事、監(jiān)事或者經(jīng)理：
????（一）因違法行為或者違紀行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理，自被解除職務(wù)之日起未逾五年；
????（二）因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者法定資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年。
????【釋義】????本條是對證券公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理任職資格的限制條件的規(guī)定。
????一、證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理是證券公司的高級管理人員，共同組成公司的管理層，負責公司的經(jīng)營管理，有權(quán)依照法律和公司章程的規(guī)定，處理公司經(jīng)營管理中的重大問題。他們的素質(zhì)如何，能否忠實地履行自己的職責，不僅事關(guān)公司的命運，對證券市場的穩(wěn)定與發(fā)展也具有重大影響。為了使公司的管理層能夠依照法律和公司章程的規(guī)定，忠實地履行自己的職責，防止有違法犯罪行為或者經(jīng)營劣跡的人進入公司的管理層，許多國家和地區(qū)都在總結(jié)長期實踐經(jīng)驗的基礎(chǔ)上，通過立法，區(qū)別不同情況，對證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理的任職資格作了必要的限制性規(guī)定。如英國公司法規(guī)定，下列人員不得擔任公司的董事：1．尚未結(jié)案的訴訟中的破產(chǎn)人；2．在公司設(shè)立或者管理過程中因嚴重失職曾負刑事責任的人；3．曾擔任過兩個公司的董事，而這兩個公司均因經(jīng)營虧損資不抵債的；4．在制作利潤報表或者會計帳簿中多次進行虛假記載，或者在五年內(nèi)犯有類似欺詐罪三次以上的。日本證券交易法規(guī)定，下列人員不得擔任證券公司的董事或者監(jiān)事：1．尚未得到復權(quán)的破產(chǎn)者；2．被處以監(jiān)禁以上刑罰或者按證券交易法的規(guī)定，被處以罰金刑的，自該處罰執(zhí)行終了后或者兔于執(zhí)行之日起未滿五年者；3．在某證券公司因違法被取消經(jīng)營許可前三十日擔任該證券公司董事者，自該營業(yè)許可被取消之日起未滿五年的；4．因違反證券交易法的規(guī)定，被解職的董事或者監(jiān)事，自受到該處分之日起未滿五年的。韓國證券和交易法規(guī)定，下列人員不得擔任證券公司的高級職員：1，未成年者、無能者或者能力有限者；2．尚未恢復地位的破產(chǎn)者；3．被判重于監(jiān)禁的刑罰者，或者高于證券和交易法規(guī)定的強制罰款標準者，以及刑罰結(jié)束后或者最終判決對其不施行刑罰未滿二年者；4．因違反證券和交易法的規(guī)定，被撤銷營業(yè)許可的證券公司的高級職員，自該營業(yè)許可被撤銷之日起未滿二年者。我國臺灣地區(qū)“證券交易法”規(guī)定，下列人員不得擔任證券公司的董事、監(jiān)察人或者經(jīng)理：1．有公司法（臺灣地區(qū)“公司法”棗筆者注）第三十條規(guī)定的情形之一者；2．曾任法人宣告破產(chǎn)時之董事、監(jiān)察人、經(jīng)理或者地位相等之人，在該破產(chǎn)終結(jié)未滿三年或者協(xié)調(diào)未履行者；3．最近三年內(nèi)有金融機構(gòu)拒絕與其往來或者有喪失債信記錄者；4．依證券交易法之規(guī)定，受罰金以上刑罰執(zhí)行完畢、緩刑期滿或者赦免后未滿五年者；5．違反證券交易法關(guān)于投資限制規(guī)定的董事、監(jiān)察人或者經(jīng)理人；6．因違反證券法受解職處分未滿五年者。
????二、證券法從規(guī)范我國證券公司行為的實際需要出發(fā)，針對一些公司貪利忘義，將有犯罪前科特別是因經(jīng)濟犯罪被判處過刑罰的人作為所謂的能人起用，并安排到公司的領(lǐng)導崗位上，以至重新犯罪，和一些公司的高級管理人員不依法履行自己的職責，甚至嚴重違法、違紀，造成公司破產(chǎn)或者被責令關(guān)閉后又“易地作官”等情況，對證券公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理的任職資格作了具體的限制性規(guī)定。根據(jù)本條規(guī)定，有《公司法》第五十七條規(guī)定情形和本條所列情形之一的人員，不得擔任證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理。
????1．無民事行為能力人或者限制民事行為能力人。
????2．因犯有貪污、賄賂、侵占財產(chǎn)、挪用財產(chǎn)罪或者破壞社會經(jīng)濟秩序罪，被判處刑罰，執(zhí)行期滿未逾五年，或者因犯罪被剝奪政????治權(quán)利，執(zhí)行期滿未逾五年的人。
????3．擔任國經(jīng)營不善破產(chǎn)清算的公司、企業(yè)的董事或者廠長、經(jīng)理，并對該公司、企業(yè)的破產(chǎn)負有個人責任的，自該公司、企業(yè)破產(chǎn)清算完結(jié)之日起未逾三年的。
????4．擔任因違法被吊銷營業(yè)執(zhí)照的公司、企業(yè)的法定代表人，并負有個人責任的，自該公司、企業(yè)被吊銷營業(yè)執(zhí)照之日起未逾三年的。
????5．個人所負數(shù)額較大的債務(wù)到期未清償?shù)摹?br/>????6．因違法行為或者違紀行為被解除職務(wù)的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)的負責人或者證券公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理，自被解除職務(wù)之日起未逾五年的。
????7．因違法行為或者違紀行為被撤銷資格的律師、注冊會計師或者法定資產(chǎn)評估機構(gòu)、驗證機構(gòu)的專業(yè)人員，自被撤銷資格之日起未逾五年的。
????三、根據(jù)本條規(guī)定，任何證券公司均不得選舉、委派或者聘任有上述情形之一的人員擔任公司的董事、監(jiān)事、經(jīng)理。已經(jīng)擔任公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理的，國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)有權(quán)責令該公司罷免或者解聘其違法選舉、委派或者聘任的董事、監(jiān)事、經(jīng)理。
????第一百二十六條????因違法行為或者違紀行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關(guān)工作人員不得招聘為證券公司的從業(yè)人員。
????【釋義】????本條是對招聘證券公司從業(yè)人員的限制條件的規(guī)定。
????一、證券公司的從業(yè)人員，是指在證券公司中任職，依照證券公司章程的規(guī)定，經(jīng)辦所任職業(yè)務(wù)的證券公司的職員。包括證券公司的管理人員和業(yè)務(wù)人員。證券公司的從業(yè)人員依其職務(wù)經(jīng)辦的每項業(yè)務(wù)，對外都代表其所任職公司。證券公司從業(yè)人員的素質(zhì)良莠直接影響證券公司的形象、信譽和發(fā)展前景。同時，對維護證券市場秩序，保障交易安全也至關(guān)重要。
????目前，我國證券市場發(fā)展很快，入市客戶已近四千萬。一些證券公司為了擴棄自身業(yè)務(wù)的需要，“饑不擇食”，將一些有違法、違紀行為，甚至被所在單位開除的人員，招聘為公司的從業(yè)人員，想以此“打通關(guān)系”，拓展業(yè)務(wù)。而實踐的結(jié)果，往往事與愿違。為了加強市場監(jiān)管，保護投資者的合法權(quán)益，1997年3月，中國證券監(jiān)督管理委員會制定并發(fā)布了《證券市場禁入暫行規(guī)定》，宣布下列人員因進行證券欺詐活動或者有其他嚴重違反證券法律、法規(guī)、規(guī)章以及中國證券監(jiān)督管理委員會發(fā)布的有關(guān)規(guī)定的行為，將被認定為市場禁入者：1．上市公司董事、監(jiān)事、經(jīng)理及其他高級管理人員；2．證券經(jīng)營機構(gòu)（包括分支機構(gòu)）高級管理人員及其內(nèi)設(shè)業(yè)務(wù)部門負責人；3．證券登記托管、清算機構(gòu)高級管理人員及其內(nèi)設(shè)業(yè)務(wù)部門負責人；4．從事證券業(yè)務(wù)的律師、注冊會計師以及資產(chǎn)評估人員；5．投資基金管理機構(gòu)、投資基金托管機構(gòu)的高級管理人員及其內(nèi)設(shè)業(yè)務(wù)部門負責人；6．證券投資咨詢機構(gòu)的高級管理人員及其投資咨詢?nèi)藛T；7．中國證券監(jiān)督管理委員會認定的其他人員。被宣布為市場禁入者的人員，除不得繼續(xù)在原機構(gòu)任職外，也不得在其他任何從事證券業(yè)務(wù)的機構(gòu)中任職。違反規(guī)定，聘用市場禁入者的，將受到相應的處罰。
????二、本法在認真總結(jié)我國證券市場監(jiān)督管理經(jīng)驗的基礎(chǔ)上規(guī)定，因違法行為或者違紀行為被開除的證券交易所、證券登記結(jié)算機構(gòu)、證券公司的從業(yè)人員和被開除的國家機關(guān)工作人員，不得招聘為證券公司的從業(yè)人員，為國務(wù)院證券監(jiān)督管理機構(gòu)依法履行監(jiān)督管理職責，落實和完善《證券市場禁入暫行規(guī)定》提供了法律依據(jù)。證券公司招聘從業(yè)人員一定要嚴格把關(guān)，對已招聘的從業(yè)人員如果發(fā)現(xiàn)有本條規(guī)定的情形的，應當依法予以解聘。
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