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我國企業(yè)境外上市的法律與實踐

來源: 律霸小編整理 · 2021-05-06 · 1068人看過

作為內(nèi)地企業(yè)首選的融資中心，香港不僅可以從海外上市獲益，也可以享受到當(dāng)?shù)厥袌龅谋憷?993年1月至2004年12月底，國內(nèi)企業(yè)在香港融資9010億港元，占同期香港市場融資總額的49%。僅2004年度，香港境內(nèi)企業(yè)募集資金1104億港元，其中初始上市754億家，占同期香港市場融資總額的79%；在香港上市的內(nèi)地企業(yè)有304家，其中包括H股、紅籌和民營企業(yè)，市值2兆200億港元，占香港股票市場總市值的30%；內(nèi)地企業(yè)股票的營業(yè)額已占香港股市總成交額的近50%。各種數(shù)據(jù)表明，去年以來，良好的市場環(huán)境和中國企業(yè)早期上市的示范效應(yīng)，推動國內(nèi)企業(yè)掀起了又一輪海外上市熱潮

國內(nèi)企業(yè)海外上市的模式多種多樣，但可以概括為直接上市和間接上市，其中間接上市包括殼上市和造殼上市。但境內(nèi)企業(yè)以任何形式在境外上市，均須報中國證監(jiān)會批準(zhǔn)。主要適用法律是1997年6月20日國務(wù)院發(fā)布的《證券法》第二十九條和《關(guān)于進(jìn)一步加強(qiáng)境外股票發(fā)行上市管理的通知》（以下簡稱《1997年紅籌指引》）。本文以香港股票市場為例，介紹了國內(nèi)企業(yè)在國外上市的幾種模式：< P> > P> I。境外直接上市

< P>境外直接上市是指以境內(nèi)公司名義向境外證券管理機(jī)構(gòu)申請發(fā)行股票、發(fā)行股票（或其他衍生金融工具），并在香港境內(nèi)上市的H股等地方證券交易所申請上市交易的；s股在新加坡上市，n股在紐約上市等

由于公司注冊地仍在內(nèi)地，實質(zhì)上中外合資企業(yè)的部分外資股在境外上市，上市資金仍需返還內(nèi)地，中國證監(jiān)會的政策導(dǎo)向是鼓勵“成熟一家，核準(zhǔn)一家”，境外直接上市一般采用IPO（首次公開發(fā)行）方式，程序復(fù)雜，成本高；這需要國內(nèi)外監(jiān)管部門的批準(zhǔn)，而且需要很長時間。但正是由于這些相對嚴(yán)格的程序，申請企業(yè)一旦獲準(zhǔn)在境外上市，就更容易獲得投資者的信任。公司股價能夠達(dá)到可能的最高價格，公司能夠獲得更大的聲譽和更廣泛的股票發(fā)行范圍（1）境內(nèi)企業(yè)申請境外直接上市的條件（2）募集資金的目的符合國家產(chǎn)業(yè)政策，利用外資政策和國家對固定資產(chǎn)投資項目的規(guī)定

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