1.股權(quán)價(jià)值波動(dòng)下的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)類似于股權(quán)轉(zhuǎn)讓。質(zhì)權(quán)人接受股權(quán)質(zhì)押，是指質(zhì)權(quán)人已經(jīng)從出質(zhì)人手中接管了股權(quán)的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)。而且股票價(jià)格波動(dòng)的頻率和幅度都遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的實(shí)物資產(chǎn)用于擔(dān)保。無(wú)論是股權(quán)質(zhì)押企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還是其他外部因素，最終結(jié)果都會(huì)轉(zhuǎn)化為股權(quán)價(jià)格。當(dāng)企業(yè)面臨經(jīng)營(yíng)困難、資不抵債時(shí)，股權(quán)價(jià)格會(huì)下降，股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價(jià)格很可能不足以清償債務(wù)。雖然法律規(guī)定質(zhì)物變價(jià)后的價(jià)款不足以清償債務(wù)，但債務(wù)人應(yīng)當(dāng)繼續(xù)清償不足部分。然而，由于中小企業(yè)的現(xiàn)實(shí)情況，貸款人繼續(xù)追償?shù)某杀九c收益往往不成正比。由于股權(quán)的價(jià)值取決于公司的價(jià)值，股權(quán)的價(jià)值維護(hù)需要質(zhì)權(quán)人對(duì)公司進(jìn)行持續(xù)的評(píng)估。但非上市公司治理機(jī)制相對(duì)不完善，信息披露不透明。同時(shí)，作為第三方股權(quán)公司，并非合同標(biāo)的，質(zhì)權(quán)人難以對(duì)其生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、資產(chǎn)處置和財(cái)務(wù)狀況進(jìn)行持續(xù)跟蹤和控制，企業(yè)通過(guò)關(guān)聯(lián)交易很容易清空股權(quán)公司資產(chǎn)，中止銀行債權(quán)

現(xiàn)行股權(quán)質(zhì)押制度存在諸多缺陷，給質(zhì)權(quán)人帶來(lái)以下風(fēng)險(xiǎn)：一是固有風(fēng)險(xiǎn)，優(yōu)先受償權(quán)的特殊性。股權(quán)質(zhì)押制度規(guī)定的優(yōu)先受償權(quán)不同于一般擔(dān)保物權(quán)，具有特殊性。出質(zhì)公司破產(chǎn)時(shí)，質(zhì)權(quán)人無(wú)權(quán)排除抵押物，因?yàn)楣酒飘a(chǎn)時(shí)，其股權(quán)價(jià)值接近于零，股權(quán)所包含的利潤(rùn)分配請(qǐng)求權(quán)和參與公司事務(wù)的權(quán)利沒(méi)有價(jià)值，而實(shí)現(xiàn)這一承諾幾乎是不可能的。二是外資股權(quán)瑕疵風(fēng)險(xiǎn)

根據(jù)《中華人民共和國(guó)外商投資企業(yè)法》，外商投資企業(yè)設(shè)立后，允許投資者按照合同規(guī)定的期限或者法律規(guī)定或者批準(zhǔn)的期限繳納出資，實(shí)行注冊(cè)資本授權(quán)制度，即，股權(quán)的取得不是以實(shí)收資本為基礎(chǔ)的，外商投資企業(yè)的股東可以以未繳出資的股權(quán)設(shè)立質(zhì)押，這給股權(quán)質(zhì)押融資中的質(zhì)權(quán)人帶來(lái)了風(fēng)險(xiǎn)，如果企業(yè)不能正常返還融資資金，處分質(zhì)押股權(quán)取得的收益，是債權(quán)人不受損失的保證。目前，各地設(shè)立的股權(quán)交易所雖然可以轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)，但要按照《關(guān)于清理整頓場(chǎng)外非法股票交易方案的通知》的有關(guān)規(guī)定，非上市公司股權(quán)交易不得拆分、連續(xù)、規(guī)范，并一直無(wú)法形成統(tǒng)一的非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓市場(chǎng)。由于產(chǎn)權(quán)交易市場(chǎng)的不完善，多數(shù)非上市公司難以形成股權(quán)定價(jià)機(jī)制，股權(quán)難以自由轉(zhuǎn)讓，質(zhì)權(quán)人和出質(zhì)人難以合理評(píng)估股權(quán)價(jià)值。如果估值過(guò)低，出質(zhì)人將得不到更多的融資；如果價(jià)值評(píng)估過(guò)高，質(zhì)押權(quán)難以得到有效保障，這也在一定程度上限制了中小企業(yè)股權(quán)質(zhì)押融資的規(guī)模，股權(quán)價(jià)格波動(dòng)的頻率和幅度遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于傳統(tǒng)的實(shí)物資產(chǎn)用于擔(dān)保。無(wú)論是股權(quán)質(zhì)押企業(yè)的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)，還是其他外部因素，最終結(jié)果都會(huì)轉(zhuǎn)化為股權(quán)價(jià)格。還有其他相關(guān)問(wèn)題想知道，歡迎咨詢法律BA網(wǎng)免費(fèi)法律咨詢