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寧波
中長期國債期貨的定價方法是什么
一,。中長期國債期貨報價
假設現在是1999年11月5日，2016年8月15日到期，票面利率為12%的長期國債報價為94-28（即94.875）。由于美國政府債券的利息每六個月支付一次，從到期日可以判斷，最后一個付息日是1999年8月15日，下一個付息日是2000年2月15日。由于1999年8月15日至11月5日的天數是82天，而1999年11月5日至2月15日的天數是82天，2000年為102，累計利息等于：
國債的現金價格為：
<94.875美元+2.674美元=97.549美元自己總結：
根據已知票面利率I，到期日的長期國債報價，除了計算連續復利的頻率外，還可以計算從最后一個付息日到當天的累計利息。那么，報價加上累計利息就是買方一天必須支付國債的現金價格。因此，所需條件包括三項：債券報價、到期日、票面利率和付息頻率。上述計算中的6美元是根據票面利率計算的。由于美國政府債券的利息每六個月支付一次，因此上半年的利息收入為100*（12%/2）=6美元。報價部分94-28中94的單位為1美元，28的單位為32美元，因此，交割債券和標準債券之間的轉換系數為94.875，長期國債的票面利率為14%，剩余期限為18年零4個月。標準債券期貨的報價為90-00，這要求做空方使用債券交付應收到的現金
首先，我們應該計算轉換系數。根據相關規定，假設債券距離到期日18年零3個月。這樣，我們可以將未來息票和本金支付的所有現金流貼現到三個月前的時間點。此時，債券價值為：
，因為轉換系數等于債券現值減去累計利息。因此，我們必須將163.73美元折價為其現值。由于三個月利率等于，即1.9804%，債券現值為163.73/1.019804=160.55美元
由于三個月的累計利息等于3.5美元，轉換系數為：
轉換系數=160.55-3.5=157.05美元
，根據公式：
空頭方收到的現金=標準債券期貨報價x交割債券轉換系數+交割債券累計利息
我們可以計算出空頭方交割的10萬美元面值。債券收到的現金為：
1000x[（1.5705x90.00）+3.5]=144845美元
我們自己的總結：
首先是換算系數的計算。假設當前時間點為T1，最后一個付息日期為t0，下一個付息日期為T2。根據待交付債券的剩余期限（2*x年+y個月），x代表剩余期限中“6個月”的數量，y代表“1個月”的數量，0
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丁東洪
執業證號：
15306201710669491
云南長鳴律師事務所
簡介：
畢業于云南師范大學法學專業，通過國家司法考試A證，2015年成為云南長鳴律師事務所專職律師。
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