直接收購和間接收購
直接收購是指中國企業以自身身份直接走出國門收購東道國企業。間接并購是指中國企業先到第三國,通常是“離岸司法管轄區”,注冊成立特殊目的公司(SPV,即離岸公司)作為中間控股公司,然后通過離岸控股公司收購東道國企業。通過離岸公司間接收購的最大好處是,它們可以避免收購目標所在國的政策和法律控制(如反傾銷措施、配額限制和其他貿易壁壘),隔離直接收購帶來的法律和運營風險,降低收購成本,獲得收購資金分配的自由。正因為如此,跨國并購已成為一種常見的方式。通過離岸控股公司并購,在目標企業與中國企業之間建立隔離層的最大優勢在于,可以避免目標企業所在國的法律和政策限制,實現收購目標。作為收購方,中國企業不僅可以不受目標企業所在國家或地區法律的直接管轄,但在目標企業存在法律風險和經營風險的情況下,作為中國企業與目標企業之間的風險隔離層,由境外公司作為獨立法人承擔,以防止作為最終投資者的中國企業直接承擔此類風險。此外,由于離岸公司的良好保密性,通過離岸公司進行并購無疑可以更好地掩蓋中國企業的身份。離岸司法管轄區通常沒有外匯管制,中國企業可以充分享受配置外匯資金的自由,以滿足靈活并購的需要。此外,由于離岸公司的稅率較低甚至免稅,利用離岸公司進行并購可以大大降低并購成本。如果企業有進一步的上市和融資目標,并且離岸公司能夠最好地實現這些目標
此外,通過離岸控股公司進行國際并購還具有以下優勢:資產剝離方便,避免因一次性認購目標公司股份而導致收購成本過高的壓力或尋求少數股東同意的談判成本,避免承擔債務和或有債務的風險,促進證券交易所收購管理層收購(MBO)和反收購
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