摘要：企業經常面臨各種經營風險。復雜多變的市場環境和內部經營的不可控因素決定了風險的客觀存在。如果企業不能成功規避風險，危機就會在企業內部蔓延。當各種不可預見的風險發生時，作為企業資本流動中心的金融體系首當其沖。金融形勢的逐步惡化將導致金融危機。當危機蔓延到企業無法承受的極限時，全面危機迫在眉睫。因此，開展財務風險管理非常重要。如果企業能夠建立良好的風險監測預警指標體系，提前診斷出危機信號，并積極采取相應有效的措施，就可以將危機消滅在萌芽階段。關鍵詞：金融危機，預警分析，模型，應對方法。財務危機及其表現

財務危機是指由于財務狀況的持續惡化而產生的，即將危及企業生存的一種狀態。任何企業的財務危機都有一個逐步顯現和惡化的過程。財務管理者應跟蹤和監控企業的財務運行過程，建立財務危機預警系統，盡快發現財務危機，預防或避免可能的失敗。

企業的財務危機通常有外部和內部兩種癥狀。外部癥狀如經營記錄惡化、過度依賴借款或關聯交易、規模擴張過度、財務報表及相關信息披露緩慢等財務跡象主要體現在財務指標和報表上。主要原因是：現金流不足，企業不能及時償還到期債務，銷售額異常下降；現金大幅下降，應收賬款大幅增加；部分比率異常。在危機從萌生到逐漸惡化的過程中，各種危機因素都會直接或間接地反映在敏感財務指標的變化上，成為資本流動的晴雨表。因此，通過設置和觀察敏感財務指標的變化，可以及時預測危機信號，建立危機預警分析體系。金融危機預警分析模型是指運用單一財務比率來預測可能發生的金融危機的趨勢。當企業模型中涉及的幾個財務比率的趨勢惡化時，往往是財務危機的前兆。潛在危機的根源，即管理績效的質量最終體現在財務結果上；而財務結果生成過程的質量或可靠性直接影響危機的表現形式和經濟后果；財務成果運行過程的持續保障主要體現在運行效率上。因此，具體指標可以通過潛在危機的直接績效信號即現金流不足、過程信號即盈利能力下降和最終績效信號即企業經營效率低下來設定。

2.1.1現金流量指標

現金流量的變化是企業提前期收益和風險的“晴雨表”。現金流量開始惡化，在一定程度上說明了企業現金運行的緊張局面和可能出現的危機。其中，到期債務是企業生存的最大威脅，其次是一些大額的日常支出和資本支出，經營性現金流凈額是財富增長或擺脫困境的最終源泉。現金流量指標反映了公司以經營活動產生的現金流量支付到期債務和當期股利的能力，衡量公司能否正常支付資本支出。企業必須警惕現金支付不足的潛在危機。

2.1.2收益指標

資產收益是企業現金流的來源。只有不斷擴大主營業務的市場增值能力，才能真正持續地避免不確定性危機的侵襲。只有有實力和競爭力的企業。只有這樣，我們才能對業務信息的變化高度敏感。其中，主營業務利潤及其占比是判斷企業收入是否穩定可靠的依據。如果主營業務的銷售率或退貨率占總收入的比重呈下降趨勢，往往是企業經營不穩定的危險信號。同時，如果預期收益或現有收益的時間分布結果完全是隨機或不規則的，也說明這類收益的質量并不真正穩定可靠。

2.1.3運營效率指標

預警分析系統一般有兩個要素：領先指標和觸發點。先行指標用于對不良經營的早期評價，觸發點是控制先行指標的關鍵點。一旦評估指標超過預定的限值點，應啟動預警方案。如上述到期債務擔保率和主營業務資產收益率。經營性資產周轉率的臨界值可以作為觸發點。因此，在跟蹤調查企業時，應特別注意主要比率變化趨勢中隱含的關鍵點。

2.2多變量預警分析

多變量預警分析是從整個企業的角度，利用各種財務比率來檢驗其財務狀況是否不穩定，進而預測是否發生財務危機。由于單一的財務指標往往難以從企業整體的角度揭示危機的具體影響和時機。因此，有必要整合主要指標，更有效地遏制企業財務狀況的不穩定性，盡快做好避免或延緩財務危機的工作。該方法為企業財務危機預警分析提供了新的思路。但是，由于各國經濟環境的不同，分析模型和結果也會有所不同。有幾種方法可以解決和避免財務風險。建立有效的財務風險預警機制，可以化解和規避風險，最大限度地減少風險損失。由于企業面臨財務風險的原因是多方面的，因此預警機制的建立應該是多元化的。就企業微觀經營而言，有以下幾種方法可供選擇：

3.1風險規避方法

企業在選擇財務管理方案時，應綜合評估各種方案可能存在的財務風險，在保證財務管理目標實現的前提下，選擇風險較小的方案，達到規避財務風險的目的。例如，如果債權投資能夠使企業實現預期的投資收益，企業在選擇投資方式時應盡量使用債權投資，因為債權投資的風險遠低于股權投資。雖然股權投資可以帶來更多的投資收益，但從規避風險的角度來看，企業進行股權投資應謹慎。當然，采用規避方法并不意味著企業不能進行風險投資。企業為了影響甚至控制被投資企業，只能使用股權投資。在這種情況下，有必要承擔相應的投資風險。

3.2風險降低法

是指企業面對客觀的財務風險，采取措施降低財務風險的方法。降低風險的方法可以采取三種策略：一是通過支付一定的價格來降低風險損失的可能性和損失的程度。例如，企業可以建立風險預警和控制系統，配備專門人員對財務風險進行預測、分析和監控。二是采取措施提高風險主體抵御風險損失的能力。比如，通過提高產品質量、改進產品設計、努力開發新產品、開拓新市場等手段，提高產品競爭力，降低因產品滯銷、市場份額下降而無法實現預期收益的金融風險。三是通過制定相關的管理制度和方法來減少損失的可能性，如企業采購物資時，堅持檢查付款，可減少付款欺詐的可能性。3.3風險分散法是通過合資經營、多元化經營和對外投資分散金融風險。

對于風險投資方案，企業可以與其他企業共同經營，共同投資，分享收益，分擔風險，使企業對風險承擔全部責任。而是由合資企業分享。事實上，這種方法也可以說是一種轉移風險的方法，因為它可以轉移風險